免费荐股、大师授课、群内烘托，一场精心编织的投资骗局，让投资者血本无归。

“做不做股票？可以免费给你推荐股票。”2025年3月，72岁的王女士接到一通陌生电话。她怎么也想不到，一个精心设下的陷阱正等着她，更想不到会因此赔上自己的养老钱。

2025年9月，当对方不再回复信息时，王女士才意识到自己可能上当，随即到辖区派出所报案。继王女士之后，上海警方接到多起类似警情，报案人均称自己通过网络直播推荐购买的债券既无法兑付，也因无交易对手而无法成交，怀疑上当受骗。

因案情复杂且涉及人员较多，相关线索被移送至上海市公安局经济犯罪侦查总队（以下简称上海市公安局经侦总队）。经查，一个诱导投资人购买长期停牌债券的特大非法经营团伙浮出水面。

01

直播间的“投资神话”

王女士接到推荐股票的电话并在社交软件添加对方好友后，被拉入一个一两百人的聊天群。

直播间内，“纪老师”每天14点30分和19点30分跟大家讲解炒股的技巧、技术指标等。除此之外，“纪老师”会讲自己炒股的“经历”——前几年他在股市输了很多钱，房子卖了、婚也离了，在人生最落魄的时候遇到了“宋老师”，并在其指导下在股市赚了钱。

在“纪老师”的引导下，再加上群内其他人的跟风吹捧，王女士渐渐对“宋老师”产生了信任。

与王女士同样是“老宋分享会”粉丝的陈女士说，“纪老师”讲完股票走势、技术操作等后，宋老师便会出场，主要讲佛教、道教、国学等玄妙的话题。

在很多投资人看来，宋老师“很有水平”“跟着他能赚钱”。

上海市公安局经侦总队证券犯罪支队三大队大队长徐朱之介绍，该犯罪团伙为了引流，招募多名销售人员以拨打电话等方式吸引客户至聊天群，之后由该团伙成员扮演“水军”“助理”“老师”等不同角色，引导投资人进入免费荐股直播间。之后，通过虚构“宋老师”投资神话的方式博取投资人的信任。

虚构的“投资神话”和杜撰的“玄奥之学”，诱导投资人一步步走向精心布设的陷阱。

02

诱导投资人来接盘

直播间开通一个多月后，“宋老师”在直播间说有一个好的项目——A债券，到年底可以翻倍。

“在直播间听‘宋老师’讲了几天债券后，就给我留下债券稳赚不赔的概念，再加上群里人烘托‘宋老师’过往的投资赚了很多钱，就决定跟着他投一下这个债券。”陈女士说。

原本计划买50万元的陈女士，在看到群里其他人纷纷抢购这个债券项目，并听到有人说已经赚钱后，把额度追加到100万元。“之后，群里的‘沈老师’联系我说，有人退出了150万元，还要不要买。我又买了50万元。”陈女士说。

王女士同样也是被群内纷纷认购的气氛“带了节奏”。刚开始她只想买6万元试试，但看到群里报名认购资金都是几十万元，就把第一笔认购金额改为17万元。王女士说：“群里的‘沈老师’跟我说赚了钱后，按照10%的盈利给宋老师做慈善。”

因为个人不能投资债券，“沈老师”联系王女士说他们可以提供“一条龙”代办公司服务，需支付8800元的手续费。交完手续费后，王女士把身份证寄给“沈老师”，并在其指导下在手机小程序上完成公司变更等操作。不久后，公司的营业执照、公章、银行卡等材料寄到王女士手中。王女士说：“就这样，我成为某科技有限公司的法定代表人，并为该公司开通了证券账户，先后买入40万元。”

