国开债券ETF(159651)成交额超4亿，机构称债市短期利空因素不多
【机构债券策略分析】
1.补涨行情幅度有多大？从30-10Y利差来看，目前活跃券利差大致在42-43BP左右，考虑利差上行逻辑（供给担忧和名义增速回升）并未证伪，因此预计利差在40BP以下的下行难度会增加，在10年国债利率维持1.8%左右波动的情况下，预计30年利率可能下行到2.2%左右，但因为30年老券和50年国债利率更高，它们的下行空间会更大。
从10年国开-国债利差来看，目前活跃券利差在16BP左右，考虑国债空间较小后，投资者最终会将目光投向有资本利得预期的证金债，预计两者利差会向10BP左右压缩。如果市场后续对于国开债的需求增加，10年国开利率可能向1.9%靠拢。
2.10年国债还有下行空间吗？从近期10年国债运行来看，1.8%附近的突破阻力较强，需要较强的利多刺激才能有效下行至1.8%以下，从可能性来看，需要关注央行是否有降息预期，或者信贷及经济的压力使得风险资产明显调整。另外，考虑当前资金水平宽松、机构配置意愿较强，债市短期利空因素不多，预计在出现新的影响因素前，10年国债利率可能会在低位震荡。
3.二永债还有空间吗？跟随资金宽松和债市情绪升温，二永债利率再度出现下行。考虑二永债与国债的信用利差和与资金的套息利差均较低，10年二级资本债与30年地方债利差也出现倒挂，因此当前二永债的超额收益不强，绝对收益也有限。后续如果国开表现较好，可能会带动二永债跟随。
截至2026年2月6日 15:00，国开债券ETF(159651)上涨0.01%，最新价报107.03元。拉长时间看，截至2026年2月6日，国开债券ETF近1年累计上涨1.10%。
流动性方面，国开债券ETF盘中换手79.15%，成交4.29亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至2月6日，国开债券ETF近1年日均成交2.79亿元。
截至2月6日，国开债券ETF近1年净值上涨1.09%。从收益能力看，截至2026年2月6日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为3.90%，涨跌月数比为35/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为88.83%，历史持有3年盈利概率为100.00%。
回撤方面，截至2026年2月6日，国开债券ETF今年以来最大回撤0.04%，相对基准回撤0.02%。回撤后修复天数为5天。
费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。
跟踪精度方面，截至2026年2月6日，国开债券ETF近3月跟踪误差为0.009%。
国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。
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