基金投顾试点六周年：

管理规模扩容与投顾能力升级并行

投资者获得感显著改善

中国基金报记者 张燕北

2019年10月，公募基金投顾业务试点正式落地，标志着买方投顾模式正式开启。

如今，基金投顾业务已走过6年的实践历程，基金投顾机构数量、管理规模、服务客户数量等各个维度均实现跨越式增长。投顾机构在“投”的专业能力与“顾”的服务体验上实现双重进化，持续创新服务模式，客户认可度显著提升。在全行业参与者的共同推动下，投资者行为愈发理性，整体投资体验得到明显改善。

历经6年探索实践，各类投顾机构已形成各具特色的服务模式。随着试点转常规节点临近，基金投顾将从探索阶段，迈向百花齐放的成熟发展新阶段。

投顾能力持续进化

2019年10月，中国证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，公募基金投顾业务试点正式落地。6年来，行业实现了“从0到1”的质变，投顾机构在“投”与“顾”两端同步进化。

中欧基金分析，在“投”的方面，基金投顾从最初的给用户提供一揽子基金组合，细分到涵盖权益、债券、商品、海外等多资产的多样化投顾策略线；在“顾”的方面，从最初的标准化服务，拓展到覆盖投前、投后各阶段的个性化投顾服务。

同时，行业生态持续优化。盈米基金指出，这些年以来，通过业务试点，无论是从业者还是客户，投顾业务从认知到解决方案各个层面都有成长、提升和变化，具体体现在：业务模式从过往单纯的追求销量，变成给客户提供价值的顾问模式；在解决方案上，不再单纯关注某类产品，而是采用更加均衡的资产配置。

帮你投相关负责人总结道，经过6年试点，“买方投顾”帮助更多客户建立起“长期持有、分散配置”的投资习惯，也为客户带来良好的收益体验。投顾展业形式日益多元化，“智能投顾”“大V投顾”等形式各具特色，百花齐放。

6年来，“创造客户获得感”成为基金投顾业务的实效所在，用户行为和盈利体验显著改善。

博时基金投顾业务相关负责人介绍，基金投顾业务在引导投资者从“买产品”到“资产配置”、从“短期申赎”到“长期持有”方面取得了积极进展。

该负责人说，“在投顾服务中，我们通过‘博乐智投’为客户提供基于‘三笔钱’框架的组合策略，帮助投资者系统性地规划资产。截至9月30日，博时投顾客户持有盈利占比达77.29%，客户平均使用投顾服务的时间为1002.11天，选择投顾服务的客户持有体验更佳。”

嘉实财富表示，6年来，公司持续经营“增值+生息”的策略矩阵，以账户思维为指导，匹配适合客户投资目标的策略，并通过账户服务方式持续陪伴，引导投资者优化投资行为。经过不断努力，客户体验得到较为明显的提升，正收益占比显著提高，其中，百灵全天候策略组合持仓客户正收益率超90%，所有投顾组合持仓客户的平均持有时间接近500天。

中欧财富白皮书统计数据显示，截至2024年10月31日，投顾账户盈利数占比在近一年、近两年和近三年均高于非投顾账户，分别高出约27.1%、10.9%和11.2%。

盈米基金的数据显示，接受投顾服务的投资者盈利概率和持有体验都获得更好的提升：旗下投顾服务平台且慢数据显示，截至2025年9月30日，投顾客户盈利占比超93%，收益结果的提升源于客户行为的改善，投顾客户平均持有时长为688天，远高于自主交易客户，中长钱占比超67%，符合“长钱长投”的政策指引方向。

发展路径各具特色

基金投顾试点启动以来，行业规模取得显著增长，试点机构从首批的5家增至近60家，覆盖券商、基金公司及三方销售机构等多类型主体。

过去几年，资本市场走势跌宕起伏，基金投顾业务规模仍保持稳健增长。尤其今年以来，伴随着A股市场行情回暖，不少投顾机构业务规模显著扩张，突破200亿元。

券商中，国泰君安证券旗下“君享投”投顾业务截至去年底的客户资产保有规模为264.16亿元，较上年末增长107.5%；华泰证券截至今年上半年末的基金投顾业务规模为210.37亿元，较去年末增长16.36%；申万宏源在半年报中透露，其基金投顾业务规模较去年末增长超60%；国联民生证券上半年基金投顾保有规模为97.08亿元；2025年7月，中金财富宣布买方投顾资产保有规模超过1000亿元。

