“专业买手”配置ETF 搭建多资产组合
□本报记者 王鹤静
在指数投资工具日益丰富的当下，以FOF、“固收+”产品为代表的多资产组合越来越多地纳入ETF产品，在表达市场观点的同时，享受指数工具给多元资产配置带来的投资便利。今年三季度，商品型、债券型以及行业主题等相对稀缺的龙头ETF产品，成为多资产组合争相配置的标的。
结合FOF、“固收+”产品三季度对于ETF的调仓情况来看，证券、化工、港股科技、港股互联网等主题ETF获得了较多增持，而部分电力、金融科技、创新药、红利低波、动漫游戏、油气、软件等主题ETF退出重仓序列，科创50、创业板指、稀土等部分涨幅较大的ETF品种也遭遇减持。在当前市场环境下，部分机构认为，随着投资者对稳健配置与风险分散的需求日益提升，FOF产品凭借其多资产、多区域的配置理念，以及ETF作为底层资产有低费率、高透明度等优势，其有望在财富管理格局中占据更重要的位置。
多资产组合加大ETF配置比重
近年来，以ETF为代表的工具型基金产品迎来爆发式发展，越来越多的专业投资者参与其中。Wind数据显示，截至三季度末，FOF、“固收+”等多资产组合参与配置的ETF产品数量已超200只，相较此前明显增加。
值得注意的是，部分相对稀缺的龙头ETF产品已经成为多资产组合争相配置的标的。例如，全市场规模最大的商品型ETF——华安黄金ETF在三季度末进入了98只FOF产品的重仓名单，成为全市场吸引最多公募产品重仓配置的ETF产品，合计持仓市值超17亿元。
此外，截至三季度末，全市场规模最大的债券型ETF——海富通中证短融ETF吸引了67只FOF产品重仓配置，全市场规模最大的港股主题ETF——富国中证港股通互联网ETF吸引了30只FOF产品及12只“固收+”产品（包括二级债基、偏债混合型基金）重仓配置。
对比二季度末的持仓来看，三季度配置上述ETF的FOF及“固收+”产品的数量明显增多，二季度末重仓配置华安黄金ETF、海富通中证短融ETF、富国中证港股通互联网ETF的多资产组合产品分别仅有79只、57只、31只。
尤其是以往在基金配置上相对较少的“固收+”产品，近年来陆续加大了对基金产品尤其是ETF的配置力度。以部分规模较大的“固收+”产品为例，富国裕利、中欧磐固在三季度末的前十大重仓基金中，ETF产品数量分别多达8只、10只。
证券、化工等主题ETF获较多增持
FOF、“固收+”产品在ETF上的持仓变化，一定程度上反映出了这些专业投资者的最新市场观点。
整体来看，三季度FOF、“固收+”产品增持了较多的证券、化工、港股科技、港股互联网等主题ETF，同时减持了部分科创50、创业板指、稀土等涨幅较大的ETF品种。
根据Wind统计的FOF、“固收+”产品重仓ETF的情况来看，三季度，国泰中证全指证券公司ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、富国中证港股通互联网ETF均获得了超2亿份的增持；华宝中证全指证券公司ETF、华夏恒生科技ETF、广发国证新能源车电池ETF、华夏标普500ETF、广发恒生科技ETF、华夏中证机器人ETF都获得了1亿份以上的增持。
其中，国泰中证全指证券公司ETF三季度新进入富国裕利的重仓名单，并且一举成为头号重仓基金；兴证全球盈鑫多元配置三个月持有在三季度大举增持华夏标普500ETF，持有基金份额数量由641.49万份增至1.20亿份，该ETF同样跃升成为头号重仓基金；中欧磐固三季度增持了较多的富国中证港股通互联网ETF、广发中证港股通非银行金融主题ETF，同时新重仓了化工、光伏、建筑材料等主题ETF。
与此同时，部分电力、金融科技、创新药、红利低波、动漫游戏、油气、软件等主题ETF三季度退出FOF及“固收+”产品的重仓序列，多只被减持的ETF产品在三季度收益率达到50%左右。
多资产配置和被动化投资趋势明显
2024年以来，FOF呈现出多元资产配置、被动化投资两大趋势。
从今年三季度的情况来看，中信建投证券金融工程及基金研究、策略研究团队统计发现，随着海外市场波动，QDII、互认基金的配置均有所减少；而在黄金、白银等商品行情推动下，相关产品配置比例回升；另外，被动债基配置比例提升明显。
基于国内的发展现状，华泰柏瑞基金认为，公募行业形成了涵盖国内权益、国内债券、海外权益、海外债券、商品等诸多品种的市场格局，尤其是具备透明度高、风格清晰、交易成本低等诸多优势的指数投资工具发展迅速，从跨境指数产品到更丰富的行业主题类产品，进一步拓展了FOF产品可配置的资产范围。
利得基金研究院认为，在当前市场环境下，FOF产品正迎来重要的扩容契机。随着投资者对稳健配置与风险分散的需求日益提升，FOF产品凭借其多资产、多区域的配置理念，以及ETF作为底层工具拥有低费率、高透明度等优势，其有望在财富管理格局中占据更重要的位置。
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