光大期货：9月25日矿钢煤焦日报
螺纹钢：
昨日螺纹盘面窄幅波动，截止日盘螺纹2601合约收盘价格为3164元/吨，较上一交易收盘价格上涨9元/吨，涨幅为0.29%，持仓增加0.08万手。价格稳中有涨，成交小幅回升，唐山地区迁安普方坯价格持平于3030元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3230元/吨，全国建材成交量8.74万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回升5.99万吨至411.91万吨，社库增加0.21万吨至662.48万吨，厂库增加5.51万吨至319.66万吨，建材表需增加7.44万吨至406.19万吨。建材产量回升，库存继续累积，表需小幅增加，数据表现偏弱。短期螺纹价格向上没有明显驱动，但向下空间也较为有限，预计短期螺纹盘面仍窄幅整理运行为主。
铁矿石：
昨日铁矿石主力合约i2601价格冲高回落，收于803.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨1元/吨，涨幅为0.12%，成交20万手，减仓0.8万手。港口现货主流品种市场价格，现PB粉793跌1，PB块926跌3，卡粉930涨1，超特粉723涨3。供应端，澳洲发运量高位回落，巴西发运量小幅下降，其他国家发运量随着南非、秘鲁发运量减少而有所下降。需求端，铁水产量环比继续增加0.47万吨至241.02万吨。钢厂盈利率继续下滑。47个港口进口铁矿库存14381.68万吨。钢厂库存9309万吨。多空交织下，预计矿价呈现震荡走势。
焦煤：
昨日盘面上涨，截止日盘焦煤2601合约收盘1224.5元/吨，价格上涨7元/吨，持仓量减少7155手。现货方面，山西临汾地区低硫主焦煤（A9、S0.5、V20、G85）上调80元至出厂价1580元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1038元/吨跌2；蒙3#精煤1120元/吨，较上期涨2元/吨。供应端，产地多数煤矿开工正常，贸易商普遍拿货积极，炼焦煤需求较好，煤矿出货顺畅，焦煤线上竞拍成交较好，线上竞拍整体趋势仍以上涨为主。需求端，铁水产量增长，焦钢企业按需采买，主流焦企尚未对提涨表态，焦企连续补库下厂内原料库存回升，市场多以观望为主，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。
焦炭：
昨日焦炭盘面上涨，截止日盘焦炭2601合约收盘1730元/吨，上涨12.5元/吨，涨幅0.73%，持仓量增加113手。现货方面，港口焦炭现货市场报价上涨，准一级冶金焦现货价格1450元/吨，较上期价格上涨10元/吨。供应方面，原料端炼焦煤价格上涨，焦企入炉煤成本提升，利润空间收窄，焦企生产积极性维持，随着双节临近，下游补库需求释放。需求端，钢厂整体开工维持高位，假期临近焦炭的刚性需求有所提升，终端消费一般，有累库现象，整体补库预计有限，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行。
锰硅：
周三，锰硅期价震荡走强，主力合约报收5916元/吨，环比上涨0.44%，主力合约持仓环比下降1401手至33.38万手。各地区锰硅市场价为5680-5850元/吨，宁夏地区较前一日下调20元/吨。昨日黑色板块走势整体走势偏强，合金价格涨幅靠后，锰硅期价重心小幅上移。基本面来看，主流钢招定价完毕后，其余钢招陆续进行中，长假临近，企业有节前备货动作，9月钢厂锰硅库存可用天数明显回升。供应端，内蒙、宁夏开工率基本持稳，贵州地区或有复产，后续锰硅产量仍有增加预期。成本端，近期港口锰矿价格整体相对稳定，加蓬矿数量偏低，港口整体锰矿库存数量环比也略有下降，成本端波动不大。综合来看，近期基本面驱动力度有限，需更多关注市场情绪变化，预计短期锰硅期价仍跟随黑色整体波动为主。
硅铁：
周三，硅铁期价震荡走强，主力合约报收5742元/吨，环比上涨0.88%，主力合约持仓环比增加621手至18.8万手。各地区硅铁汇总价格约5300-5350元/吨，内蒙古地区较前一日上调30元/吨。近期市场情绪反复，昨日黑色板块整体走势偏强，纯碱、玻璃领涨，硅铁期价重心随之上移。消息面，昨日工业和信息化部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，市场情绪提振。基本面来看，近期硅铁生产企业有复产情况，短期硅铁产量仍将处于相对高位水平。需求端，近期螺纹产量相对偏低，钢材消耗数量有限。钢招持续进行中，长假临近，下游钢厂备货导致钢厂硅铁库存可用天数有明显增加。成本端，近期兰炭小料价格有一定幅度上调，成本端有一定支撑，需关注后续电价情况。整体来看，情绪端有一定扰动，基本面驱动有限，预计短期硅铁仍跟随黑色整体波动为主。
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