基金公司方面，中欧财富数据显示，截至8月末，其基金投顾管理规模较去年末增长1倍。

第三方销售平台方面，截至2025年9月30日，盈米基金的投顾服务资产规模超510亿元，其中权益资产占比超60%。

这些机构依托自身资源禀赋，形成了差异化的服务模式。

博时基金投顾业务相关负责人分析，各类机构中，公募基金精于“投”，以策略研发和资产配置见长；证券公司拥有庞大的客户基础与专业投顾队伍；第三方独立销售机构则强于“顾”，科技赋能与客户陪伴效果出众。

中欧财富认为，基金公司的核心优势体现在拥有成熟的投研和风控体系，在产品构建、投资管理上更胜一筹；券商和银行的核心优势在于客户覆盖面广，客户服务团队配置完善，能够更好实现线上线下协同效应；而互联网第三方销售机构的优势在于平台运营能力以及数据分析能力更强，能够实现较高的触客效率以及更好地进行投资者教育。在基金投顾业务推广上，不同机构合作能够发挥各自优势，形成联动，为用户提供更好的投资管理和服务。

展望未来，博时基金认为，未来的行业格局将是“多层次、共生共赢”的生态系统。在这个系统里，“专业主义”和“客户立场”是永恒不变的基石。“我们期待与同业一道，共同耕耘这片百万亿元级的蓝海，真正肩负起‘代表投资者利益的市场买方中介’历史使命，提升投资者的获得感与幸福感。

帮你投相关负责人称，未来投顾服务将更加聚焦“账户级管理”，从单一策略的历史业绩转向客户账户的实际收益和投资体验。此外，投顾将通过AI技术实现“千人千时千面”的个性化服务，提升服务质量与客户体验。

随着试点转常规的临近，嘉实财富认为，基金投顾将从探索期走向百花齐放的新阶段。未来将有更多的投资者可以根据自己的财务目标和偏好，获得真正与自己利益一致的专业投资顾问。

从工具到生态重塑

AI驱动基金投顾业务变革

中国基金报记者 曹雯璟

人工智能浪潮席卷各行各业，AI逐步演进为驱动基金投顾业务迭代升级的“核心引擎”。从精准画像到智能配置，从实时风控到个性互动，AI逐渐渗透投前、投中、投后的每一个环节，重新定义投顾服务的边界与内涵。然而，这场变革并非简单的“机器换人”，而是一场“人机协作”的智慧共舞。

AI成为投顾业务

发展重要“驱动力”

随着金融科技的发展，AI在投顾业务中的角色正从“好用的工具”变为“发展驱动力”，快速渗透到投前、投中、投后的每一个阶段。

对于AI技术在基金投顾业务发展过程中起到的积极作用，华夏基金（财富）表示，首先是提升服务效率，AI可替代人工，完成数据收集、投资者画像分析、组合配置等重复性工作，降低运营成本；其次，AI通过机器学习分析历史数据、宏观经济指标、舆情，辅助投资经理做出决策，同时基于投资者的风险偏好、生命周期阶段等信息，为投资者生成动态优化和相匹配的资产组合；再次，在风险控制层面，AI可实时监控市场波动、组合偏离度和集中度、账户偏移度、异常交易等信息，预警潜在风险；最后，在投资者体验方面，AI可提供即时答疑等服务，增强客户黏性，同时基于客户操作数据总结投资目标和需求，优化服务策略。

帮你投相关负责人表示，随着金融科技的发展，AI逐步深化到投前、投中、投后的每个阶段。比如，依托更深层的客户意图理解和AIGC技术，实现从标准化输出到“千人千面”投顾服务的升级，大幅提升内容适配性与服务效率，为个性化服务提供持续进化的客户理解能力。

