有效发挥结构性货币政策工具功能
经济日报记者 姚进
中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会于近日召开。政策取向方面，本次会议重申，要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。同时，建议下阶段加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。
“与一季度例会相比，本次会议未再直接提及‘择机降准降息’，而是改为‘灵活把握政策实施的力度和节奏’，主要是因为5月降准降息已经落地，当前正处于政策观察期。除此之外，上半年我国经济运行偏强，近期再度实施降准降息的迫切性不大。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，货币政策“适度宽松”的主基调未发生任何变化，央行将继续坚持支持性的货币政策立场。
民生银行首席经济学家温彬也认为，短期政策加码必要性不强。5月数据显示经济增长保持韧性，二季度GDP将继续保持较高增速，但也需要关注经济稳健增长下需求的可持续性。后续政策仍需根据经济的变化情况相机抉择，不排除下半年会进一步加大稳增长力度，来缓解前置需求退出之后的需求压力。
本次会议还对国内外经济金融形势、深化金融供给侧结构性改革相关工作等进行了分析研究。王青表示，与一季度例会相比，二季度例会对国内经济形势的判断更为积极，同时再度强调了“国内需求不足”“物价持续低位运行”两大挑战。而在宏观经济面临的风险隐患方面，王青认为，在地方债风险得到有效化解之后，当前的重点或是加大力度推动房地产市场止跌回稳。
金融供给侧方面，本次会议强调，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。
“下一步金融政策仍有较大的实施空间。”招联首席研究员董希淼认为，一方面，随着政策框架不断完善，存款准备金率的“隐性下限”将可能打破，存款准备金工具的政策调控功能将得到更充分发挥。另一方面，如果政策利率和存款利率继续降低，银行资金成本持续下行，贷款市场报价利率(LPR)仍有下降的可能。但对LPR等利率下降的节奏、幅度，市场不可抱有过高的期待，下一阶段LPR的变动需要在稳增长、稳息差、稳汇率等多重目标中保持动态平衡。
同时，董希淼表示，还要进一步发挥好结构性货币政策工具的积极作用。货币政策主要是总量政策，但结构性货币政策工具有助于强化对金融机构的政策激励，进一步发挥货币政策对金融机构的牵引带动作用，激励金融机构加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。
“我们坚持用好用足结构性货币政策工具，让金融活水精准滴灌科技型中小企业。”农行云南昆明呈贡支行行长沈斌表示，像云南我种花农业科技有限公司这样的花卉企业，既是乡村全面振兴的“美丽产业”，也是科技创新的“微观主体”，通过“科创贷”产品不仅为企业提供资金支持，更注重优化服务流程，为企业发展赋能。未来将持续优化金融服务，让更多“小而美”的科技型企业在普惠金融支持下绽放活力。
来源：经济日报