为什么说股市多头将估值推得如此之高可能是正确的
随着美国股市屡创新高，投资者和专家都开始怀疑市场状况是否正在出现泡沫。
在一个充满泡沫的市场中，投资者的热情开始超过对风险的考虑。投资者对经济和公司收益充满信心，并开始展望未来。他们越来越多地听从自己的贪婪冲动，不去理会恐惧，这导致他们将股价推高至历史高位，从近期前景来看很难找到合理的理由。
极端地说，当投资者情绪导致价格完全脱离估值时，这最终为泡沫奠定了基础。我们现在肯定还没到那个地步，所以下次再讲。
泡沫的一个明显例子发生在2017年底，当时许多投资者将全部资金投入股市，表现得好像波动性只会下降。对错过的恐惧超过了对损失的恐惧，许多人承担了比他们在一个更正常的环境中可能想要（甚至可能意识到他们已经）的更大的风险。这些都是泡沫市场的典型症状。
虽然最近出现了一些对加密货币、SPACs和MEME股票的投机，但我们没有看到投资者热情普遍过度，导致我们将更广泛的市场描述为泡沫。是的，投资回报一直强劲，股市稳步上涨。人们很容易认为，投资者已经锁定了最近的好消息，进入了“贪婪”阶段。
但如果这种乐观是合理的呢？在被压抑的需求和大规模宽松政策的推动下，经济增长异常强劲，而收入也大幅反弹。持续的增长应该会使估值达到一个开始显得更加合理的点。
与此同时，对风险偏好的衡量也不是极端的；各种风险指标周期性地出现繁荣，但仍有足够的担忧——从美联储可能的政策变化到德尔塔变体的不断蔓延——在事态失控之前，让投资者的情绪得到控制。
事实上，投资者无法摆脱这些担忧，产生了一个有趣的悖论，即规模最大、最稳定的股票可能是少数几个真正开始被贴上“泡沫”标签的领域之一。投资者觉得他们别无选择，只能持有股票，但又不愿承担风险。
因此，传统的“风险偏好”类股，如小盘股、贝塔系数高的股票、ipo等，已经失去了动力，因为投资者转向了他们最喜欢的大型股和美国成长型公司，这些公司的市盈率和在指数中的代表已经升至很高的水平。
在这种时候，人们很容易追逐业绩，买入更多还在运行的股票，因为“股价在上涨”。但就像加州旅馆一样，进去不成问题，但出来可能会很困难，因为每个人都在同时往出口走。
风险控制
投资者确实可以选择降低这部分市场可能出现的风险。虽然有些人转向“智能贝塔”，即使用不同的指数加权方法，如股息或波动率（相对于许多指数使用的市值加权方法），但在这些波动中，有一个明显的市场时机因素，可以对业绩产生实质性影响。
更好的选择一个平衡的方法——例如，一个等权交易所交易基金，如景顺标准普尔等权重ETF或更多价格合理iShares MSCI美国等值加权ETF可能会降低浓度和管理风险比一个更极端的价值偏斜的股息加权基金。
对于那些设法保持合理时间范围的人，开始寻找机会；记住，他们不太可能是市场当前的宠儿，所以你要撒一张大网。
如果你有耐心，美国以外的发达市场将提供更肥沃的土壤。iShares Core MSCI EAFE ETF （IEFA）提供了一种投资发达市场的划算方式，而Vanguard FTSE Emerging markets ETF （VWO）为新兴市场提供了同样的投资方式；与此同时，可以考虑Vanguard的富时环球（FTSE All-World ex-US） ETF VEU（1.01％），作为一个一体化的解决方案。
同时，要记住，情绪不是你的朋友，所以要自律。当市场出现泡沫时，投资者往往试图套现，以把握市场时机，这是出了名的棘手，但却遭到强烈反对的做法。即使是那些足够幸运地避免了回调的投资者，也很少能正确地重新进场，他们只能坐在场边，眼睁睁地看着重大的市场上涨擦肩而过。请记住，你和你的财务顾问努力为你找到了正确的长期战略——长期坚持下去。
来源:金融界网