关键要点：

比特币（BTC）在美联储宣布降息25个基点并确认计划从12月开始结束资产负债表缩减后，下跌3.67%至107925美元，实际上标志着量化紧缩的结束。

QT的结束如何影响比特币价格？

从12月1日起，美联储将停止缩减其债券持有量，并开始将到期债务重新投资于短期国库券。

简单来说，当美联储的旧债券被偿还时，它不会销毁这些资金（缩减其资产负债表），而是用这些资金购买新的短期政府债务。

根据分析师Brett强调的数据，美联储在2019年结束QT并开始降息后，比特币下跌了35%。尽管当时美国股市增长，通常与比特币同步波动。

比特币市场直到美联储在2020年初启动全面量化宽松（QE）后才回暖，当时正值对COVID-19的担忧。

“我会说我们现在正处于四年周期的高峰期……这可能不会更好，”Brett补充道：“如果我们得到QE，我认为不会在明年年底之前发生。”

与此同时，一些潜在熊市开始的迹象正在被注意到。分析师Jesse Olson指出比特币三周图上的“即将出现的看跌MACD交叉”，这是2021-2022年市场回调69%之前的技术信号。

因此，如果历史重演，那么比特币在任何新的流动性驱动的反弹出现之前面临下行风险。

经济学家Lyn Alden表示，美联储决定将到期债务重新投资于国库券实际上创造了新资金，即使该机构避免称其为QE。

当美联储通过购买国库券向金融系统注入现金时，它实际上为这些国债的卖方（银行、基金）提供了更多的现金储备。更多的储备意味着更多的流动性可以被投入市场。

根据分析师Bedouin的说法，比特币价格可能在2026年进一步攀升至13万至18万美元区间，他表示流动性增长正在超越比特币的四年周期担忧。

这与华尔街主要机构（包括摩根大通和渣打银行）今年早些时候公布的比特币年终目标价一致。

国库券 Brett 市场投资流动性机构量化价格债务紧缩观点评论 Olson 美联储比特币