03

“买到就赚到”的假象

这个被群内投资者纷纷认购的A债券，真的能赚大钱吗？

“我当天买入交易后，登录交易软件看了一下，显示我当天买入的债券已经涨了35元，心想真是个好项目。”王女士说。

更让王女士感觉“大事不好”的，是证券公司营业部打来的风险提示电话，工作人员告知她“这支债券诉讼较多，资产冻结”。

慌乱中，王女士联系了“沈老师”，“他说我接到的证券公司的电话是骚扰电话，以后不要接。让我放心，肯定是赚钱的。”而这次联系之后，王女士再也收不到对方的答复。

陈女士在刚买入A债券后，同样沉浸于赚钱的喜悦中，“我以50元每张的价格买入100万元该债券后，看到我的账户瞬间变成175万元，以为自己已经赚到了75万元。”

“直到2025年10月，我发现已经被推荐我买这支债券的助理拉黑，才惊觉上当。”陈女士说。

办案民警徐朱之介绍，投资者买这支债券，并非什么“稳赚不赔”的好项目，而是因发行方原因已转入特殊交易板块。

为什么投资人会觉得自己赚了大钱？

犯罪嫌疑人雷某交代，正常的债券交易在交易所提供的竞价交易平台交易，价格是公开透明的，所有投资者都可以看到。但一旦公司申请停牌后，该公司发行的债券就会转到特殊交易板块，那么在竞价交易平台上显示的就是最后一次收盘的交易价格。此外，固收交易平台的价格和交易量基本不在普通交易软件中展示，这就导致了投资者和债券持有人的信息不对称。

办案民警介绍，投资人看到的盈利只是一种假象，因为账户上显示的是以该债券停牌时的价格计算的。举例来说，犯罪嫌疑人以10元左右的价格在市场上购买面值100元的停牌债券。随后，利用投资人不了解债券业务、缺乏风险认识的情况，先向投资人灌输债券停牌时100元的交易价格就是当前市场价的理念，然后再诱导投资人以50元左右的价格接盘，诓骗投资人这样就可以在债券恢复交易时赚取差价。

“在这种情况下，投资人往往会误以为‘捡了漏’，实则可能面临后期无法兑付等多重风险。”徐朱之说。

上海市公安局经侦总队证券犯罪侦查支队民警徐朱之在整理案件线索

04

一网打尽犯罪团伙

经过两个月的侦查研判，上海警方掌握了该犯罪团伙的犯罪证据，于2025年11月开展全链条收网行动，抓获许某、雷某等30余人。

经查，2025年2月至9月，犯罪嫌疑人许某等人为谋取利益，在无债券业务经营资质的情况下，从雷某等人处低价买入大量已停牌债券，以高额利润为饵，通过直播推荐诱导投资人高价接盘，涉案金额2亿余元，非法获利6000余万元。

犯罪嫌疑人雷某是一家私募公司的大股东，公司主要做债券业务。他交代，2022年公司以每张10-16元不等的价格买入A债券，但一直没有处置掉。2024年年底时，许某找到他，以每张20元买入A债券，并透露将经过“包装”后卖给普通投资者。之后，他得知许某以每张50元的价格卖出。

许某等人是如何“包装”这支债券的？

“该团伙分工明确，有完整的销售团队和运营模式。”徐朱之说。

犯罪嫌疑人周某是销售团队的小组长之一。他交代，他们的流程分养号、培训、打粉、拉群、炒群、直播、推销债券、群里带节奏烘托气氛、给客户开通特定债券交易权限账户等环节，环环相扣。“新员工”入职后先要进行培训，熟悉股票相关知识，更要熟背相关话术。每个组员每天会被分到100至200个电话，每天要完成加18至20个客户“好友”的任务。

周某交代：“客户买了债券后，我们会把客户群保留半个月，主要是为了稳住客户，之后就会以老师比较忙等借口解散群。接着，我们就会把已经成交的客户删除。”

警方提示

个人不是特定债券的适格购买者，不法分子往往利用部分投资人缺乏经验的特点，对不适格投资人进行误导和诱骗，达到犯罪目的。根据法律法规的规定，相关机构从事债券买卖和咨询推荐等业务，必须依法取得监管部门的业务许可。投资者要对各类引流、推荐活动保持高度警惕，选择合法经营机构获取投资咨询服务，以免遭受财产损失。

来 源：公安部经侦局

编 辑：排头冰