提升自律管理能效 债券投资顾问业务管理规则出台
证券时报记者 孙翔峰
8月7日晚间，中国证券业协会（以下简称“中证协”）发布消息，为加强证券公司债券投资顾问业务自律管理，规范债券投资顾问展业和服务方式，防范债券投资顾问业务和相关业务之间的利益冲突和经营风险，证券业协会研究制定了《证券公司债券投资顾问业务管理规则》（以下简称《管理规则》），经协会第八届理事会第四次会议表决通过，并向中国证监会备案，现予发布。《管理规则》设置6个月过渡期，将于2027年2月5日起正式施行。
中证协表示，《管理规则》以专业能力建设为导向，加强对证券行业专业化、规范化发展的引导和支持。
起草过程中，主要有以下几点考虑：一是以金融工作的政治性、人民性为指引，督促证券公司将功能性放在首位，切实履行信义义务，贯彻客户利益优先原则；二是推动形成“合规、诚信、专业、稳健”的行业生态，从“机构、业务、人员”三位一体入手，建立覆盖债券投资顾问业务全过程的事前尽调准入、事中审批留痕、事后监测检查的内控管理机制；三是坚持目标导向和问题导向，结合行业发展现状及痛点难点，倾听行业声音，总结行业好经验、好做法，实现防风险与促发展齐抓共管的新局面；四是引导证券公司提升科技金融建设力度，加强债券投资顾问业务的数字化管理，提升债券投资顾问业务的自律管理效能。
事实上，行业对此早有期待。去年3月，中证协就已经向券商及资产管理子公司就《证券公司债券投资顾问业务管理规则》（以下简称《规则》）征求意见。
“这是债券投顾业务首次有了比较清晰明确的规则。”上海一家中型券商的业务人员告诉证券时报记者，过去几年，债券投顾业务一直处于相对“草莽”的发展阶段，行业没有专门针对该项业务的明确规则。
证券时报记者了解到，此前机构开展相关业务，主要参照《证券、期货投资咨询管理暂行办法》《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》和《证券投资顾问业务暂行规定》等法律法规。
事实上，由于起步阶段没有明晰的政策，各家券商开展该业务的部门都不尽相同，有些券商将这块业务划归于机构业务部，不少券商则将类似业务放在资管部门或者资管子公司，还有券商通过自营业务部门开展类似业务。
不过，市场对于债券投顾却有比较明显的需求。债券市场以机构投资者为主，但大量县域农商行、村镇银行、小型理财子公司投研团队人员少、信用研究、交易风控能力薄弱，高度依赖券商投顾服务。
此前市场缺少强制适当性管理、风险揭示、协议标准化、客户回访机制，信息不对称问题突出，客户不清楚券商自营与投顾业务的利益冲突，交易决策权责模糊，很多券商也担心开展业务会带来合规风险。
随着《管理规则》发布，行业有望迎来更清晰的标尺，也让机构开展业务更有底气。
“文件发布之后，我们也安排公司自营部门和合规部门一起研究，毕竟现在有了清晰的规则，就能根据监管要求来开展这块业务。”有券商高管对证券时报记者表示，公司客户一直有相关业务的需求，但是此前公司对于开展业务的担忧比较多，随着监管政策明晰，公司会尽快将债券投顾业务开展起来。