最新裁决：对等关税无效？
美国国际贸易法院于2025年5月28日裁决，特朗普无权根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对所有贸易伙伴征收对等关税，禁止执行特朗普4月2日的“解放日关税”行政命令14257。自此，对等关税迎来重大变化。同时，该法院裁决特朗普依据IEEPA发布其他三项总统令违法，并禁止其执行，包括对我国的芬太尼关税、对加拿大、墨西哥非法毒品流动和边境问题征收的关税。
1. 裁决具有效力吗？
美国国际贸易法院是联邦系统下面的专门法院，处理国际贸易问题，此次裁决具有全国性法律效力。
2. 哪些关税面临变化？
如果裁决被严格执行，则所有特朗普基于 IEEPA 发布的关税都将被取消。
取消现阶段针对所有国家的对等关税；
取消针对中国的芬太尼关税；
但不包括，针对钢、铝、汽车、汽车零部件等发布的“232 关税”，因为这些关税根据《贸易扩展法》第232条征收。
3. 什么时候执行？
裁决立即生效，美国海关需要无条件服从裁决。但是实际落地到海关可能需要几个工作日，特朗普也可能跳脚，出现其他变化。
操作上，美国国际贸易法院会向美国海关与边境保护局发出正式通知，要求执行裁决，停止征收对等关税。美国海关与边境保护局可能会在几天内更新操作指南停止征收，实际落地到海关可能需要几个工作日。
但最大的不确定性也在特朗普，特朗普可能上诉申请暂缓令，暂缓执行裁决（大概率可能会被拒绝暂缓）；特朗普也可能援引其他紧急条例继续执行对等关税。
4. 后续还有变数吗？
接上条，再重复一遍，但最大的不确定性也在特朗普，特朗普可能上诉申请暂缓令，暂缓执行裁决（大概率可能会被拒绝暂缓）；特朗普也可能援引其他紧急条例继续执行对等关税。
这不，特朗普跳脚的威胁就来了——“没有什么能阻挡”。
5.大类资产怎么走？
虽然未来还有不确定性，全球其他地区可交易的美股资产、中国权益资产大涨，美债收益率下行，黄金下跌，中国国债收益率上行。
6. 这次整活儿的背景是什么？
是向美国国际贸易法院发起诉讼的两起案件：原告是V.O.S. Selections, Inc.等五家企业、俄勒冈州等十二个州，案号25-00066、25-00077。原告诉讼特朗普颁布的四项行政命令违法。包括全球对等关税、对我国的芬太尼关税、对加拿大、墨西哥非法毒品流动和边境问题征收的关税。
特朗普根据IEEPA，声称应对国家紧急情况发布关税行政命令。该法院裁决认为，特朗普制定这些关税的依据不合法，贸易逆差不属于紧急状况，也不构成异常或者特殊威胁，滥用了IEEPA。
法院由三位法官组成的合议庭，具体理由如下：
- IEEPA不授权特朗普针对贸易逆差实施关税。《贸易扩展法》第122节明确限制了特朗普在应对国际收支赤字时的关税权限，而特朗普的全球及报复性关税未遵守这些限制，因此属越权行为。
- 针对加拿大、墨西哥和中国的芬太尼关税未满足IEEPA第1701节的要求，即特朗普行使权力必须“直接应对”异常且特别的威胁。这些关税旨在通过施加经济压力促使外国政府打击贩毒，而非直接解决毒品流入问题，缺乏与所称威胁的直接关联，因此不符合IEEPA的法定条件。