瑞华泰接待5家机构调研，包括信达证券、中欧基金、安信基金等
2025年7月7日，瑞华泰披露接待调研公告，公司于7月4日接待信达证券、中欧基金、安信基金、天弘基金、凯丰投资5家机构调研。
公告显示，瑞华泰参与本次接待的人员共1人，为证券事务代表柳南舟。调研接待地点为深圳瑞华泰。
据了解，嘉兴1,600吨募投项目厂房已建成，4条生产线自2023年9月陆续投产，生产效率和质量稳步提升，第一条宽幅化学法生产线已小批量出货，第二条计划下半年投产。公司研发多款新产品并多批次客户验证，部分实现批量销售，超厚石墨产品也进入小批量销售阶段。
据了解，嘉兴生产基地适合成熟产品规模化量产，深圳（含深汕）面向高附加值产品。公司有CPI产业化布局，中试线待提升。果链对CPI和UTG在评价，可能采用CPI+UTG方案，大尺寸折叠笔记本盖板多采用CPI方案。热控PI薄膜价格处于低位，公司正调整产品结构。
据了解，公司于2022年8月发行瑞科转债，目前首要任务是推动嘉兴产能达产及新产品研发市场开拓，后续是否下修转股价将进一步研判。公司部分产品可应用于航天器，正开展低轨卫星相关薄膜应用开发，将关注市场做好技术储备。
调研详情如下：
问题1:嘉兴产线建设进度?
答:嘉兴 1,600 吨募投项目的厂房建设已完成,其中 4 条生产线已从2023年9月份开始陆续投产,其生产效率和质量均在稳步提升中;第一条宽幅化学法生产线主要面向超厚规格石墨,目前已开始小批量出货,第二条宽幅化学法计划下半年投产,产品种类主要面向电子领域。嘉兴项目提升了公司工艺技术迭代升级、扩大新产品产能能力、提高公司综合市场竞争力,为公司在高性能聚酰亚胺薄膜材料做优做强的发展更夯实了基础,新增产能将有助于提升公司整体的产品布局能力、增强公司对电子领域产品的供应保障能力。
问题2:新产品开发情况?
答:面对错综复杂的市场环境,公司加大新产品上线试制资源的投入,研发成功多款新产品实现了多批次客户验证。其中应用于半导体制程保护以及柔性线路基材用的新产品实现批量销售,特别是用于高端柔性线路的电子基材产品TPI薄膜打破国外专利壁垒,实现自主技术和专利零的突破,实现了小批量的产品销售,目前持续推动下游厂商应用。超厚石墨产品目前已进入小批量销售阶段。
问题3:未来产业规划?
答:从公司的产业布局来看,嘉兴生产基地适合成熟产品的规模化量产,在已有的厂区规划及公辅设施配套的基础上,上线速度更具优势,当产能规模起来后,各项公辅设施的成本分摊也会下降;深圳(含深汕)则面向高附加值产品,比如低轨卫星功能性薄膜、CPI等产品会优先考虑放在深圳(含深汕),两边定位略有不同。
问题4:CPI的中试进展情况?及未来市场看法?
答:公司在战略发展上一直是有 CPI 产业化布局的,目前的主要问题还是中试线需要提升。从产业发展趋势看,我们认为未来新型显示领域,包括折叠屏、卷轴屏、薄膜屏等显示形态的发展中,CPI薄膜依然作为关键材料迫切需要国产化突破。公司将继续在国家及地方政府的支持下,综合考虑产业地块规划、工艺稳定量产等因素,协同产业链攻关,持续推动CPI产品的产业化进程。
问题 5:明年苹果折叠屏方案是什么?华为折叠笔记本采用的是 CPI方案吗?
答:从目前市场情况了解,果链目前对CPI和UTG均在评价,也可能采用CPI+UTG的方案, CPI与UTG并存。另外目前市售的大尺寸折叠笔记本的盖板大都是采用CPI方案。
问题6:部分产品价格下降趋势是否见底,未来能否回升?
答:热控PI薄膜因受价格战影响,导致价格大幅降低,现处于历史价格的低位。韩国 PIAM 的产能建设较早,具有规模化生产的优势,综合抗风险能力较强;公司嘉兴生产基地刚刚投产,固定资产成本总体占比较高,公司也在逐步调整产品结构,加大电子、电工PI薄膜开拓,通过产品升级换代、调整产品结构、加速新产品研发、拓展新市场来稳定盈利能力。
问题7:公司是否考虑下修转股价?
答:公司于2022年8月发行瑞科转债,期限6年,自2023年2月份进入转股期。因公司可转债初始价格较高,转债持有人转股的比较少,现在转债存续期间还有 3 年多。公司首要任务是推动嘉兴产能的达产以及新产品的研发和市场开拓,持续提升公司经营业绩。后续是否下修转股价,公司将根据经营情况,结合市场变动、可转债转股等因素做进一步研判,并通过董事会决议后及时披露。
问题8:公司产品是否有应用在火箭、卫星(低轨卫星)上?
答:公司生产的 MAM 聚酰亚胺复合薄膜、宇宙空间用大宽幅高绝缘聚酰亚胺薄膜、超薄聚酰亚胺薄膜等产品均可应用于航天器,具有良好的尺寸稳定性与高温密封性能。同时,公司正在开展低轨卫星耐原子氧聚酰亚胺复合薄膜应用开发,已有一款 CPI 薄膜正在搭载空间评价实验,截至目前反馈良好。宇宙空间用PI材料具有研发周期长、评价周期长、产品型号多、单个产品用量有限等特点,重点是持续建设相关领域的保障能力。公司将关注市场发展趋势,预先做好技术研发储备,积极响应市场需求,抓住市场窗口带来的新机遇。
来源：金融界