央行连续21个月增持黄金 多重利好助推金价强势反弹
央行连续21个月增持黄金。
国家外汇管理局最新数据显示，7月份，官方黄金储备月度增持规模达64万盎司，为连续21个月增加，截至7月末，我国黄金储备为7608万盎司。
外汇储备方面，余额增加25亿美元至34188亿美元，反映出主要经济体货币政策、全球宏观形势等因素影响下，汇率折算带来的正估值效应。截至目前，我国外汇储备规模连续4个月位于3.4万亿美元上方。
外汇局表示，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，展现出强大韧性和活力，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
7月外储规模小幅抬升
外汇局数据显示，截至2026年7月末，我国外汇储备规模达34188亿美元，较6月末环比上升25亿美元，升幅0.07%，连续4个月稳定运行在3.4万亿美元上方。
中银证券全球首席经济学家管涛分析，7月美元指数总体维持高位运行，但月末快速回落，跌破100关口，较上月末累计下跌1.3%；非美元货币总体走强，尤其在日本与美国联合外汇干预的推动下，日元对美元汇率月末大幅反弹，当月累计升值3.2%，创下2025年5月以来最大单月涨幅。我国外汇储备资产中以美元计价的非美元资产这部分估值上升，推动外汇储备规模增加。
展望后续，中国民生银行首席经济学家温彬表示，作为国际收支基本盘的出口有望保持高增长态势。一方面，AI投资驱动的全球制造业上行周期仍在延续，带动半导体产业链出口量价齐增；另一方面，外贸主体积极开拓多元市场，形成增量支撑。
跨境资本流动方面，上半年跨境资本净流入态势有望延续。近日，外汇局相关负责人表示，拟再推出“一揽子”跨境投融资便利化政策，包括提升直接投资便利化水平、扩大跨境融资高水平开放、优化资本项目业务登记管理。
同时，5年期人民币国债期货在港交所挂牌上市，与债券通和互换通等形成互补，为境外投资者提供有效管理内地债券久期及利率风险的工具。
“上述举措均有助于推动更多外资在华开展长期价值投资，有利于外汇储备规模保持基本稳定。”温彬表示。
央行加码增持黄金
近一段时间，我国央行持续稳步增持黄金储备。数据显示，7月末我国官方黄金储备已连续21个月增加，当月增持规模达64万盎司，同时也是央行连续5个月上调购金量，增持节奏符合市场预期。
此次阶段性加码购金，主要受金价阶段性回调带动。王青分析，6月美联储议息会议释放超出市场预期的鹰派信号后，当月国际金价大幅下行；7月末国际金价与6月末持平，但当月国际金价平均水平较6月下跌4.0%。这可能是7月我国央行加快增持黄金的一个直接原因。
长期看，全球政治、经济形势的深刻变化是我国央行持续增持黄金的核心动因。
数据显示，截至2025年年底，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为8.8%。而根据欧洲央行6月2日发布的数据，截至2025年年底，黄金在全球各国央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年末的20%。东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。
“尽管黄金价格处于历史高位附近，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。”王青称。
从全球黄金市场来看，各国央行购金热度不减。世界黄金协会数据显示，二季度全球黄金总需求同比持平，为1269吨。上半年全球黄金总需求则同比上涨2%，达2522吨，约合3800亿美元。该协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》还显示，45%的受访央行预计，未来一年内将增加其自身黄金储备。
2026年年初，国际金价冲高逼近每盎司5600美元的历史高点后快速回落，一度跌破4000美元关口，多头情绪降温。
进入8月，黄金市场迎来强势反转，截至8月7日收盘，国际现货黄金报4341.91美元/盎司，单周上涨264美元/盎司，涨幅超7%。
本轮金价拉升，核心驱动力来自美国劳工统计局公布的7月非农就业人数大幅低于预期。市场对美联储9月维持利率不变的预期升温，美元指数应声下跌，推动国际金价和银价直线拉升。
世界黄金协会资深市场分析师Louise Street认为，年初金价的强劲涨势在二季度发生逆转，自历史高位回调后进入盘整阶段。但市场仍然获得有力支撑，印证了黄金作为风险分散工具和价值储存手段的公认地位。展望下半年，全球央行仍将作为重要的黄金买家，不过其购金步伐可能略慢于过去四年。