【机构调研记录】国金基金调研东鹏饮料、齐鲁银行
证券之星消息，根据市场公开信息及4月3日披露的机构调研信息，国金基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）东鹏饮料
调研纪要：2025年，能量饮料市场竞争呈现持续加剧态势，此外，春节错期，发货节奏有一定影响。从公司长远健康发展的战略角度出发，我们在稳固自然动销基本面的基础上，持续优化渠道库存结构，着力管控市场乱价行为，保障渠道生态良性循环。在充分竞争的饮料行业里面，电解质饮料是近年来增长非常快速的一个品类，“东鹏补水啦”成功打破了传统电解质饮料局限于专业运动的窄众市场，将其延伸至校园、通勤、旅游等多元生活场景，实现了从“小众功能饮品”向“大众日常补水选择”的品类破局。公司正全面加快“冰冻化”战略落地，进一步加大冰柜在终端网点的投放规模与力度，强化对“1+6”多品类发展的冰冻化陈列支持，为品牌高频曝光与动销转化构筑起坚实的物理载体。2026年全年费用投入可控。毛利率提升是多重因素叠加所致一是业务规模达到一定体量后，整体促销投放合理优化；二是2025年原材料价格下行，有效降低生产成本；三是555ml规格补水啦完成出厂价小幅上调。公司已锁定2026年全年PET用量及部分辅料，油价上涨或抬升能源与物流费用，对此，我们内部会采取相关措施进行优化对冲，整体成本可控。公司现有品类暂无终端零售提价考量，费用端方面，公司将以动销为核心灵活调控促销力度，针对不同市场，将根据市场动态调整资源投放。同时依托数字化精准营销、全国多基地布局优化物流效率，并在生产端持续推进节能降耗、提升精益化生产水平。通过多维度举措综合对冲成本压力，保障盈利水平稳健可控。东鹏大咖长期坚持稳健培育策略，依托赛道持续开展消费者教育，目前已逐步形成稳定的自然动销态势。公司精准把握市场口味偏好，率先推出生椰拿铁口味产品，并通过品牌代言人合作有效提升产品知名度；凭借精准匹配消费需求、快速迭代口味矩阵实现持续增长。后续将进一步强化东鹏大咖在生椰拿铁细分口味上的心智占位，集中资源打造该细分赛道的标杆产品。健康化仍为行业与公司产品布局的核心主线。2026年，公司将在现有 “鹏友上茶” 基础上推出 “焙好茶” 系列作为差异化补充，从工艺、包装、定价及口味等维度形成清晰区隔，丰富产品矩阵。针对糖税相关政策，公司目前暂未收到相关征税信息。未来在品类规划与产品研发中，公司将持续关注用糖结构，合理优化配方，积极适配健康消费趋势。能量饮料板块，东鹏特饮采用保健食品定型配方，产品规格设置充分兼顾消费者的身体耐受度与功能饮用效果，目前暂无推出更大容量规格的规划。未来将围绕脑力消耗人群、控糖人群等新兴消费需求开展品类功能创新，进一步丰富产品矩阵、拓展功能饮用场景，提升对消费群体的覆盖。出海方面，公司始终以渠道国际化为核心战略，稳步推进全球化拓展进程。目前，东鹏饮料的产品已成功远销32个国家和地区，覆盖美国、韩国、马来西亚、越南、印尼等重点市场。在东南亚地区，公司通过组建本地化团队，持续进行市场渗透，其中，在印尼市场，公司与本土强势渠道深度绑定，从产品出口向品牌落地与本地化运营全面转型。此外，面对成熟度高、竞争激烈的美国市场，公司积极探索供应链出海新模式，以代工模式作为切入点，为未来品牌落地及全球化产能布局奠定基础。公司分红安排将兼顾股东合理报与自身经营发展需要。鉴于现有及新建生产基地仍存在持续资本开支需求，公司需留存必要资金以支撑主业增长与产能布局。未来将在保障企业长期稳健成长的基础上，稳步提升分红水平，实现股东当期收益与公司长远发展价值的平衡。
2）齐鲁银行 （国金基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：当前，数字经济浪潮席卷全球，金融科技重塑银行业发展模式与竞争格局，数字化、智能化已成为银行业高质量发展的核心引擎。本行积极拥抱变革，以数智化转型为核心驱动力，加快构建“技术+数据”双轮驱动、“业务+科技”协同发展的数字化经营体系，努力打造“数据驱动、创新赋能、智慧经营”的区域性一流数智银行。一是坚持以数据要素驱动业务增长，搭建“数据、工具、场景、触达”四位一体的营销中台，深化产业链精准拓客，上线产业金融图谱，建立县域产业专精机制，打造智能融顾服务模式，提升数字化经营能力。二是筑牢智能风控防线，不断优化风险模型迭代机制，完善智能贷后与风险预警系统，有效提升风险管控的精细化、智能化水平。三是深耕I能力建设，上线自研“灵童”大模型平台，创新打造“齐烟九点”智能体应用生态，全面赋能经营管理。四是强化数字化经营思维，打造专业能力与数智化能力兼备的复合型人才队伍，开展数字化创新大赛、数据分析师培训等活动，推动数字化工具深度应用，以数智赋能全行高质量发展。本行紧跟国家和省市战略部署，深耕产业链研究，持续加大对先进制造业、重点基础设施、科技创新、绿色金融、普惠金融、乡村振兴等领域支持力度，积极拓展省市属国企、上市及拟上市公司、民营百强企业以及县域优质客群，信贷投放保持稳步增长。
国金基金成立于2011年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)841.83亿元，排名74/212；资产管理规模(非货币公募基金)507.99亿元，排名78/212；管理公募基金数65只，排名92/212；旗下公募基金经理16人，排名87/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国金核心资产一年持有A，最新单位净值为1.3，近一年增长63.78%。
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