白银怎么样？
金价这么贵，年轻人贷款买金的现象屡见不鲜，有小伙伴问白银怎么样？说起白银，就离不开金银比这个指标。关注我，听我细聊。
金银比顾名思义，就是黄金价格与白银价格的比值。因为货币天然是金银，所以在古代巴比伦时期就有金银比了，当时约为15。但这个比例也不是固定的，会随着经济规模和金银产量的变化而变化。二战后的布雷顿森林体系把金银比调整为35。
1970年代布雷顿森林体系解体以来，银价也与金价脱钩了，但金银比的长期均值大体在60附近。当金银比高于80时，往往意味着银价被低估了，银价存在上涨空间，而当金银比低于40时，往往意味着金价被低估了，金价存在上涨空间。
其底层逻辑源于二者在货币属性与商品属性上的不同。黄金存量比白银稀缺约10倍，而且饰品、储备和投资需求占比超90%，工业需求不足10%，因而货币属性更强。当经济衰退或地缘政治紧张时，作为避险资产黄金的价格会上涨，金银比上升。
白银的工业需求占比约6成，光伏、半导体、电池等领域都会用到，因而更具商品属性，货币属性较弱。在经济复苏或扩张时期，白银的工业需求增加，银价上涨，金银比下降。当工业需求疲软或白银库存高企时，银价下跌，金银比上升。
历史上的金银比通常都会回归均值的，极端值往往能预示反转机会，比如1991年苏联解体引发地缘政治动荡，市场避险情绪高涨，金银比破百，随后4个月银价上涨了42%；2020年新冠疫情引发市场恐慌，金银比创下123的历史新高，2021年回落到了64。
但近几年金银比一直高位运行，但白银并未补涨，可能预示着根本逻辑有变化，包括：1、俄乌冲突后全球央行购金量增加了5倍，且没有反转迹象；2、光伏等领域降银技术的进展可能削弱长期需求；3、全球经济衰退的预期，导致白银供需失衡难以修复。
不过，倒是个购买银饰的好时机。金包银工艺可以使银饰看起来跟金饰没区别，白银的熔点更低，更容易与其他材料结合，它硬而不脆，柔而不易断裂，有更高的工艺自由度，从而可以实现更高的美学价值，正所谓“银是思想的画布，金是信仰的圣殿”。
如果是投资，对于个人而言，其实投资白银的难度比黄金更大，原因包括：
1、黄金作为全球储备资产，年交易规模超90万亿美元，而白银的年交易规模约1000亿美元，更容易受到资金炒作或短期供需失衡的影响，且白银期货持仓量仅为黄金的1/3，大额订单易引发价格跳空，因而银价的波动更大，其日波动率通常是金价的1.5到2倍。
2、白银的投资渠道也更少，国内的白银ETF屈指可数，规模不大且交易清淡；实物银条银币的销售渠道也较少，且单价低、重量大，存储成本更高，加之回收渠道更有限，不利于变现。纸黄金纸白银的交易涉及较高的杠杆，近年来银行在逐步收紧或退出该业务。
因此，新手要谨慎。关注我，打破信息茧房！