中欧财富介绍，目前AI、大数据在投顾上的运营主要集中在投研分析支持以及IT系统技术两方面。在投研分析支持上，AI、大数据可助力投研更好地进行数据筛选、整理以及分析工作；在IT技术端，AI和大数据主要运用在代码编写、内容准备和质检等方面。

在金融信息服务方面，盈米基金与百度AI搜索合作，通过且慢MCP解决通用大模型“信息不准、数据陈旧”的痛点，让用户无需在多平台跳转，即可获得实时数据与专业分析。

AI赋能下的投顾新生态

多位业内人士表示，未来，AI对基金投顾行业的影响或将呈现“工具替代→流程重塑→生态重构”的递进式路径。人工智能或将重塑行业规则，构建新的“护城河”。

华夏基金(财富)表示，随着人工智能技术的深入应用，基金投顾行业正在经历一场系统性变革。对于基金投顾机构而言，技术变革并非简单地从“经验驱动”转向“数据+算法驱动”，真正的胜出之道在于构建“智能密度×人性温度”的动态平衡。那些既能驾驭AI的算力革命，又能深耕客户信任关系的机构，将在新周期中掌握定义行业标准的主动权。投顾机构在追求技术极致的同时，更需要守住“受托人责任”的行业本质，避免陷入技术异化陷阱。

“未来，AI会成为业务创新的驱动者——我们视AI技术为提升投顾服务品质与效率的关键突破口，通过深度应用DeepSeek等大模型，重构传统的投资研究、客户服务与合规风控流程，打造更智能、更精准的买方投顾服务模式。同时，AI将降低服务门槛——借助智能化与自动化能力，让曾经主要面向高净值客户的专业投顾服务，以更低的成本和更高的效率覆盖更广泛的大众客群，践行普惠金融。”博时基金投顾业务相关负责人谈道。

不过，目前AI仍有明显的局限性。博时基金投顾业务相关负责人表示，AI无法像人类顾问那样，通过面对面的交流和情感支持，与投资者建立深层次的信任关系。所以，科技与专业人才的关系是“机器智能+人类智慧”的服务共生体。AI承担标准化、重复性的工作，人力则聚焦于高附加值的深度客户沟通、复杂策略设计，以及构建与客户间的长期信任关系。

中欧财富指出，AI技术的数据处理能力确实能够在辅助投资决策、IT系统建设等方面提供很大帮助，但目前主要位于后端，还没有实现在前端直接对客提供服务，在AI是否存在算法黑箱、数据分析结果是否客观公正，对数据的判断和结论会不会受到市场上信息多寡的影响等问题上，还存在不确定性。

盈米基金认为，金融行业的“专业性、严谨性、合规性”要求，让AI的局限性更为明显。未来的趋势可能是：AI负责标准化、重复的工作，如数据整理、报告生成、高频咨询响应，解放真人投顾的时间与精力；真人投顾聚焦“高价值、个性化”环节，深度理解客户需求、应对复杂市场波动的策略调整、建立长期信任关系等。

“AI赋能是投顾发展的必然趋势。但投顾业务要求严谨，业务链条上的每一个环节都要严格把控。AI现阶段的价值主要体现在作为赋能工具助力业务提效、提升用户体验层面。若想作为独立主体直接对客提供服务，仍需跨越信任、合规与认知的多重壁垒，经历更长时间的市场与实践验证。”帮你投相关负责人谈道。

嘉实财富认为，财富管理涉及复杂的情绪管理和对客户独特境遇（如风险偏好突变、家庭重大变故）的深度理解与共情。即使AI拥有高效的数据处理能力，也需要明确的需求和充分的训练才能达到一个接近合格的水平。在处理需要深度推理、精确计算或复杂实操的任务时，可能产生看似合理但实则错误的“幻觉”。投顾是金融服务型业务，AI短期内还不具备替代真人服务的能力。

