贵金属，疯涨！黄金回收，遇冷！
受美联储降息预期以及加剧避险需求的地缘政治紧张局势提振，本周国际贵金属期货价格普遍收涨。
当地时间12月26日，国际黄金、白银与铂金价格刷新历史最高纪录，其中白银、铂金、钯金价格均大涨超10%。
国际金价当天盘中迎来4500美元/盎司的里程碑。具体来看，26日，COMEX黄金期货价格上涨1.31%，报4562美元/盎司，本周累涨3.98%；现货黄金涨1.12%，报4531.1美元/盎司，本周累涨4.44%，创历史新高。
COMEX白银期货涨11.15%，报79.68美元/盎司，本周累涨18.06%；现货白银涨10.24%，报79.196美元/盎司，本周累涨17.87%，亦创历史新高。
NYMEX钯收涨14.04%，报2060.50美元/盎司，本周累涨15.31%。
NYMEX铂收涨11.84%，报2513.9美元/盎司，创历史新高，本周累涨24.54%。
国内黄金实物方面，北京时间12月27日，主流珠宝品牌足金饰品最新报价涨跌不一。截至发稿，周大福、潮宏基、周大生报1413元/克，均与前一日持平；周生生报1412元/克，较前一日上涨5元/克；六福珠宝、金至尊报1411元/克，均与前一日持平；老凤祥、老庙报1408元/克，较前一日下跌5元/克。
值得关注的是，相比于黄金价格近期的持续上涨，黄金回收加工却出现两极分化。“现在的回收价格是1000元/克。10月还是900多（元），现在是历史高点，越涨卖的人不会太多，买涨不买跌嘛。”从事黄金回收20多年的陈先生介绍，今年年初金价快速冲高时，许多投资人群和消费者“高位套现”，导致回收量短期激增，目前回收趋于平静。
对于近期贵金属价格走势，有分析认为，地缘政治紧张局势升级、美元走弱、市场流动性偏低等都是贵金属走强的原因。
美国总统特朗普也公开主张较宽松的货币政策，利率下行通常会给不用支付利息的贵金属提供支撑。另在各国债务规模不断膨胀的担忧下，投资者加速撤离主权债券及法定货币，“贬值交易”进一步支撑了黄金的需求。
在美联储宽松货币政策、各国央行积极购金、黄金交易所交易基金资金流入，以及持续推进的“去美元化”趋势多重支撑下，黄金正迎来自1979年以来表现最强劲的年度涨幅。摩根大通预测，到2026年年底，现货黄金价格将升至5000美元/盎司，同时估算各国央行与散户投资者的黄金季度购买规模将达到585吨。该行表示，黄金购买量每较350吨的基准水平高出100吨，贵金属价格就会上涨2%。
从实物需求端来看，本周印度市场的黄金现货溢价较之前进一步扩大，达到6个月以来的最高水平；而中国市场的黄金现货溢价则在上周创下5年新高。
与黄金相比，白银等贵金属的表现更加惊人。推动白银这一轮涨势的并非只有避险资产需求，供需平衡是一个不可忽视的因素。白银拥有众多工业用途，其需求正呈现结构性增长，在电动汽车和太阳能电池板领域的需求增长尤为显著。
美国银行表示，自2021年起，白银市场一直处于供不应求的状态。与能源转型所需的所有金属一样，白银也面临 “需求不断上升但产能难以快速扩大”的矛盾。为何会出现这一情况？因为一座新银矿从决定开采到实现首次产出，大约需要10年时间。
另有分析称，近期的涨势受到投机资金涌入，以及10月历史性“逼空”事件后，主要交易中心供应错配持续存在的共同推动。
自10月逼空以来，全球可自由流通的白银大多留在纽约。交易员正在关注白银可能面临的关税风险，因为美国已将银金属列入关键矿产名单。
Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特表示，对美联储在2026年进一步放宽政策的预期、美元走软，以及地缘政治紧张局势加剧等因素，正推动清淡市场的价格波动。尽管年底前可能存在一些获利了结的风险，但上行趋势依然强劲。白银将在年底前触及77美元/盎司，甚至有可能达到80美元/盎司。对于黄金而言，下一个目标是4686.81美元/盎司，明年上半年很可能达到5000美元/盎司。
瑞银分析师斯托诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“市场对美联储降息的预期仍在支撑黄金与白银的需求，推动这两种贵金属价格再创历史新高。同时，市场流动性偏低的现状正在放大所有贵金属品类的价格波动。”
值得一提的是，与金银相比，铂系金属表现更为惊人，伦敦金属交易所LME铂金期货盘中突破2500美元/盎司，达到历史新高，收盘上涨近10%。钯金期货大涨13%，站上2000美元/盎司，续创3年高位。
作为汽车尾气催化转化器的核心原材料，铂金与钯金价格的大幅上涨，主要源于供应趋紧、关税政策不确定性，以及黄金投资需求向这两种金属的轮动。今年以来，铂金价格累计涨幅约为176%，钯金涨幅也超过120%。
斯托诺沃表示：“铂金与钯金的市场规模远小于黄金市场，只要有少数投资者认为这两种金属估值偏低并入场布局，就足以引发价格的大幅波动。此外，欧盟委员会计划放宽2035年燃油车禁令的消息，也进一步助推了价格上涨。”
来源丨中国商报微信综合自证券时报、中国基金报、第一财经、齐鲁晚报
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责编丨胡美静