原创 “大空头”伯里清仓阿里转投京东：不认同配售，看好外卖战局缓和
据财联社报道，美股“大空头”迈克尔·伯里公开表示，已将全部阿里巴巴持仓清仓，并转而重仓其电商竞争对手京东集团。
这一调仓动作引发市场广泛关注，也将阿里巴巴最新推出的巨额新股配售计划推上了舆论风口。
伯里在Substack平台发帖解释称，“不久前，我把所有阿里巴巴的仓位都转移到了京东，这大大增加了我在京东的持仓。我原本计划一两个月后把大部分仓位转回阿里巴巴，但现在我改变了主意。除非阿里巴巴的股价跌一半，否则我不会再感兴趣。”
伯里对阿里巴巴的不满主要集中在两个方面。其一，他直言不认同该公司配售新股的做法，“我无法认同公司配售新股的做法。这对阿里巴巴来说又是一个新的局面，其投资回报率（ROIC）将会继续下降。”
其二，他认为，阿里巴巴当前股价已经过高，即便承认阿里巴巴在美国低价大语言模型的竞争中取得了令人印象深刻的进展，但这不足以抵消他对公司资本运作的担忧。
伯里此番表态的背景，是阿里巴巴刚刚宣布的港股史上规模最大的企业后续配股计划。8月24日，阿里宣布拟按112.70港元/股配售7.1亿股新股份，配售总金额达800亿港元，募资所得将全部用于人工智能领域投资。
值得注意的是， 112.70港元/股的发行价较上周五（8月21日）港股收盘价123港元/股存在折价。虽然阿里方面表示订单已获足额认购，主权财富基金和全球长线投资者兴趣浓厚，但市场对此反应冷淡。
事实上，投资者的疑虑在阿里巴巴最新季度财报中已有所体现。在截至6月的财季中，尽管阿里巴巴营收同比增长9%，但受AI加码投入影响，其净利润同比大幅下降75%。巨额资本开支与尚不明确的回报周期，令市场对“AI故事”能否兑现为真金白银产生了越来越多的质疑。
2026年以来，阿里巴巴美股ADR累计下跌23.3%，仅8月21日单日就暴跌8.6%；港股股价截至上周年内累计跌幅达13.9%，本周一继续大幅下挫近10%。伯里的清仓表态，无疑给本已承压的阿里股价再添一层阴影。
与对阿里巴巴的冷淡态度形成鲜明对比的是，伯里对京东表现出了强烈信心。他表示，自己目前对京东的持仓规模“很大”。
在展望中国外卖市场格局时，伯里认为，“我仍然相信，中国的外卖大战最终会以竞争程度降低、利润率全面提升而告终。这很可能会改变京东和美团的命运。”