消息面上，北美电力变压器供应缺口达30%、配电变压器缺口6%，进口依赖度分别达80%和50%，2025年中国变压器出口总值同比增长36%，均价提升至2.08万美元/台。我国广东、江苏等地，大量变压器工厂目前已处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。

在AI算力爆发、全球电网升级的背景下，电网设备战略价值正被重新定义。今年以来电网设备板块表现强势，区间涨幅超24%，在申万二级行业中涨幅领先，相关ETF中，规模最大的电网设备ETF（159326）近日连创新高，资金加速流入，截至2月25日，今年以来获资金净流入超140亿元，最新规模突破200亿元，规模、份额均创上市以来新高。2月26日开盘，电网设备ETF再度拉升，盘中涨超2%，中天科技（600522.SH）、亨通光电（600487.SH）、杭电股份（603618.SH）涨停，智洋创新（688191.SH）、通光线缆（300265.SZ）涨超11%，四方股份（601126.SH）、国电南自（600268.SH）、东材科技（601208.SH）、神马电力（603530.SH）等股跟涨。（数据来源：iFinD）

一、政策锚定：双战略叠加，构筑行业发展护城河

2026年电网设备行业的高确定性，源于国家能源安全与设备更新两大战略的深度叠加。顶层设计的持续落地，为行业构建了清晰的政策护城河，确保了投资规模的稳定性与需求释放的持续性。

1. 新型电力系统建设：4万亿投资定调“十五五”主线

国家电网1月15日发布的“十五五”投资计划，成为全年行业发展的“定盘星”。4万亿元投资将重点投向三大领域：一是特高压与跨区输电通道，目标推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升30%以上，巩固“西电东送、北电南供”的能源输送格局；二是主配微协同的电网平台建设，加快城市、农村配网升级，探索微电网模式；三是数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。这一投资规划的落地，直接带动了核心设备需求的爆发。2025年国家电网特高压招标同比增长60%，在手订单已覆盖至2027年，为2026年行业业绩高增长奠定了坚实基础。

2. 设备更新政策：从“老旧替换”到“效能升级”

2026年全国设备更新政策全面落地，电网设备成为核心受益方向。与其他领域相比，电网设备更新具有“政策强制、资金保障、周期长”三大优势。从城市核心区的配网自动化改造，到农村电网的老旧变压器替换，再到特高压设备的技术迭代，更新需求覆盖全电压等级、全应用场景。

二、核心赛道拆解：三大主线并行，把握确定性与弹性

在4万亿投资与设备更新政策的驱动下，电网设备行业形成了“特高压确定性、配网智能化弹性、新兴赛道爆发性”三大主线。各赛道协同发展，共同构筑了行业的多元化增长矩阵。

1. 特高压：能源输送“大动脉”，订单落地最确定

特高压作为解决我国能源资源与负荷中心逆向分布的核心手段，是“十五五”电网投资的重中之重。2026年，特高压将迎来“核准高峰+建设高峰”双重叠加，成为行业确定性最强的赛道，2026年预计将再核准4条直流线路，“十五五”期间交直流每年各约核准2条、4条，核心设备需求持续释放。

2. 配网智能化：“最后一公里”升级，空间广阔弹性足

如果说特高压是电网的“大动脉”，那么配电网就是“毛细血管”。随着新能源汽车、分布式光伏、AI算力中心等新型负荷的接入，配电网的“智能化、柔性化”改造迫在眉睫。2026年，配网投资将占电网总投资的60%以上，成为行业最大的细分市场。

3. 新兴赛道：固态变压器与虚拟电厂，开启增长新空间

在传统赛道高景气的同时，固态变压器、虚拟电厂、电网安全等新兴赛道迎来爆发式增长，成为行业的“弹性所在”。

固态变压器：相比传统工频变压器，具备体积小、重量轻、调节能力强等优势，适配新能源并网、算力中心供电等场景。随着AI算力中心向更高功率、高密度发展，传统设备难以满足需求，替代需求逐步显现。目前国内企业已实现技术突破，小批量商用，2026年有望迎来规模化应用。

虚拟电厂：通过聚合分布式光伏、储能、充电桩等分散资源，实现与电网的双向互动。2026年国内多省份出台建设政策，明确补贴与准入机制，相关企业迎来快速发展期。

三、技术革新：数智融合与技术领跑，赋能全球布局

2026年，电网设备行业竞争焦点从“产能规模”转向“技术创新”，我国电网设备企业凭借核心技术突破与数智融合升级，在技术、成本上形成全球领先优势，同时加速出海布局，彰显中国智造实力。

1.核心技术领跑，成本优势凸显

我国在特高压、核心装备等领域实现多项全球领先突破，形成不可替代的技术壁垒。特变电工（600089.SH）研制的±1100千伏换流变压器，单台容量、重量控制及成本优势显著，核心技术指标全球领先。国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）等龙头企业在特高压换流阀、智能调度等领域市占率稳居全球榜首，进一步巩固行业领先地位。

2.数智深度融合，开启智能化新征程

依托国家电网“人工智能+”专项行动，电网设备向数智化深度转型，AI技术广泛应用于设备监测、调度控制、无人运维等核心场景，技术应用水平全球领先。

3.出海前景广阔，全球市场加速渗透

凭借技术与成本双重优势，我国电网设备出海进入黄金期，产品出口覆盖30余个国家，中标沙特、巴西等国世界级工程，特变电工、中国西电（601179.SH）等龙头企业海外订单饱满，海外收入占比持续提升。

四、AI算力爆发：电网需求急剧放大

AI并非短期题材，而是实实在在拉动电网设备需求的“超级引擎”，相关需求已落地为订单，而非停留在概念层面。

算力成为电网新增核心刚需：AI算力中心已成为电网新增的核心用电主体。与传统数据中心相比，AI算力集群的单机柜功率密度显著提升，对供电的稳定性、连续性要求极高。这种持续高负荷的用电特征，直接带动了智能配电、高可靠变压器等相关设备的需求增长，对电网设备提出了全新要求。

算电融合驱动电网设备智能化迭代：AI算力的发展与电网运行正在形成深度协同。一方面，电网依托AI算法实现对算力负荷的精准监测与调度；另一方面，为适配算力中心的用电特征，变压器、智能开关等核心设备加速向智能化、可灵活调控的方向升级，以实现电力资源与算力需求的高效匹配。

五、乘势行业东风，电网设备ETF（159326）成布局优选

2026年，电网设备行业在4万亿投资与设备更新政策的双轮驱动下，迈入了高质量发展的黄金期。特高压的确定性订单、配网智能化的广阔空间、新兴赛道的爆发性增长，共同构成了行业的增长矩阵。

电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的产品，聚焦特高压、智能电网核心赛道，精准捕捉行业成长红利。

赛道贴合度高，精准锚定高景气——聚焦特高压、智能电网核心赛道，其中智能电网权重90%、特高压权重67%，均居全市场首位；产品全面覆盖特变电工、国电南瑞等全产业链龙头，深度贴合特高压工程推进与海外出口高景气主线，是便捷布局电网设备赛道的核心工具，精准捕捉行业成长红利。

规模最大，流动性领先——截至2月25日，电网设备ETF（159326）规模为204.83亿元，为全市场规模最大的电网相关ETF。

一键布局：买入一只产品，即可实现对电网设备板块龙头公司的组合投资，有效分散个股风险。

风险提示:1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高等风险（R4）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上产品申购费率