【ETF周观】磨底进入后半程，9月选择方向
2026年8月24日至8月28日当周，A股先抑后扬。万得全A收涨0.6%，上证涨1.2%，创业板跌3.4%。日均成交回落至1.99万亿。农业、煤炭、非银领涨，通信、电力设备、医药领跌。市场近两月下跌与反弹周期对称，反弹幅度达下跌一半，磨底进入后半段。
展望后市，9月方向性选择临近。基本面迎政策验证期，流动性关注美联储9月议息。成交额已较高点回落过半，地量特征明显。科技仍是结构核心，关注细分赛道创新高对情绪的带动。
当前或可采取"右侧景气为矛、左侧逆向为盾、底仓防御为基"的思路。右侧聚焦产业趋势明确、景气持续验证的方向。半导体设备（相关ETF：561980）受益于AI驱动全球扩产，长鑫H1营收同增8倍，英伟达财报引爆算力链。AI算力（相关ETF：159890/159243）维持高景气，英伟达指引1080亿超预期，算力短缺至2028，后者1.6T光模块放量、订单排至2027年。人形机器人与商业航天（相关ETF：560770/159218）趋势向好，特斯拉年底量产窗口渐近，文昌论坛开幕推进"百箭千星"。创新药（相关ETF：159849）出海进入大单时代，百济净利增6倍并上调指引，9月学术会议季临近。石油与有色（相关ETF：159197/159690）受地缘溢价及供给约束支撑，海油中报归母858亿增23%超预期，周五油价金价银价齐涨，可作周期工具。小盘成长（相关ETF：159680/159552）在美债风暴下韧性不减，量化增强持续贡献超额，可逢低分批布局。
左侧适合逆向潜伏、等待拐点。畜牧养殖（相关ETF：516670）经历长期产能去化，猪粮比触发一级预警、收储启动，政策底夯实，本周涨3.2%抢跑去化逻辑。医疗器械（相关ETF：159898）受创新审批加速及出海驱动，中报分化加剧，板块横盘蓄势。港股科技与中概互联（相关ETF：159125/513220）经历持续调整，估值回归合理区间，阿里网易快手财报落地，马云增持阿里超6亿港元，回调即布局窗口。电池（相关ETF：561910）9月排产旺季临近，储能高增逻辑未变，宁德时代中报归母增42%、储能收入增88%，调整可视作布局窗口。
底仓以高股息与利率债构建防御基石。利率中枢下行，市场波动加大，红利质量（相关ETF：159209）周内强势修复年线，攻守有道。港股红利低波（相关ETF：520550）在美债利率飙升压制下本周仅微跌0.6%，险资与南向持续增配，攻守有道。国债政金债（相关ETF：511580）在美债风暴席卷全球之际国内债市平稳，全周持平。
风险提示：本报告基于公开信息整理，不构成投资决策依据。文中所涉及ETF、个股仅作分析参考，不做任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎。海外地缘政治冲突、美联储货币政策超预期收紧、国内经济复苏不及预期、行业政策变化等因素均可能对市场走势产生重大影响，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。
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