美3月非农新增17.8万远超预期，失业率回落伴劳动人口减少
美国劳工统计局4月3日公布2026年3月非农就业报告，当月非农就业人数新增17.8万人，远超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高增幅；失业率回落至4.3%，低于预期及前值的4.4%。
报告同步修正前两月就业数据，1月新增就业从12.6万人上修至16万人，2月新增就业从减少9.2万人下修至减少13.3万人，两月合计新增就业较此前公布值减少7000人。
3月就业反弹主要源于2月拖累因素消退：此前加州及夏威夷超过3万名医护人员罢工结束，叠加冬季严寒天气影响减弱，带动相关行业就业修复。其中医疗保健行业当月新增7.6万个岗位，远超过去12个月2.9万人的月均新增规模，门诊医疗服务新增的5.4万个岗位中，3.5万个来自罢工返岗人员。建筑业新增2.6万人，运输与仓储业新增2.1万人，共同支撑就业增长。
失业率回落背后伴随劳动力供给收缩：当月美国劳动参与率降至61.9%，为2021年以来最低水平，对应劳动人口减少39.6万人。特朗普政府移民政策对劳动力供应的抑制，也是失业率维持低位的原因之一。圣路易斯联储近期测算显示，当前每月仅需新增约1.5万个岗位即可维持失业率稳定。
分行业来看，联邦政府当月就业减少1.8万人，自2024年10月以来累计减少35.5万人，降幅达11.8%；金融业就业减少1.5万人，2025年5月以来累计减少7.7万人。当前美国就业市场整体呈现低招聘、低裁员态势，商业、金融及科技领域求职难度较高。
薪资增速不及预期，当月平均时薪环比增长0.2%、同比增长3.5%，均低于市场事前预期，为2021年5月以来最低同比增幅。
由于非农调查数据采集于3月第二周，中东战争的影响尚未体现在本次报告中。后续美联储将更多关注中东局势引发的通胀反弹压力，CME“美联储观察”工具显示，4月联邦公开市场委员会会议维持利率不变的概率接近100%，年底前按兵不动的概率为79%。
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来源：市场资讯