空头平仓推升 BTC，反弹空间仍存
据 Woofun AI 消息，Two Prime 首席执行官亚历山大·布卢姆 (Alexander Bloom) 判断，比特币反弹行情具备持续动能，其核心驱动力源于机构投资者在波动率交易中的被动平仓行为。
此前大量投资者通过抛售看涨期权压低隐含波动率，这一策略在价格大幅上涨时暴露出巨大风险。随着比特币价格在周四一度突破 82,000 美元，创下 5 月以来的最高水平，截至报道时成交价约为 78,500 美元，市场微观结构发生显著变化。上个月比特币的隐含波动率曾降至 23%-24% 的历史低位，而在近期反弹期间迅速攀升至 40% 左右。
Woofun AI 整理数据显示，尽管该数值上升，但按比特币历史标准仍属较低区间，这意味着若波动率进一步走高，卖空看涨期权的空头头寸将面临更大亏损压力。布卢姆强调，在历史低位抛售相关衍生品是极差的投资决策，目前仍有相当数量的人持空头仓位，进一步的上涨将迫使这些交易者进行对冲或平仓，从而为反弹注入更多动力。从价格支撑来看，布卢姆认为只要整体经济环境稳定，60,000 美元已确立为关键支撑位，但股票及其他风险资产的剧烈下跌仍是最大威胁，若风险资产整体崩溃，比特币价格亦将随之下跌。
宏观驱动与资金流向方面，债券收益率下降、美国财政部扩大比特币回购规模，以及市场对美联储可能在 9 月维持利率不变的预期，共同推动了市场复苏。周四比特币现货 ETF 吸引了 7.31 亿美元资金流入，这是自 1 月以来单日最大规模流入；
然而周五公布的就业数据好于预期，使得市场再次预期美联储会实施加息，增加了不确定性。Two Prime 是一家总部位于纽约的机构比特币资产管理公司，成立于 2019 年，宣称拥有 30 亿美元的贷款能力，为企业、矿业公司及家族办公室提供服务。布卢姆指出，尽管涨势迅猛，永续合约的融资费率尚未达到预示杠杆过高的水平，表明反弹并非主要由投机推动。现货 ETF 资本流入及比特币相关企业持续买入形成正向循环：Strategy 和 Strive 公司重新开始买入比特币，价格上升提升了其筹资能力，进而购买更多 BTC。
与此同时，较高的美国财政部债券收益率、油价及居高不下的通胀率仍是阻力，但市场普遍看跌情绪使得温和利好数据也能产生重大影响。布卢姆预计特朗普政府将经济稳定作为首要任务并推动降低利率，且对个人消费支出价格指数部分指标的调整计划可能降低报告中的通胀数据，从而改变市场对利率走势的预期。
行业生态与矿企案例显示，随着市场好转，Two Prime 的贷款业务随比特币价格上升而增加。比特币矿企在向人工智能领域发展的过程中采取不同策略：Cipher Mining (CIFR.US) 和 TeraWulf (WULF.US) 积极布局人工智能基础设施，而 CleanSpark (CLSK.US) 和 MARA (MARA.US) 则试图在保持比特币业务的同时拓展人工智能和能源业务。MARA (MARA.US) 在今年上半年卖出了超过 23,000 枚比特币，但最近选择用剩余比特币作为抵押获取贷款，而非继续出售。该公司在 8 月从 Coinbase (COIN.US) 和 Two Prime 获得了 6 亿美元资金支持。布卢姆表示，这一案例展示了大型矿企如何利用手中储备提升流动性，同时保留未来价格进一步上涨的收益机会，标志着矿企资产负债表管理策略的重大转变。