制图:易福红(豆包AI生成)

截至目前，多家券商的2025年年度报告已披露完毕，作为资本市场景气度的重要观测指标，券商薪酬数据再次成为市场关注焦点。

南都湾财社结合Wind及公司公告数据，对中信证券、中金公司、广发证券、华泰证券、申万宏源、中信建投、招商证券、东方证券、中国银河等多家头部机构进行梳理后发现，在市场交投回暖、业务结构持续优化的背景下，头部券商人均薪酬呈现全面同比增长态势，多数机构实现两位数增幅，行业整体薪酬水平重回上行通道。

头部券商人均薪酬全线上涨 中信证券81.28万居首

2025年，A股市场整体活跃度提升，资本市场改革持续深化，券商各主营业务线迎来修复窗口，直接体现在员工薪酬层面。从统计结果看，头部上市券商人均薪酬全部实现同比正增长，行业薪酬景气度显著回升。

从薪酬总额来看，头部券商整体薪酬支出规模继续扩大。中信证券以超217.84亿元的薪酬总额位居行业第一，庞大的业务体量与员工规模共同支撑了这一水平；中金公司薪酬总额超过115.37亿元，广发证券薪酬总额超过106.64亿元，均保持在百亿元以上区间；申万宏源、华泰证券、招商证券的薪酬总额同样处于较高水平，反映出行业整体人力投入持续增加。

从人均薪酬绝对值来看，中信证券依旧稳居行业首位，人均薪酬达到81.28万元，是目前头部券商中唯一突破80万元的机构，延续了其一贯的行业领先地位。

中金公司以79.93万元紧随其后，距离80万元关口仅一步之遥，在头部梯队中保持极强竞争力。广发证券人均薪酬同样表现亮眼，达到77.25万元，位列第三。整体来看，“中信—中金—广发”形成了第一薪酬方阵，人均薪酬在80万元左右，拉开了与其他头部机构的差距。

在薪酬增速方面，头部券商呈现明显分化，多家机构实现两位数增长。中金公司以24.40%的同比增幅领跑，成为增速最高的头部券商；广发证券增速同样突出，同比增长18.67%；招商证券紧随其后，增幅达到18.21%；此外，中信建投、中国银河等机构人均薪酬增速也分别达到16.98%和13.65%，均实现较快修复。

值得注意的是，多家头部券商的人均薪酬均实现两位数增长。不过，多家券商人均薪酬的增长幅度均控制在归母净利润的增长幅度以内。

此外，部分头部券商的人均薪酬增长较为平稳，以中信证券为例，其2025年实现归属于母公司股东的净利润300.76亿元，同比增长38.58%，但人均薪酬增幅仅为4.23%。中信证券等体量更大的机构增速相对平缓，整体保持稳健增长，体现出大型券商在薪酬管理上更加注重长期稳定与成本可控。　　

人员结构持续优化 多家头部券商员工数量调整

与薪酬水平上行形成呼应的是，2025年头部券商在员工规模上普遍呈现稳中有调的特征，多家机构并未盲目扩张人员，而是通过精简调整，实现人均效能提升。

从员工数量变化来看，头部券商之间差异明显。中信证券员工总数保持稳定，较上年仅小幅增长42人，体现出在人员管理上的稳定性。东方财富证券的员工总数则出现相对鲜明的增长，较2024年末增长843人。

除上述券商之外，其余8家头部券商均表现为人员结构调整优化的状况。其中华泰证券员工人数减少1453人，中国银河、中信建投、广发证券、中金公司、东方证券的整体调整人数在300-500人之间。

在薪酬总额增长、员工数量略有收缩的情况下，人均薪酬自然出现明显提升，这也从侧面印证了头部券商正在推进“减员增效、优岗增效”的策略。

整体来看，2025年头部券商的人员管理思路更加清晰:一是控制总量，避免人员无序扩张带来成本压力；二是优化结构，向投行、研究、金融科技、财富管理等核心业务倾斜；三是提升人均产出，通过业务升级与数字化转型，让更少的人创造更高的价值。

这种“人员稳、薪酬升”的格局，标志着证券行业正在从过去依赖人海战术的粗放扩张，转向依靠专业能力和科技赋能的高质量发展模式。　　

分析

业绩回暖数字化转型 拉动券商薪酬上行

2025年券商薪酬整体上行，根本原因在于行业经营业绩显著修复。在市场交易量回升、投行业务常态化推进、资产管理规模扩张、机构业务需求增加等多重因素推动下，证券公司营收与利润普遍改善，为薪酬发放提供了坚实支撑。

从主要股指方面来看，2025年尽管主要股指表现有所分化，但整体表现向好，上证指数涨幅18%，深证成指涨幅30%，创业板指涨幅50%。市场情绪活跃下，A股全年成交额突破400万亿元，日均成交额1.73万亿元，均创下历史新高，日均成交额相比2024年增长63%。

此外，机构投资者规模继续扩张，2025年新成立公募基金份额1.17万亿份，资产净值规模进一步提升，年底全市场ETF资产净值规模突破6万亿元大关。另一方面，个人投资者也保持活跃，2025年上交所新增A股账户数达2743.6万户，同比增长9.8%；2025年底A股市场融资融券余额达2.54万亿元，相比2024年底增加0.68万亿元。

在IPO市场方面，A股IPO市场回暖，融资规模同比增长96%至1318亿元。与此同时，在中国资产重估及境内企业赴港上市热情回升的背景下，港股一、二级市场表现亮眼，2025年港股IPO融资规模同比增长226%至368亿美元，日均成交额同比增长90%至2498亿港元。

在此背景下，券商行业经纪收入、投资收入实现同比显著提升，投行业务亦迎来边际改善，共同推动行业整体盈利同比显著增长，也为行业人均薪酬的增长提供了基础。

与此同时，数字化转型也在深刻影响券商薪酬结构。近年来，头部券商普遍加大在信息技术、大数据、人工智能等领域的投入，对技术开发、算法研究、系统架构等人才需求激增。这类岗位薪酬水平高、涨幅快，成为拉动人均薪酬上行的重要力量。传统业务与新兴业务的薪酬差距逐步拉大，也反映出行业向科技驱动、专业驱动转型的趋势。

采写:南都记者 吴鸿森

注:

1.在本报道中，薪酬总额的计算方式采用:(支付给职工以及为职工支付的现金+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬)/[(期初员工人数+期末员工人数)/2]。

2.国泰海通证券于2025年3月14日完成非同一控制下企业合并，其2025年财报的可比期间数据为原国泰君安的财务数据，因此缺少2024年应付职工薪酬的有效数据，不在此进行计算。