日前,摩根大通欧洲金属、采矿和钢铁研究团队发布研报称,基于全球货币体系“范式转移”(paradigm shift)的加速演进,将长期黄金价格预测目标上调至4500美元/盎司。该团队还预计,2026年底伦敦金现货价格将升至6300美元/盎司。
在2025年10月发布的研报中,该团队就构建了新的黄金定价框架,对若干关键因素权重进行重新调整。该框架覆盖了三方面因素:一是历史上储备货币范式转换时期的参照;二是全球投资者进一步增配黄金的影响;三是在美国债务规模空前扩张背景下,黄金作为价值储藏工具的隐含定价。
近期,各国央行购金力度持续加大,部分国家公开宣布减持美国国债,并逐步将结算货币从美元切换至其他货币,美元主导地位受到结构性挑战。该团队认为,这些趋势印证了此前相对低概率情景正逐步成为现实。