世界黄金协会：金价年化回报约5%，长期趋势由财富贮存需求支撑
来源：21世纪经济报道
9月4日，世界黄金协会联合菜百首饰、周大福、周大生、老凤祥等十二家零售品牌，现场发布《2026年中国金饰零售趋势洞察》，并围绕硬足金品类演进与金饰消费结构转型答记者问。
世界黄金协会中国区首席执行官王立新对包括21世纪经济报道在内的媒体表示：“硬足金仍然是‘八九点钟的太阳’，未来一定是它，空间还巨大。”这句判断，落在一个结构剧烈调整的行业里，尤其值得关注。
中国金饰市场正经历典型的“价升量降”趋势。协会数据显示，2026年上半年金饰消费量同比下滑30%至136吨，消费总额却增长5%至1437亿元；门店持续整合，自戴与悦己需求连续三年攀升，从“重要时刻”消费转向“每时每刻”消费。
（世界黄金协会中国区首席执行官王立新）
记者注意到，金饰行业的深层调整同步加速。投资与消费“双轮驱动”下，金饰端承受高金价与税收新政双重压力，从“大而全”转“小而精”：门店加码轻克重，超六成门店视需求疲软为暂时现象，库存周期弱势见底或在望。新阶段差异化竞争力不在渠道面积，而在三个方面——轻量化供应链响应、文化IP与设计溢价、合规标价下的品牌信任。
不过，总量承压的另一侧，硬足金却正在逆势破圈。世界黄金协会口径下，硬足金已占中国金饰零售额20%以上，客群锁定20—35岁人群，是增速最快的黄金珠宝子类。在王立新看来，高金价反而成全了它：硬度提至HV60以上、轻量化中空、亮泽适配通勤与社交，单件克重减轻、消费门槛降低，“不用花那么多钱就可以展示个性”，足金底色又保留保值兑换属性。
未来3—5年，这一品类会否从破圈走向主流？
王立新的判断是肯定的，支撑理由有三点：工艺端仍有精进空间，设计可从圆润走向起棱起角；价格端轻量可控，承接年轻客群首购；消费端足金可流通换新，拉长复购周期。换言之，硬足金将从“材质卖点”打通“日常饰品化”的最后一公里。
不同观点亦在会场浮现。谢瑞麟集团市务副总经理陈素茹认为，下一阶段重心在“精”——多数硬足金仍偏圆润，工艺再进一步才能释放风格表达。周大生珠宝集团董事夏洪川则把“美”列为首要原则，细分与分层会比“统一轻量化”更决定利润率。
值得关注的是，硬足金“一口价”溢价不透明仍是消费端争议点。
菜百股份党委副书记、总经理宁才刚回应，国标已强制标注克重，“不是不清晰，只是与普货比会觉得小贵，但贵有贵的价值”；王立新补充，“为美买单是值得的，为品牌信心和质量买单、为服务价值买单也是再值得不过的事情”。定价权交还市场，但信息披露底线抬升，是这一品类从“新奇特”走向连锁化的必然成本。
黄金投资的未来走势怎么看？上述洞察报告的判断是：短期看“鹰派”美联储与“鸽派”美国财政部拉扯，中期看央行购金托底，长期看经济增长带来的消费与财富贮存需求；历史数据回溯显示，黄金长期年均回报率稳定在约5%。