关税冲突阶段性缓和，可以关注哪些板块？
5月12日，中美两国宣布暂停原定于4月实施的新增关税，为期90天。美国对中国出口产品的实际关税税率从107%降至39%，中国对美国出口产品的实际关税税率从144%降至30%左右。
随着关税问题阶段性缓和，权益市场的配置策略如何调整？本文将展开讨论。
·出海产业链优于传统出口链，趋势将延续强化
当前产业结构的演变显示，出海优于出口的格局已基本确立。
随着出口企业盈利受到关税冲击，出海模式的相对优势将进一步放大。自2024年下半年以来，出海企业的盈利表现持续较优，展望未来，这一趋势有望延续。
图：出海公司业绩强于出口链的趋势会进一步强化
数据来源：Wind，截至2025/5/18
·谈判空间主要集中于通胀敏感与出口替代行业
尽管目前中美双方取得了阶段性进展，但长远来看，最终关税落地结果或将取决于美方对中国进口的依赖程度、通胀敏感性及其在全球产业链安全与科技竞争中的考虑。
具备更大谈判空间的行业主要集中于两类：其一是通胀敏感度高、美国高度依赖中国供给的领域，例如消费电子和家电；
其二则是具备自主产品竞争力、具备非美市场拓展能力的出口替代行业，包括汽车、新能源、工程机械、智能手机与船舶等板块，具有一定结构性机会。
图：4月抢&转出口需求还在，5月之后压力或变大
数据来源：Wind，截至2025/5/18
总结来看，关税影响预计将在5月起逐步反映至基本面。
一方面，年报与一季报数据已显示出出海强于出口的格局，后续有望进一步强化；另一方面，通胀敏感品类及具备全球竞争力的出口替代产业，有望在博弈中争取更大的政策弹性和边际改善空间。
在指数上，相关产品A500ETF易方达（159361，联接A/C/Y：022459/022460/022930）跟踪中证A500指数，该指数覆盖大盘核心资产，采用了行业均衡的选样方法，从各个行业中精选出市值较大的500只证券作为样本，以确保指数样本的行业市值分布与整体市场保持一致，能够更全面地反映各行业最具代表性的上市公司的整体表现，为投资者提供一个更加均衡和多元化的市场投资工具。
以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。