蔚来决战四季度盈利，内部改革助力“反攻”之路
蔚来汽车近日公布了一季度的业绩报告，并在随后的电话会议中详细阐述了公司的运营策略及未来展望。蔚来董事长李斌重申了公司目标：在今年第四季度实现盈利。
根据财报数据，蔚来一季度实现营收120.35亿元，同比增长了21.5%。其中，汽车销售额占据了主导地位，达到99.39亿元，同比增长18.6%，占总营收的82.58%。这一增长主要得益于新车交付量的提升，一季度蔚来共交付了4.21万辆新车，同比提升40%。
在营业费用方面，蔚来一季度共花费了73亿元，其中研发费用和销售、一般及行政费用均有提升。李斌表示，2025年是蔚来产品和技术创新的关键一年。公司正在通过自主研发智能驾驶芯片、全域操作系统及智能底盘，来提升智能电动汽车的体验和安全标准。这一战略解释了费用提升的原因。
从毛利角度来看，蔚来一季度实现了9.196亿元的毛利，同比增长88.5%，毛利率达到7.6%，同比提升2.7个百分点。尤其是汽车毛利率，仍保持在两位数，达到10.2%，同比提升1个百分点。李斌指出，由于前期清库和促销活动的影响，二季度新车平均售价已经提升10%以上，毛利率也因此有了显著提升。
蔚来CFO曲玉在电话会议上补充道，随着二季度2025款“5566”车型的上市，新车成交价格预计将有所回升。自研芯片的应用也将带来单车约1万元的成本优化。综合来看，预计二季度蔚来品牌的单车毛利率将回升至15%左右。李斌进一步透露，四季度蔚来品牌有望实现稳态月销量25000台，比去年提高20%左右，届时毛利率将大幅提升，确保超过20%。
尽管一季度蔚来仍面临67.5亿元的净亏损，但同比已缩窄5.1%。扣除股权激励费用后，经调整净亏损为62.79亿元，较上一季度有所下降。截至2025年3月31日，蔚来现金及现金等价物等合计为260亿元。
对于二季度，蔚来预计汽车交付量将在7.2万辆至7.5万辆之间，较上年同期增长约25.5%至30.7%，收入总额预计在195.13亿至200.68亿元之间，同比增长约11.8%至15%。结合4、5月份的交付量，6月蔚来销量预计将在2.5万辆至2.8万辆之间。
李斌强调，蔚来目前的经营方向是确保毛利总额，更侧重于盈利能力。因此，公司不会制定过于激进的销量目标，而是注重在销量和利润之间保持平衡，以维持价格的稳定。
针对外界关注的四季度盈利目标，李斌在电话会议上详细阐述了几个关键指标：NIO、乐道、萤火虫三品牌合计月销量需突破5万辆，毛利率控制在17%至18%，销售管理费用率在10%左右，研发费用率在7%至8%。
为了实现这一目标，蔚来从第二季度开始采取了一系列成本控制和效率提升措施。在研发方面，公司整合了蔚来、乐道和萤火虫的资源，提升效率，精简团队规模。曲玉介绍，第二季度目标为剔除一次性影响后研发费用同比减少15%，第四季度将进一步压缩至20亿元至25亿元，降幅达20%至25%。
在销售服务方面，蔚来在确保一线生产力的同时，通过减少人员、精简岗位，提升中后台支持，进一步提升销售团队的效率。目标是在第四季度将非GAAP销售费用率控制在营收的10%以内。
作为肩负销量重任的乐道品牌，在一线减员40%的背景下，5月销量环比增长超40%。李斌表示，乐道在20万至30万元市场中的表现强劲，未来还将进一步提高门店和一线销售的产出。他透露，四季度乐道有望实现月均2.5万辆的销量目标。
蔚来还在内部全面落地了CBU经营机制，将公司所有经营工作拆分为多个互不重叠的基本经营单元，每个单元都有明确的经营、成本和投资回报目标。这一机制提高了决策效率，显著降低了成本损耗。
为了进一步提升销量和降低成本，蔚来还计划将换电站变身为小型的汽车卖场，在地级市、县级城市中试行。这一计划将降低渠道成本，实现渠道下沉。李斌表示，换电模式对于乐道的销量提升有显著帮助。
尽管财务数据上的变化仍需时间，但可以肯定的是，蔚来已经走过了至暗时刻，正瞄准四季度盈利目标，打响一场由内到外的反攻战。