“含韩量”最高ETF再度涨停，跨境基金溢价公告持续刷屏
【大河财立方 记者 孙凯杰】5月11日，日韩股市集体高开，A股科技板块集体上涨。截至收盘，大量集成电路、芯片、半导体主题ETF大幅上涨，中韩半导体ETF华泰柏瑞收盘涨停，此前刚刚回落的溢价率再度攀高至20%。
面临溢价风险的基金管理人，并不止华泰柏瑞基金一家：Wind数据显示，从4月初至今，全市场跨境基金累计发布了408条溢价风险提示公告，同比去年提升了38.78%。随着全球主线明确、市场板块分化明显，跨境基金额度不足，正在成为市场常态。
市场追捧“含韩量”
多只主动基金已开启限购
今年以来，随着全球算力需求不断高涨，存储芯片板块业绩突飞猛进，以韩国股市为首的市场受到大量资金追捧。
Wind数据显示，韩国综合指数年初至今涨幅为85.62%，其中两大全球存储龙头三星电子、SK海力士分别上涨138.12%、189.28%，总市值达到10715亿美元、8202亿美元。从2025年初至今，韩国综合指数已经上涨了225.28%，领跑全球主要资本市场。
2026年以来韩国综合指数与三星电子、SK海力士走势图
财报显示，今年第一季度，SK海力士净利润为40.35万亿韩元，同比暴增397.66%；三星电子净利润47.1万亿韩元，单季业绩甚至超过去年全年。
“狂飙”之下，A股市场上的相关题材也陆续发酵。
4月27日晚间，科创板上市企业兴福电子发布一季报显示，SK海力士（无锡）投资有限公司新进为公司前十大流通股东，持股数为500万股。4月28日，兴福电子融资买入6367.9万元，净买入额创2026年2月24日以来新高；随后至今，股价大幅上涨，5月11日更是20cm涨停。
对于普通投资者而言，追捧“含韩量”高的基金，成为社交媒体上的潮流。
作为A股市场上唯一一只聚焦韩国市场的ETF，中韩半导体ETF华泰柏瑞重仓三星电子、SK海力士2只个股，共计约34.37%的权重（截至2026年第一季度末），年初至今涨幅已经达到118.63%。在场外ETF联接基金均已“关门谢客”的情况下，即便基金管理人持续提示风险并进行部分时段停牌，场内基金仍长期存在部分溢价。
而在主动权益领域，截至2026年第一季度末，全市场重仓这2只个股的基金共有5只，分别为易方达亚洲精选、富国全球科技互联网、摩根全球新兴市场、国富亚洲机会、建信新兴市场优选。目前，这5只基金均开启了限购。
全球股市主线明晰
管理人密集发布溢价公告
自2025年9月以来，全球AI算力需求普涨，带动了相关领域投资标的不断走红。而想要投资这些海外公司，大部分中国投资者只能通过跨境基金购买。
由于国家外汇额度限制，每家基金公司拥有特定的QDII（合格境内机构投资者）投资额度有限，限购、限额甚至直接暂停购买，成为大量热门跨境基金的常态。
目前，根据国家外汇管理局披露的信息，证券基金类公司合计获批QDII额度972.80亿美元，其中易方达基金、华夏基金、南方基金、广发基金、嘉实基金获批额度高于40亿美元，获批额度最少的几家基金公司甚至不足1亿美元。
一名华东公募相关人士向大河财立方记者透露，今年以来，部分公募基金获批新的额度后，只要上架，几乎都是“一日售罄”。场外份额还可以通过限购、限额来控制；但场内同步上市的ETF基金，则难以控制走向，只能通过反复提示风险、停牌等方式“降温”。
今年第一季度，随着中东地缘政治局势紧张，全球市场一度集体走低，部分热门基金溢价率回归理性；但4月以来，热门板块卷土重来，市场分化明显、跨境基金额度不足，成为持续的矛盾。
Wind数据显示，从4月初至今，全市场跨境基金累计发布了408条溢价风险提示公告，同比去年提升了38.78%。从欧、美、日、韩各大资本市场主要指数，到黄金、白银、原油等商品基金，都呈现出“僧多粥少”的情况。较低的场外申购额度和高涨的市场投机情绪，也助推了大量基金二级市场交易价格逐渐偏离理性。例如国投白银LOF年内溢价率一度超过200%，后续“盘后修改净值”“赔款”等争议事件，也引发了市场的轩然大波。
近半年来，上交所、深交所也持续对溢价较高的基金实施了重点监控。
此前，华泰柏瑞基金向大河财立方记者表示，跨境ETF出现阶段性高溢价，是多重因素叠加的结果：产品稀缺性、市场情绪，以及跨境产品运作中客观存在的额度约束等。这不是某一类产品的特例，而是跨境投资通道有限、过多资金布局时的市场现象。
“作为基金管理人，我们能做的是在规则框架内，把风险讲清楚、把信息做透明。”华泰柏瑞基金表示，除了交易所、公众号等常规渠道，他们还会通过媒体、销售渠道、客服沟通等多种方式同步提示风险，都是为了让信息尽可能触达不同习惯的投资者。
从历史经验来看，在非理性情况下被资金炒作暴涨的基金，很有可能会在市场情绪平息后大幅回落。5月11日，一名基金投顾人士向大河财立方记者表示，考虑到市场的高涨情绪，他目前倾向趋于谨慎。
Wind数据显示，从4月9日至今，全市场股票ETF持续呈现净流出状态。近一周，大量宽基指数赎回金额靠前，而证券、卫星、有色金属、红利低波、银行等近期弱势板块ETF则获得资金净流入。
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