ETF复盘0903-三大股指集体回调，创业板新能源ETF（159261）逆市收涨3.47%
一、市场行情回顾
09月03日，A股三大股指全线收跌，市场整体表现较弱。上证指数下跌1.16%，深证成指下跌0.65%，创业板指上涨0.95%。主流宽基指数中，创业板50上涨1.55%，涨势相对居前。全市场仅800余只股票上涨。
沪深两市成交额为23641亿元人民币，相较上个交易日减少大幅缩量。
9月3日，港股主流指数集体收跌。其中，恒生指数下跌0.60%，跌幅相对较小。
行业板块方面，综合（1.64%）、通信（1.61%）和电气设备（1.44%）板块涨幅居前，国防军工（-5.83%）、非银金融（-3.05%）和计算机（-2.71%）板块跌幅居前。
二、今日热点追踪
创业板新能源
消息面上，今日储能板块涨幅居前，机构判断核心是国内外需求持续超预期，产业链出货上修，上游供需紧张加剧下涨价意愿增强，带动板块需求、盈利预期抬升，市场在需求上可能存在显著预期差，集成厂业绩已开始逐步兑现。需求端来看，头部电池厂均指引26年出货30-50%增速（高于市场20%+增速判断），核心来自国内独立储能、海外大储需求持续超预期：国内方面，136号文取消强制配出，市场需求预期大幅下修，但25年1-7月国内储能中标202GWh，同比+146%，独立储能商业模式的跑通已推动需求高增，现货价差/频次较高，或有容量/辅助服务收益的多个省份独立储能IRR可达6%-10+%，预计26年更多省份改善带动需求持续增长。海外方面，一是美国关税及OBBB后需求预期“断崖”，实际IRA口径储能规划量较24年底增加10+GW（预计对应35+GWh），且关税获第二次90天延期、年内开工项目也可继续享受IRA，需求由“断崖”变“抢装”，且明年可以继续交付已签订单（本土集成Powin破产后订单更多向国产厂商倾斜，国内厂商增加海外产能，匹配北美的有效产能也在增长）；另外欧洲、澳洲、南美、东南亚、中东等市场逐步兑现爆发（英国H1装机翻倍、澳洲H1翻倍以上等），此前锂电价格下降，也预计带动长尾新兴市场持续高增。供给端来看，目前头部电池厂产能保持紧缺，测算宁德、亿纬、海辰储能电芯持续满产，瑞浦、中航等产能利用率也同比大幅提升，需求超预期下供需紧张加剧。从价格来看，国内已出现积极价格信号，6-7月储能电芯连续涨价，314/280Ah电芯均价升至0.295元/Wh，7月PCS自2024年首次提价，集中式PCS均价环比上涨0.005元/W至0.07元/W；系统端挺价趋势较为明确，产业链盈利有望进入改善通道。
行业板块相关产品：创业板新能源ETF（159261）
香港医药
消息面上，1)兴齐眼药2025年上半年净利润同比大增97.75%，伏立康唑滴眼液进入临床，他氟前列素滴眼液获批，阿托品滴眼液审评中，创新药研发及渠道拓展持续推进；2)东方财富策略报告指出港股流动性边际改善，医药生物等板块估值较A股更具性价比，或受A股带动补涨；3)君实生物上半年研发投入同比增长18%，PD-1单抗海外临床进展顺利，与跨国药企达成3.5亿美元双抗授权合作，计划科创板二次发行募资20亿元。
券商研究方面，国金证券指出医药行业面临汇兑风险、国内外政策风险及投融资周期波动风险，海外业务占比较高的公司可能受汇率波动显著影响，同时全球医药投融资活跃度将直接影响部分企业业绩表现；开源证券则关注小分子GLP-1RA赛道进展，认为国内部分管线如歌礼制药ASC30和闻泰医药VCT220在减重疗效及安全性方面表现突出，具备出海潜力，相关标的临床数据及商业化前景或对行业估值产生影响。
行业板块相关产品：香港医药ETF（513700），场外联接A（021088），联接C（021089），联接I（022844）
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