招银国际：软件IT服务-RWA代币化迎来快速发展
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RWA代币化行业发展总结
RWA（现实世界资产）代币化是指通过区块链技术将传统资产转化为可在链上交易流通的代币，基于智能合约实现加密资产与现实资产1:1锚定，覆盖债券、股权等金融资产及地产、黄金等实物资产，核心价值体现在降低交易成本、提升资产流动性与优化价格发现机制。
截至2025年上半年，全球代币化资产（不含稳定币）总市值已超230亿美元，同比增长约260%。得益于监管框架完善与区块链技术迭代，更多资管机构和金融科技公司参与推动各类资产代币化，当前美国国债和私募债占据超80%市场份额。据BCG预测，2033年全球代币化资产总规模（含稳定币）有望达18.9万亿美元，2025-2033年复合增速达53%，长期市场空间广阔。
RWA代币化生态已逐步完善，形成了“资产所有方-解决方案提供商-投资者”的产业链结构。上游为各类资产持有人，中游包含发行平台、交易平台及区块链基础设施服务商，下游覆盖个人与机构投资者。海外市场中，Securitize、Tradable、Ondo等发行平台占据主要市场份额，分别专注于多资产、私募债、美国国债等领域；Coinbase、Robinhood等平台积极布局代币化股票业务，推动传统股票市场与区块链生态融合。
在技术层面，以太坊是目前RWA规模最大的公有链，凭借广泛用户基础和完善生态承载大量代币化资产；许可链则因合规性优势，受到众多机构青睐，典型提供商包括Canton Network、Kinexys等。两类区块链共同构成RWA代币化的底层基础设施支撑。
大中华地区RWA生态发展势头良好，香港发布《数字资产发展政策宣言2.0》，通过LEAP框架支持稳定币和代币化产品发展，推动代币化政府债券发行常规化。目前香港市场已有多个RWA项目落地，覆盖新能源、金融、房地产等领域。蚂蚁集团、OSL集团、HashKey等企业积极布局，提供区块链解决方案、一站式数字资产服务等；四方精创、恒生电子等金融科技公司则为金融机构提供代币化相关技术支持，助力行业生态完善。
RWA代币化的发展对传统金融机构产生不同程度影响，资产管理、财富管理等机构需升级业务技术能力以适应需求，而投资银行、交易所等中介机构则面临更大竞争压力，行业格局正逐步重塑。
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