新能源车负债率高就是“车圈恒大”？行业真相究竟如何
近期，关于新能源车领域负债率的讨论再度升温，这一话题源于比亚迪品牌及公关处总经理李云飞的微博发言。李云飞指出，尽管有声音将比亚迪比作“车圈恒大”，但从数据上看，比亚迪的资产负债率并不突出，甚至低于一些科技巨头，如苹果公司80%的负债率和波音公司102%的负债率。
李云飞的发言迅速在网络上引发了热议，众多网友纷纷转发并支持其观点。面对部分网友对“恒大论”的吐槽，李云飞表示，比亚迪将继续坚持研发大投入和技术大创新。
事实上，对于高速发展的企业而言，投入研发、扩建工厂和购置设备是常态，这必然会导致负债的增加。换言之，要发展就难免会有负债，而快速发展则更可能拉高负债率。这一观点在新能源车领域尤为明显。
以比亚迪为例，为了支撑2024年超400万辆的新能源汽车出货量以及今年550万辆的销售目标，比亚迪电池将产能扩建至500GWh。同样，电池巨头宁德时代在产能过速扩建的2022年，负债率也曾一度冲破70%，近两年虽有所缓和，但仍保持在64%以上。
然而，市场往往对“高负债率”反应过度，将其与“恒大”等企业的危机相提并论，这实际上是一种误解。特别是中国车企的有息负债比例普遍较低，大多数负债只是应付账款，而非通俗意义上的“负债”。因此，用单一症候来评价一个企业的健康状况显然是不全面的。
实际上，中国新能源车产业在过去十数年中，正是通过适当拉高负债、坚决投入的策略，抢得了智能电动车的产业先机。如今，这一产业已经步入成熟期，迎来了企业收获的黄金时期。
小米始创人雷军亲自带队下场造车，仅用一年时间就让汽车业务逼近盈亏点。华为旗下的鸿蒙智行更是联合车企，用科技优势赋能制造业，在高端汽车市场取得了显著成绩。而比亚迪等全产业链选手，更是借助厚积薄发，连年实现销量大幅增长，推动新能源产业和技术迅速普及。
蔚来、小鹏、理想、零跑等新造车品牌也都在经历前期的大举投入后，建立了自己的核心竞争力，如换电技术、智能技术、全域能力等，并获得了跨国车企的投资背书。这些企业正在步入销量的上升通道，逐步缩窄亏损，有望在今年内实现盈亏平衡。
可以说，从年轻、平价到科技、高端等各个市场，中国汽车品牌已经全面成型，遍地开花。这些都是在产业大举投入十余年后的成果。如今，智能电动车的每一个产业环节几乎都已经高度成熟，进入收获季。显然，这不是一个产生“车圈恒大”的时刻。
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