美联储上周是如何推动市场走高的
关键点
市场上涨至创纪录水准。
投资者对他们从美联储主席鲍威尔那里听到的消息感到满意。
预期的货币政策可以在未来很长一段时间内支持股票。
上周五（27日）早上股市飙升至新高，几个主要市场基准均创下历史新高。尽管多方面面临持续挑战，但这一走高反映了人们对经济有能力保持以合理速度复苏，因而有了新乐观情绪。
上涨的主要催化剂是美联储局。美联储主席鲍威尔周五上午在央行杰克逊霍尔（Jackson Hole）研讨会上发表了评论，他们描绘了市场参与者最想看到的场景。
鲍威尔的演讲说了什么
鲍威尔的演讲题为“Covid时代的货币政策”。虽然美联储主席可能意味着他对Gabriel Garcia Marquez的暗示很有趣，但市场参与者是非常认真，并在权衡央行行长是否能够穿针引线，并使日益紧张的市场对未来的看法感到满意。
鲍威尔首先指出，这次复苏与之前的复苏有何不同。通常在经济低迷会使消费者的支出能力降低，从而导致经济低迷。然而，美国的货币和财政政策支持，政府提供的措施造成了截然不同的情况，由于疫情带来的生产限制，制造商和供应商无法跟上需求。
尽管有广泛复苏迹象，但鲍威尔指出，情况相当不平衡。这主要是因为疫情本身对整个经济产生了非常不同影响，摧毁了旅行和休闲等领域，同时科技供应商实际上为疫情期间的独特挑战提供解决方案，而带来了支持。就业趋势反映了这种差异，这些关键经济部门的复苏也反映了这种差异。
至少在就业方面，鲍威尔是乐观的。工作机会增加，工作转换也达到了创纪录的水准。然而，失业率仍然高于预期，特别是考虑到许多雇主报告难以找到工人。
与此同时，美联储主席试图消除对通胀担忧。鲍威尔认为，最大的价格涨幅发生在狭窄的领域，而这些利基市场的通胀率已经开始放缓。工资增长已经过衡量，并且几乎不会构成螺旋式上升，以产生通胀压力的威胁。此外，国际趋势支持反通胀力量，这可能会抑制通胀上升，即使美国经济因素表明未来价格会更高。
那么美联储会怎么做？
正如美联储演讲的典型做法一样，鲍威尔承诺尽可能少发言。一方面，他建议在短期内减少美联储对债券的量化宽松购买，可能是合适的。另一方面，他肯定了美联储在必要时支援经济的总体目标。
在这种情况下，投资者非常希望美联储做出尽可能少承诺。由于对演讲的预期上升，债券收益率走低，因为债券投资者预计，央行会犹豫是否很快通过联邦基金利率直接调整利率。股票投资者也喜欢这样，特别是因为许多在过去18个月表现良好的高增长股票，都依赖于廉价融资以及低利率，所带来的对未来业绩的重视。
当然，美联储想要的不一定是经济会提供的。意外可能会打乱美联储的计画，但至少就目前而言，投资者对他们从美联储看到的情况感到非常满意。
来源:金融界网
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