百亿美元期权洪峰来袭，比特币跌破6万美元关口，市场面临“方向性超调”风险
智通财经获悉，比特币正面临大规模期权到期，在当前机构需求疲软与宏观逆风交织的背景下，本已承压的市场或再遭重击。约100亿美元名义价值的比特币期权将于北京时间周五下午4点在最大加密期权交易平台Deribit集中到期。由于多数期权为看涨押注，而比特币近期持续走低，交易商可能被迫转向防御性甚至偏空头寸。
Deribit首席商务官Jean-David Pequignot表示：“该期权持仓结构原本为中期看涨布局，如今却面临现货价格持续下滑的局面，共识性的看涨头寸已明显偏离预期。”
比特币于纽约交易时段周三一度跌破6万美元，触及59,023美元，为2024年10月以来最低;截至发稿，周四午盘报61,673美元。自10月10日市场大跌以来，比特币始终未能企稳，较历史高点已回撤逾50%。
这一最大加密货币当前处于200周均线下方，该技术位通常被视为长期熊市的信号。
此次Deribit到期的比特币期权约占全部未平仓合约总量的37%。据Pequignot数据，看跌/看涨期权比率(Put/Call Ratio)为0.83，表明看多押注仍占多数。
然而，大量看涨期权的执行价已远高于当前现货价格，即处于“价外”状态，不具备内在价值;而看跌期权则集中在60,000-65,000美元及70,000-75,000美元区间，意味着空头押注的获利概率更高。
不过，Tesseract Group资产管理主管Adam Haeems指出：“到期机制本身只是清理持仓，并不决定方向。”但核心问题在于，当前看涨偏斜的市场恰逢季度末与夏季流动性稀薄期，“薄薄的订单簿叠加集中到期，意味着周五的行情无论先朝哪个方向倾斜，都可能出现超调，待做市商对冲盘解除后，价格再均值回归。”
Haeems强调，到期前后的剧烈波动更多反映持仓结构而非趋势性转变。更具考验意义的窗口将在7月首个完整交易周，届时季度合约已完成清算，杠杆亦有所下降。
衍生品市场之外，宏观底色持续恶化。市场汇编数据显示，6月以来美国上市比特币现货ETF已录得近30亿美元净流出。全球最大企业比特币持有者Strategy Inc.(MSTR.US)亦承压，投资者对其偿债能力担忧升温。
宏观层面，利率上行预期令无息资产吸引力下降，资金持续撤离加密货币。Primal Fund联合创始人Griffin Ardern表示，期权交易者对比特币的长期偏空情绪有所加剧;同时，美联储官员鹰派言论及美债收益率高企，均指向市场正为流动性收紧定价。“在流动性收缩的环境下，比特币通常表现不佳。”
来源：智通财经网