一则小作文引爆多头情绪！
（来源：债文新说）
一、利率债复盘：全线收涨，超长端领跑
经历前两日的震荡整理后，今日债市迎来全面反弹。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.41%报116.37元，盘中最高触及116.4元；10年期主力合约涨0.12%报109.49元；5年期涨0.05%，2年期涨0.02%。现券端同样回暖，10年期国债活跃券收益率下行超0.75BP至1.678%，30年期国债收益率下行约1.5BP至2.163%。
从日内节奏看，早盘情绪尚可，30年期期货涨0.35%；午后涨幅进一步扩大，30年期期货涨至0.41%，尾盘维持高位，做多力量全天占优。
二、净回笼1030亿，市场反而涨了
今天YM7天期逆回购操作量为零，当日有1030亿元到期，净回笼1030亿元。这是本周连续第二日逆回购“零投放”。
按常理，净回笼千亿应该给市场降降温。但今天的实际走势是——资金面平稳偏松，DR001运行在1.35%附近，DR007在1.37%左右，Shibor隔夜和7天均小幅下行。量在收、价在松，市场自身的流动性还是足够充裕滴，YM回笼的只是“富余”的部分。这也解释了为什么净回笼没有挡住今天的反弹——钱多不多，看价格比看量更准。
三、导火索：一则“小作文”点燃做多情绪
今天行情最直接的催化剂，是一则关于政策性金融工具JX的市场传闻。
8月以来，市场对8000亿元新型政策性金融工具的落地一直保持高度关注。YM在货币政策执行报告中明确提到将安排PSL额度支持政策性、开发性金融机构推进新型政策性金融工具。市场预期第一批资金有可能于9月上旬开始投放。今天传出的“JX”传闻，恰好与这一政策落地的时间窗口吻合，也难怪市场展开无限遐想！
为什么一则传闻能有这么大威力？在阶段性缺乏增量信息的当前窄幅震荡行情中，其实能够打破震荡边界的唯有小作文助力。——政策性金融工具不仅要有“量”，还要有“价”。如果工具资金利率确实低于市场预期，那就相当于一次结构性的“定向JX”，对利率债的利好是直接的。传闻真假尚未证实，但“预期”本身已经足够驱动一波行情。
四、机构行为：谁在买？
今天现券端交易盘非常活跃，证券、基金、保险均为买方力量较强。期货方面，30年期期货持仓量增加7944手至189277手，10年期期货持仓量增加12601手。价涨仓增，多头是真金白银的抢跑啊，而非空头回补的被动反弹。
五、技术指标分析
TL2612:目前以抵达强阻力位116.4，虽然日线级别重新站上MA20，但是今日暴力拉涨后，小周期级别有点动能衰竭，有修复指标需求，要么横盘代替调整，要么回踩修复。整体来看，当下追涨性价比就不太高了，不如回踩多合适哦。上方阻力位：116.4-116.59，下方支撑位：116.27-116.13。
T2612：结构比三十债强势一些，关注不跌破109.41的前提下，仍可维持高位震荡，上方阻力位：109.535-109.575，支撑位：109.47-109.435。
今日转折日，这幅度基本还是比较符合《周度推演》中转折日特征的“底转折+横盘突破+加速”。
六、小结：反弹的性质是“预期博弈”
今天的反弹，是在YM净回笼千亿的背景下发生的。市场对利空“免疫”，对传闻“敏感”，当前债市的核心矛盾已经从“资金面”切换到了“政策预期”。市场在等的不是YM每天放多少钱，而是9月会不会有实质性的宽松信号落地。
短期来看，10年期国债收益率已回到1.68%附近，1.7%以上是波段博弈的介入节点。但传闻终归是传闻，反弹的持续性取决于两个变量：一是政策性金融工具的实际利率是否真的低于预期，二是9月JXJZ能否兑现。在这两个问题明朗之前，今天的反弹更可能是一次“预期博弈”驱动的情绪修复，是否是趋势性行情的重启还需要后续实质性消息证实或落地。交易盘可以参与，但仓位不宜过重——毕竟小作文的寿命，往往比真政策短得多。