2025汽车报告：水下听风，智领深蓝
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中国海防：深耕水下电子防务，抢占海洋装备高景气赛道
在海洋战略地位日益提升的背景下，中国海防作为中船集团旗下水声电子防务龙头企业，正凭借技术壁垒与产业链整合优势，迎来业务发展新机遇。本文结合行业趋势与公司基本面，解析其核心竞争力及未来增长逻辑。
一、海洋强国战略驱动，水下装备成发展重点
随着全球海洋权益博弈加剧，我国对水下攻防与深海科技的投入持续加码。水下战场因空间广阔、环境复杂，传统电磁波技术受限，基于声波的水声技术成为实现水下探测、通信、导航的核心手段。从政策层面看，深海科技首次被写入2025年政府工作报告，与商业航天、低空经济并列成为新兴产业，凸显其战略地位。
在军事领域，水下攻防体系化作战需求迫切。大国博弈背景下，美国海军军费向潜艇等水下装备倾斜，我国亦加速主战舰艇、无人潜航器（UUV）、海底观测网等装备建设。以UUV为例，其具备自主航行、多任务载荷搭载能力，可执行情报侦察、反水雷、反潜战等核心任务，未来十年仅美军三大任务需求即对应超500亿美元市场空间。民用领域，深海油气开采、矿产开发、深远海风电等产业提速，推动水声技术在资源勘探、环境监测等场景的应用。
二、水声电子：技术壁垒高筑，市场格局集中
水声技术融合声学、电子、材料等多学科，面临信道带宽窄、声波衰减、环境噪声干扰等技术难题，需长期试验数据积累，研发周期长、投入大。目前国内水声装备产业主要由中船集团、中科院声学所等主导，其中中船集团覆盖声呐整机及核心配套，产业链布局最完整。
中国海防是国内少数具备水声装备全产业链能力的企业，旗下子公司在细分领域优势显著：
- 长城电子：海军通信声呐唯一供应商，主导一体化声呐水声通信系统；
- 海声科技：拖曳声呐市占率100%，压电陶瓷元件市占率超50%；
- 辽海装备：水声对抗装备型号占全国70%以上；
- 杰瑞电子：水下信息系统市占率超90%，运动控制产品（轴角转换器等）市占率70%，打破国外技术垄断。
从装备价值量看，水声设备在舰艇成本中占比显著。美军弗吉尼亚级攻击核潜艇水声设备价值量达1.15亿美元，占电子系统成本41%；驱逐舰、护卫舰等水面舰艇虽价值量较低，但存量规模庞大，叠加UUV、海底观测网等新兴装备需求，市场空间广阔。此外，水声装备因工作环境恶劣，需定期维修替换，后市场规模约为装备建造的1-2倍。
三、公司基本面：短期承压蓄力，长期景气可期
中国海防业务涵盖电子防务装备（水声电子、特装电子）、电子信息产业及专业技术服务，其中水声电子为核心主业，2024年营收占比35%，毛利润占比34%。受订单节奏、产品价格调整等因素影响，公司2022-2024年营收、净利润短期波动，但2025年一季度已现改善迹象，营收同比增长42.73%，净利润同比增7倍，显示需求回暖。
公司持续加大研发投入，2024年研发费用3.49亿元，研发费用率11.01%，在水声信号处理、光纤水听器等领域突破关键技术。同时推进募投项目建设，多个产业化项目将于2025-2026年投产，包括海洋防务探测装备、水声侦察装备等，有望提升产能并释放业绩。
四、国企改革赋能，打造电子信息旗舰平台
作为中船集团电子信息板块资本运作平台，中国海防深度受益于集团专业化整合。中船集团旗下七一五所、七一六所、七二六所等核心院所仍有大量优质资产未上市，涵盖雷达、电子对抗、通信导航等领域。参考集团历史整合路径（如2019年注入多家电子信息企业），未来公司有望通过资产重组进一步扩大业务版图，打造海洋防务电子信息旗舰。
从行业对标看，全球海洋装备龙头企业如雷神技术、洛马公司等，均通过产业链整合实现技术协同与规模扩张。中国海防凭借国企改革红利，有望在水下攻防、深海科技等领域形成“技术+产能+资本”的多维优势。
五、产业趋势展望：无人化、智能化引领未来
当前，水下装备正朝无人化、智能化方向加速迭代。UUV从单一任务向集群协同发展，可与潜艇、水面舰艇形成立体攻防网络；海底观测网作为“水下哨兵”，实现对海洋环境的全天候监测；深海空间站则为深海科研与资源开发提供长期驻留平台。这些新兴装备均高度依赖水声技术，推动声呐、水听器等设备需求增长。
据预测，我国海军主战舰艇数量有望从2020年的239艘增至2040年的333艘，新增舰艇将带来水声设备增量需求；存量舰艇维修替换、民用海洋工程装备市场拓展，进一步打开成长空间。中国海防作为国内水声电子龙头，技术储备深厚、客户资源稳固，将充分受益于行业高景气。
结语
在海洋强国战略与国企改革双重驱动下，中国海防以水声电子为核心，构建起覆盖“研发-制造-服务”的全产业链能力。随着水下装备建设提速、新兴场景落地及集团资产整合推进，公司有望在海洋防务与电子信息领域实现跨越式发展，成为我国深蓝战略的重要科技支撑。未来，无人化智能化装备浪潮下，其技术壁垒与平台价值将进一步凸显。
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