机遇与挑战并存

未来发展空间依然广阔

中国基金报记者 李树超

6年来，基金投顾积极探索，取得显著进展。未来，在政策支持、市场需求不断增长以及科技进步助力下，基金投顾业务将迎来更广阔的发展空间。

诸多方面仍需行业持续努力

业内人士表示，目前基金投顾业务仍存在普及率不高、市场认知不足、专业投顾人才稀缺等问题，制约行业进一步发展。

中欧财富表示，基金投顾在用户普及率和用户信任方面还有提升空间。基金投顾的规模在基金乃至财富管理行业中的比例仍然很小，用户对投顾的认知还有待提升。

博时基金投顾业务相关负责人认为，尽管发展多年，但很多投资者仍不太了解甚至从未听说过基金投顾，对“买方投顾”代表客户利益的核心价值仍然陌生。

该负责人进一步强调，基金投顾业务应回归“服务”本源，摒弃“产品化”倾向。目前，“重投轻顾”现象仍然存在，许多机构未能完全摆脱“产品导向”思维，服务和策略存在一定的产品化和短期化倾向。如何将服务深度融入客户的全生命周期，提供贯穿投前、投中、投后的持续陪伴，而不仅仅是提供一个投资组合，是整个行业都需要攻克的课题。

复合型人才稀缺是另一大难题。华夏财富认为，投顾作为专业服务行业，人才是最核心的资产。当前，拥有较高理论水平和丰富实践经验的资产配置人才较为短缺。

“人才是投顾业务的核心。”博时基金投顾业务相关负责人认为，目前专业投顾人才队伍缺口非常大，行业需要更多具备资产配置、行为金融学、客户沟通等综合能力的复合型人才。

帮你投相关负责人总结道，基金投顾业务正处在从“量的积累”到“质的飞跃”的关键阶段，现阶段的短板与不足需要整个行业共同努力。一是服务内容与客户需求存在明显差距，需要持续提升个性化服务质量，加强客户信任；二是市场认知不足，很多投资者不了解基金投顾，需要全行业共同加强投资者教育，普及买方投顾理念；三是投顾投资范围有限，需要拓宽品类，满足不同客户的需求。

发展空间依然广阔

尽管挑战存在，业内人士仍然认为，基金投顾行业未来发展空间广阔，政策、市场、科技等将推动其进一步高质量发展。

华夏财富表示，基金投顾业务最大挑战或许是客户日益增长的财富管理需求和行业初级发展阶段之间的矛盾，但这也是时代赋予的巨大机遇。

中欧财富认为，当前，金融产品越发复杂，在市场震荡加剧的环境中，投资者进行财富管理的难度增加，由专业投顾机构为投资者提供投资服务是大势所趋。

博时基金投顾业务相关负责人认为，基金投顾未来发展空间广阔：一是监管已将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，投资范围的拓宽将释放巨大策略潜力；二是养老金融与政策红利提供历史性机遇；三是科技赋能将推动服务迈向普惠与个性化。

嘉实财富表示，在市场需求方面，一是居民理财需求金字塔中的增值生息和保障需求比例保持稳定，显示客户普适性需求保持“不变”；二是年轻一代理财需求觉醒，财富传承等需求上升；三是市场经历牛熊周期后，投资者更认可账户思维理念，认可多元资产配置与长期投资价值；四是养老规划、子女教育等特定目标配置方案需求激增。

“基金投顾业务是大资管转型的重要方向，随着基金投顾业务试点转常规、投资范围拓宽、个人养老金账户逐渐引入投顾服务等，行业有极大的发展潜力和发展空间。”嘉实财富称。

多家机构强调，账户管理模式或成为基金投顾业务破局的关键。

盈米基金认为，未来在政策引导与AI技术的双重驱动下，“以客户账户收益为中心”的管理模式有望成为行业破局的关键：账户管理模式的核心在于客户目标的资金规划和资产配置，客户更加关注投资周期与目标达成度，在波动来临时会更为理性。

嘉实财富认为，相关机构和从业人员应需要齐心协力，倡导与账户思维和长期投资匹配的激励与业绩考核模式，构建系统化和持续化的人才培训体系，为基金投顾业务长远发展打下坚实基础。

编辑：杜妍

校对：纪元

制作：小茉

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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