世界黄金协会：一季度中国市场黄金投资需求强劲态势或将延续
世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求1达 5,002吨，创历史新高。创纪录的四季度表现为非凡的2025年画上圆满句号。持续的地缘政治和经济不确定性推动了黄金投资需求的大幅攀升，这令全年黄金需求总金额达5,550亿美元。
全球黄金投资需求增至2,175吨的里程碑水平，成为推动2025年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。全球范围内，寻求避险和资产多元化的投资者大量涌入黄金ETF，全年净增801吨。
同时，实物黄金投资需求也保持强劲，全球金条和金币需求达到 1,374吨，按价值计为 1,540亿美元。其中，中国和印度市场表现突出，分别实现同比增长 28%和 17%，合计占该板块需求的 50%以上。
2025年，全球央行购金需求依然保持高位，官方机构增持863吨黄金。尽管全年需求未能突破此前连续三年超年均1,000吨的水平，但央行购金仍是2025年全球黄金需求的重要推动力，为整体需求提供了增量。
在金价屡创新高的背景之下，2025年全球金饰需求走软，较2024年下降 18%，符合市场预期。但全球金饰消费金额仍同比增长 18%至1,720亿美元，凸显了黄金首饰对消费者的长期吸引力。
全球黄金总供应量同样创下新高：金矿产量增至 3,672吨，回收金供应也小幅增长 3%，在金价飙升的背景下增幅稍显缓和。
2025年见证了全球黄金需求的激增和金价的大幅飙升。持续的经济和地缘政治风险已成为“新常态”，消费者和投资者纷纷买入并持有黄金。黄金投资需求成为全年焦点，投资者通过各种可用渠道争相配置黄金，而其他细分领域也对全球黄金需求发挥了支撑作用。美元金价较上年同比大涨 67%，但金饰需求仅下降 18%，说明消费者在高金价环境下仍愿意购入金饰产品；同时，全球央行也坚定致力于增加黄金储备。
展望2026年，经济和地缘政治不确定性几乎没有缓解迹象，2025年强劲的黄金需求势头有望延续。今年伊始，黄金价格在首月便首次突破每盎司5000美元大关，再次凸显了在不确定时期黄金作为避险资产的重要作用。
2025年四季度及全年
《全球黄金需求趋势报告》
重要数据盘点
2025年四季度，伦敦金银市场协会午盘平均金价达创纪录的4,135美元/盎司，同比增幅达55%；全年平均金价为3,431美元/盎司，同比上升44%，同样刷新纪录。
2025年四季度，全球黄金需求总量（包含场外交易）为1,303吨，同比小增1%；年度黄金需求总量（包含场外交易）达5,002吨，创历史新高。以价值计，全年黄金需求总金额达5,550亿美元。
2025年四季度，全球黄金投资总需求为595吨，其中全球金条金币总需求为420吨，全球黄金ETF总需求为175吨；全年全球黄金投资总需求量为2,175吨，同比大增84%，其中全球金条金币总需求为1,374吨，同比增长16%，全球黄金ETF全年净增 801吨。
2025年四季度，全球央行净购金230吨，环比涨幅6%；全年，全球央行购金需求依然保持高位，官方机构增持863吨黄金。
2025年四季度，全球金饰消费总量同比下降19%至441吨；全年全球金饰消费总量较2024年下降18%，至1,542吨，但全球金饰消费金额却同比增长 18%至1,720亿美元的历史高点。
2025年四季度，科技行业用金需求量82吨。全年科技用金需求总量达323吨，同比下降1%。
2025年四季度，全球黄金总供应量达1,303吨，同比增长1%；其中，金矿产量为958吨，同比增长1%；回收金总量为366吨，同比小幅增长2%。全年黄金供应总量同比增长1%，达5,002吨，同样创下新高。其中，金矿产量为3,672吨，小幅增长1%；回收金总量为1,404吨，小幅增长3%。
[1] 黄金总需求是指以下各项的合计：金饰制造、科技用金、投资、央行净购金，以及“场外交易（OTC）及其他市场”的需求（该部分数据不易直接获取），包括商品交易所库存的变动、任何未观察到的制造库存变化，以及统计残差。从核算角度来看，“场外交易（OTC）及其他市场”需求指黄金总供给与黄金需求之间的差额。
来源：世界黄金协会
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