“算力是21世纪的新石油”：芝商所准备推出算力期货
芝商所宣布将联合硅数据推出全球首个“算力期货市场”，允许企业和投资者提前锁定GPU未来租赁价格。随着AI训练成本持续飙升，算力正在被华尔街视为一种新的“大宗商品”。
AI热潮推动下，半导体行业正出现一种全新的金融交易品种。
美国芝商所周二宣布，将指数提供商联合硅数据（Silicon Data）推出全球首个“算力期货市场”，相关期货合约将以GPU价格指数为基础，用于交易未来算力成本，不过该项目目前仍等待监管批准。
新合约的核心，是让科技公司、投资者及云服务商能够提前锁定未来GPU租赁价格，对冲AI基础设施建设过程中不断上升的运营成本。由于高端GPU通常存在数月交付周期，且价格波动剧烈，相关期货工具未来也将成为押注AI算力价格的重要渠道。
芝商所首席执行官特里·达菲（Terry Duffy）将算力称为“21世纪的新石油”，并表示其正迅速演变为一种独立的新兴资产类别。
这一市场背后的定价体系由硅数据提供。该公司长期向客户销售半导体行业专业价格指数服务，业务模式类似消费者价格指数（CPI）或个人消费支出价格指数（PCE），但覆盖对象是GPU、内存以及AI算力租赁市场。
硅数据目前已在伦敦证券交易所集团、彭博等金融终端平台提供A100、H100、B200等GPU芯片的日度租赁价格数据，同时也推出GPU价格指数、内存（RAM）指数以及GPU租赁价格预测产品。
硅数据首席执行官Carmen Li表示，GPU行业长期缺乏标准化参考定价机制，而算力期货的推出，将为AI开发者、云服务商和投资者提供更加稳定的估值、风险管理与长期规划工具。
她透露，公司计划在今年稍晚正式推出相关合约，因为科技公司、银行及投资机构对管理AI算力价格波动的需求正在快速增长。
她表示：“现在签署的相关合同规模已经达到数十亿、甚至数万亿美元。市场对管理波动与风险的需求是真实存在的。”
AI算力正在金融化
传统期货市场通常围绕粮食、石油、金属等基础大宗商品展开，但随着先进工业快速发展，一些复杂工业组件也开始出现对应的金融交易市场。
1990年代末互联网宽带热潮期间，安然公司曾尝试出售其光纤网络中的闲置带宽容量，尽管该公司后来以戏剧性崩塌收场，但这一模式曾被视为基础设施金融化的早期尝试。
如今，AI算力正在成为类似的新交易对象。
全球AI热潮已经推高高端芯片需求。OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude等大型语言模型，都需要大量GPU算力进行训练与推理。
英伟达(NVDA.O)等芯片厂商此前也多次强调，持续扩大算力投资，是AI能力进一步扩展的关键基础。
作为全球最大衍生品交易所之一，芝商所此次合作的硅数据，背后由总部位于芝加哥的大型交易公司DRW支持。DRW创始人唐·威尔逊（Don Wilson）在2024年底接受《金融时报》采访时曾表示，算力未来可能成为全球最大的商品市场之一，而他当时已经开始研究相关交易机制。
CPU与内存需求同步爆发
华尔街普遍预计，无论GPU还是传统CPU，需求短期内都不会明显降温。
摩根士丹利分析师Shawn Kim周一在报告中指出，Agentic AI的发展正在催生新一代CPU服务器需求，这些服务器将与GPU系统并行运行。
他说：“Agentic AI需要全新的CPU服务器机架，与GPU基础设施并行运行，为大量AI代理提供支持。”
他进一步表示，未来AI系统将更像分布式架构，由负责高密度模型计算的GPU机架，以及负责协调、数据处理和工具执行的Agentic CPU机架共同构成。
AI带动的硬件需求，也正在迅速推高内存市场价格。
今年第一季度，内存芯片价格大幅上涨。超大规模云服务商全面提升资本支出，多家企业高管同时警告称，内存供应瓶颈正在推升整体AI建设成本。
市场普遍预计，内存芯片制造商未来两年仍将维持高利润率，相关公司估值已经显著抬升。
与此同时，主要芯片公司股价今年持续上涨。大型科技云服务商已承诺投入数千亿美元扩建AI基础设施，包括大规模采购芯片。
美国政府支持的英特尔(INTC.O)年内股价累计上涨超过200%，AMD(AMD.O)股价已经翻倍，英伟达则上涨17%。
期货市场本质上是交易双方提前锁定未来某一日期的商品价格。全球原油市场第一份实物原油期货合约，于1983年在纽约完成交易。
而如今，AI算力正开始被市场视为一种新的“商品”。