美元抢走黄金的避险王座：亚股暴跌，市场进入“小型黑天鹅”模式
来源：金十数据
周一亚洲早盘时段，在美元走强、国际油价暴涨的背景下，股市、贵金属价格大幅下跌。
由于原油市场面临产量限制增加的前景，且美国威胁要加深与伊朗的冲突，从而削弱了风险情绪，美元需求激增。与此同时，伊朗任命了新的最高领袖，其武装部队表明他们有能力进行持续的高强度战争。
油价开盘后迅速突破100美元/桶并提振避险需求，美元兑所有主要货币走强。截至发稿，美元指数上涨0.76%，报99.65。WTI原油暴涨约20%，交投于110美元/桶附近。金融服务公司Ebury市场策略主管Matthew Ryan表示：“由于其流动性，美元一直被视为最终的避风港，同时也受到油价上涨的提振。只要战争持续下去，而且看不到立即结束的迹象，我们就支持美元继续上涨。”
现货黄金一度向下逼近5000美元/盎司关口，因为持有非美元货币的投资者对以美元计价的资产的兴趣降低。现货白银一度回落至80美元/盎司下方，跌超5%。
Tradu.com的分析师Nikos Tzabouras在一封电子邮件中表示：“在因美国和以色列对伊朗的袭击而引发的避险情绪推动下，美元‘比黄金更受青睐，成为首选的避险资产’。”这位资深市场分析师还补充道：“通货再膨胀风险可能会阻止美联储降息，并进一步削弱黄金的吸引力，使其更容易出现更大幅度的回调和波动。”
亚太股市明显承压。韩国股市延续上周跌势，基准股指盘初跌超7%，其中芯片巨头三星电子和SK海力士再次成为拖累基准指数的主要力量，三星电子股价跌超7%，SK海力士股价跌超8%。韩国交易所于KOSPI 200指数期货下跌5%后启动KOSPI指数熔断机制，程序化交易暂停5分钟。
“由于投资者担心伊朗冲突可能持续比预期更长的时间，韩国股市又经历了丑陋的一天，”Fibonacci Asset Management Global首席执行官Jung In Yun表示，“降低敞口是眼下最谨慎的做法。这只是战术性的。我认为许多投资者将关注何时回归。”伊朗战争期间油价飙升一直是投资者关注的主要问题，因为这场战争有可能引发通胀飙升。随着原油价格突破每桶100美元，让人们担心能源净进口国韩国的成本会上升。
日本股市周一盘初大幅下跌，日经225指数跌超6%，跌破52000点，为自1月9日来首次。其中，芯片股和金融股领跌，铠侠股价下跌10%，软银集团下跌10%，瑞穗金融集团下跌7.4%。日经225指数波动率指数上涨19.5点，至60.56。
澳大利亚S&P/ASX200指数一度跌约4.1%，至8492.20点，触及自2025年11月24日以来的新低。台湾加权指数开盘下跌2051.93点，跌幅6.11%。
MSCI亚太指数盘中跌幅扩大至3.1%。欧洲斯托克50指数期货下跌2.2%，德国DAX指数期货下跌2.1%。美国股债也全面承压。
彭博市场策略师Mark Cranfield表示：“美元早盘的强势足以表明外汇交易者没有心情去区分哪种货币可能跑赢大盘。这只是抢占这场危机中唯一被证明可靠的避风港。”
与此同时，仓位数据支持美元进一步走强的前景。
根据商品期货交易委员会（CFTC）截至3月3日当周的数据，对冲基金目前对美元的看跌程度是自1月份以来最低的。他们目前持有约123亿美元的看跌头寸，而一周前为189亿美元。
澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示，“做好近期迎接油价上涨和避险情绪的准备。”他表示，这意味着“欧洲、日本等能源依赖型经济体可能比澳大利亚等能源独立型经济体遭受的损失更大”。
分析师Stephen Innes表示，一旦油价彻底突破110美元，市场就进入“小型黑天鹅”区间，波动率飙升速度快过分析师更新报表。在这种环境下，投资者不再争论估值，只会问一个更简单的问题：“我们先卖什么？”这种心态上周已在形成，抛售席卷各地区与资产类别。地缘冲突爆发前，市场本就被两大慢燃风险困扰：一是AI相关交易扰动，曾看似坚不可摧的科技板块开始动摇；二是市场愈发担忧信贷周期正悄然出现裂痕。再叠加三位数油价冲击，风险管理者已不再使用动量策略，转而运行黑天鹅情景模型。
班诺克本全球外汇公司董事总经理马克・钱德勒表示，中东战争对黄金并不利好。若金价跌破5000美元，随着多头仓位被削减，金价可能进一步下探至4850美元区域。