一家企业的资产负债率70%是否危险，取决于它实验室里有没有真技术、工厂里是否在生产真汽车、全球消费者是否在用真金白银投票。

“最近好多朋友给我说，看到大量文章、评论和视频暗指我们是‘汽车圈恒大’！说实话，我很困惑，感觉又好气又好笑！”5月30日，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞在社交平台上公开发文，回应长城汽车董事长魏建军一周前抛出的“车圈恒大论”。

魏建军此前在接受新浪采访时直言：“现在汽车产业里边的‘恒大’，已经存在了，只不过没爆而已。”尽管未点名，但外界普遍解读其矛头指向总负债5847亿元的比亚迪。

面对舆论风波，李云飞罕见地以五组关键财务数据逐条反驳，并宣布已向国家有关部门上报证据线索，将对恶意带节奏者追究法律责任。

01 数字背后的较量

魏建军言论引发的争论核心在于财务健康度。从表面数据看，比亚迪2024年总负债5847亿元，资产负债率74.6%，与恒大暴雷前84.8%的负债率似乎相差不远。

然而李云飞的回应直击要害：资产负债率高低需结合行业特性判断。他列举福特84%、通用76%、苹果80%、波音102%等国际巨头的负债率，证明比亚迪的70%在制造业领域实属常态。

更关键的是负债结构差异。李云飞指出，比亚迪的有息负债仅286亿元，占总负债约5%，远低于吉利的860亿、上汽的945亿。而恒大当年危机核心正是高息债务压迫——这与比亚迪的负债构成有着本质区别。

“一个企业的规模越大、营业收入越高，对外采购与合作的体量也越大。”李云飞解释比亚迪2440亿应付账款时如是说。这一数字占其营收比例31%，低于上汽的38%和长城的39%。

付款周期上，比亚迪127天的账期与吉利持平，短于长城的163天和上汽的164天。这些数据勾勒出的是一家依托供应链健康扩张的企业，而非依靠金融杠杆的投机者。

02 比亚迪不是恒大

在李云飞展示的2024年成绩单中，几组数据尤为亮眼：全年营收7771亿元，净利润403亿元，研发投入542亿元，现金储备1549亿元。

“这是比亚迪过去30年最好的经营业绩。”李云飞在回应中强调。与恒大资不抵债前的巨额亏损形成鲜明对比的是，比亚迪2025年一季度净利润同比增长100.38%，达到91.55亿元。

经营实质更是天壤之别。2024年比亚迪实打实生产交付427万辆汽车，全球每卖出5辆新能源车就有1辆来自比亚迪。而恒大留下的则是遍地的烂尾楼。

技术投入差异更如云泥。去年比亚迪研发投入高达542亿元，持续产出刀片电池、DM-i混动系统等核心技术。反观恒大，研发投入几乎可以忽略不计。

“恒大盖楼靠PPT，比亚迪造车靠硬核技术。”业内人士如此评价两者本质区别。这种差异也体现在危机抵抗力上：当行业下行时，拥有核心技术的企业往往能穿越周期。

03 真正的风险在哪？

魏建军的警示并非全无价值。在新能源汽车行业狂飙突进中，确实存在恒大模式的隐患。

部分造车新势力的财务数据令人担忧：蔚来去年亏损226亿，相当于卖一辆车倒贴10万；哪吒汽车负债超过资产一倍多，供应商讨债队伍“排到法国”。这些企业完美复刻恒大模式：烧钱抢市场→画饼融巨资→继续烧钱。

更值得警惕的是行业乱象。“0公里二手车”把戏悄然兴起——车企自己把新车注册成二手，五折甩卖冲销量。“这和恒大当年左手倒右手炒房号有啥区别？”魏建军怒斥道，“降10万的车质量能靠谱？鬼才信！”

李云飞在回应中虽未直接点名这些现象，但强调“中国主流车企根本不存在所谓的‘车圈恒大’” 。其潜台词很明确：问题可能存在，但绝不代表整个行业，更不该由比亚迪背锅。

04 出海化解风险的关键

支撑比亚迪财务健康的重要支柱，是其迅猛的海外扩张。2025年一季度，比亚迪海外销量同比增长117.27%，达21.4万辆，占中国新能源汽车出口总量的近半数。

在澳大利亚，比亚迪SHARK皮卡成为最畅销插混车型；在英国市场，其销量同比增长620%；在新加坡更是拿下20%的市场份额。这些海外市场不仅贡献销量，更带来更高毛利率。

“等卷王的海外工厂大规模布局、量产，海外市场毛利率更高，丰田就要瑟瑟发抖了。”行业观察者如此评价比亚迪的全球化布局。目前比亚迪已在泰国、巴西等地建立生产基地，并计划在墨西哥新建工厂

这种全球化战略有效分散了单一市场风险，也为持续盈利提供保障。2025年比亚迪设下80万辆海外销量目标，是其化解债务担忧的重要筹码。

05 口水战背后的行业变局

这场“车圈恒大”之争，折射出传统车企与新能源领军企业的话语权争夺。2024年，长城汽车净利润70.22亿元，不到比亚迪403亿元净利润的五分之一。在新能源转型上，长城新能源车销量占比不足20%，远低于比亚迪的35%。

魏建军言论发布后，比亚迪股价连续下跌，5个交易日累计跌幅超13%。这种市场波动印证了李云飞的担忧：“任何唱衰中国新能源汽车的言论都是不可取的”。

口水战背后，一场席卷全球的产业革命正在发生。随着比亚迪等中国车企在海外市场不断突破，欧洲老牌汽车供应链企业如博世、英飞凌、法雷奥等纷纷宣布裁员。

“发达国家不卷的根本原因是产业转移。”一位行业分析师指出，“中国一众企业实现技术突破，正在改变全球产业格局”。

结语：

比亚迪的实验室每年吞噬542亿元研发资金，转化为全球领先的刀片电池、DM-i混动技术；其工厂每分钟下线8辆新车，2024年427万辆实车交付用户手中；海外市场以三位数增速扩张，从香港到悉尼的街头BYD标志越来越常见。

当李云飞在声明中强调“现金储备1549亿”时，资本市场听到了最有力的回应。而那些真正在复制恒大模式的企业——卖一辆亏十万、靠资本输血续命、用“0公里二手车”把戏伪造销量——此刻正默默祈祷舆论焦点不要转向自己。

这场争论终将过去，但中国汽车产业真正的较量才刚刚开始。比亚迪们要证明的从来不是负债数字的大小，而是能否用技术实力将中国制造带到全球市场的顶端。