美联储货币政策面临多重挑战
1月30日，美国总统特朗普宣布提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什出任下一任美联储主席。如果获得美国国会参议院批准，沃什将接替任期将于今年5月结束的现任主席鲍威尔。
如果出任美联储主席，作为美联储批评者和曾经的美联储理事，沃什预计将和特朗普政府多名高官一样推动机构变革。但伴随联邦政府施压、持续的内部分歧和复杂的宏观环境，美联储的货币政策制定将面临多重挑战。
即使沃什具备相应的专业性，但由于他与特朗普的密切关系，外界仍然担忧他能否维护美联储“独立性”。
特朗普此前表示，他挑选美联储下任主席的明确标准是要支持低利率水平，且美联储主席在制定货币政策时应征求他的意见。
据报道，沃什的亿万富豪岳父罗纳德·劳德与特朗普是宾夕法尼亚大学沃顿商学院的同学，在2025年3月向特朗普超级政治行动委员会捐款500万美元。沃什在2024年年底一度成为美国财政部长的潜在人选，也是特朗普再次当选后过渡团队的重要成员。特朗普1月30日承认，他认识沃什已有很长时间。
一些国会参议员正试图让美联储免受政治压力的影响。共和党籍联邦参议员汤姆·蒂利斯1月30日说，尽管沃什是合格的人选，但由于司法部正对鲍威尔进行刑事调查，“他会反对确认任何美联储相关提名，包括美联储主席职位”。
参议院民主党领袖查克·舒默1月30日说，若特朗普继续“报复”美联储，通过司法手段对付鲍威尔和美联储理事莉萨·库克，共和党就不能推进沃什提名的确认。
与美国卫生与公众服务部部长罗伯特·F·肯尼迪和教育部长琳达·麦克马洪等类似，沃什对可能要执掌的机构持批评立场。尽管美联储任职经历有利于他展开工作，但他能在多大程度上主导美联储的议程尚不清楚。
2025年7月，沃什接受美国消费者新闻与商业频道采访时批评美联储降息迟疑，并称“需要在（美联储）实施政策方面进行系统变革”；同年7月，他接受福克斯商业新闻网站采访时表示，美联储有很多“朽木”，需要改革，美联储需与美国财政部进行更加紧密的协作。
加拿大道明证券公司美国利率策略负责人根纳季·戈德堡表示，美联储主席只是联邦公开市场委员会12个投票成员之一，在降息或改变资产负债表政策上他仍需说服同事，而两者在近期均不大可能。
来自克利夫兰、明尼阿波利斯、达拉斯和费城4个地方联邦储备银行的行长从1月开始在联邦公开市场委员会为期1年的任期。他们的观点分歧对美联储降息不算有利。
克利夫兰联储银行行长贝丝·哈马克和达拉斯联储银行行长洛丽·洛根被视为持有“鹰派”货币政策立场，费城联储银行行长安娜·保尔森因对降息持开放态度而被视为“鸽派”，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里则被视为持中间立场。
沃什此前强调自由贸易、美联储“独立性”和强势美元。尽管他的主张近来与特朗普政府政策主张趋向一致，但也可能面临政策制定困境。
特朗普政府推动的贸易、移民甚至外交政策整体上均在推高美国物价水平，人工智能技术应用的推广则带来就业压力。这使得美联储兼顾通胀和就业的双重目标陷入两难。
不可持续的财政赤字推高美国债务水平，地缘政治紧张则刺激国际投资者抛售美元资产。同时，沃什对美联储缩小资产负债表的主张，意味着美联储将不大可能通过购买美国国债改善市场流动性和压低长期国债收益率。这与特朗普降低长期利率的诉求相冲突。
市场对沃什货币政策偏向“鹰派”的预期刺激美元在1月30日明显走强，长期国债收益率保持强势，短期国债收益率走低，贵金属价格回调幅度加大。
美国债券研究机构信贷视野公司高级策略师扎克·格里菲思表示，沃什或许可通过强调人工智能带来生产力提高来主张降息，但市场对美联储未来通过资产负债表管理长期借贷成本可能没有那么乐观。
美国银行外汇策略师亚历克斯·科恩说，沃什在美联储资产负债表方面的“鹰派”立场广为人知。若市场假定的降息立场未转化成对美国国债收益率曲线的影响，沃什是否坚持该立场将是未来需观察的关键事项。