浙商研究|无人车交流论坛观点精粹
（来源：浙商证券研究所）
近日，浙商证券“无人车交流论坛”在上海圆满举办。会议由浙商证券研究所联席所长&大制造组组长邱世梁、机械国防首席王华君和交运免税首席李丹领衔，特邀多位行业资深专家、无人车上下游领域热门公司代表到场分享，多维度共同探讨无人车赛道成长路径和投资逻辑，推动无人车相关技术企业在全球市场中的布局与发展。
嘉宾洞见
具身智能机器人在物流领域的
技术发展与落地探索
陶总
杭叉集团 智能物流首席技术官
核心观点：
叉车企业在具身智能落地的天然优势。AI技术的深度应用预期将为工业物流产品、全链路运营效率、服务体验、业务创新、带来巨大变革。
首席观点：
无人叉车（场内无人车）：定义物料搬运新模式。无人叉车应用于存在物料搬运、仓储等需求的场景，包括制造业、物流业等。传统仓储存在空间利用率低、人力效率低等问题。通过无人叉车构建智能仓储系统有望提高仓库利用率和运营效率，实现降本增效。
风险提示：
无人车放量不及预期；技术更新放缓。
L4无人城配物流落地拐点已到
杨总
九识智能 投融资中心经理
核心观点：
九识智能是一家专注于L4级自动驾驶技术研发与商业化应用的全球领军企业。九识智能是目前全国领先的L4无人配送企业，相关产品已经落地覆盖超过200个城市和地区，帮助客户实现运营成本平均降低50%以上，同时也正积极推进全球化战略，目前已落地新加坡、日韩、中东等区域。
首席观点：
当前无人车在物流末端主要应用于“最后一公里”配送、工业园区运输、商超零售、生鲜外卖等领域。其中超50%应用于快递末端运输，无人车在快递末端派送的应用将带来显著降本成效。
风险提示：
政策推进不及预期；技术迭代风险；交通安全风险；降本不及预期。
智能农机在主粮现代化生产中的创新
与发展——基于中国一拖的技术探索
陈总
中国一拖集团 技术中心主任助理
核心观点：
随着我国农业劳动力老龄化程度不断加深，劳动力的供需矛盾日渐凸显，对国家粮食安全形成挑战。农村人口的持续减少以及劳动力老龄化决定了未来中国粮食供给要以提高生产效率为主要方向，所以开展现代化农业生产，“以装备换人”，加快农业耕作模式由劳动密集型向现代化、机械化改变，发展智慧农业成为必然趋势。
风险提示：
新技术研发进展不及预期。
首席观点
科技驱动熊牛转换系列
——自动驾驶赋能高端制造
邱世梁
浙商证券研究所联席所长
大制造组组长
复旦大学硕士，CFA，CPA。中上协高端制造委员会委员，复旦硕士校外导师，中科大硕士产业导师。二十年高端制造投研经历，多次获新财富、水晶球、金牛第一名。
核心观点：
中国正通过科技创新引领经济结构转型和资本市场熊牛转换，自动驾驶技术将重塑智慧物流产业并推动降本增效，同时中国高端装备制造业凭借工程化创新能力和全产业链优势，正从进口替代迈向全球供应，各细分领域将梯度崛起，最终驱动新质生产力发展和资本市场新一轮增长。
参考报告：
风险提示：
无人车放量不及预期；技术更新放缓竞争格局恶化风险。
无人车：谁先放量？
王华君
浙商证券机械国防首席
北京航空航天大学工学硕士。新财富最佳分析师机械行业9年上榜，其中2年第1名，5年前3名。
核心观点：
无人车（Robo-X）在多个场景落地前景可观：无人物流车（Robovan）、无人出租车（Robotaxi）、无人叉车、无人矿卡、无人推土机、无人环卫车、无人坦克、无人拖拉机等均有可观的落地前景。
我们认为无人车快速落地需具备三个条件：① 技术跑通；② 政策支持；③ 商业逻辑通顺；仓储等封闭场景、矿山/军用等特种场景具备以上三个条件，此应用领域的无人车有望率先放量。
参考报告：
风险提示：
无人车放量不及预期；技术更新放缓竞争格局恶化风险。
无人车商用呈指数级增长，
大物流降本空间广阔
李 丹
浙商证券交运免税首席
上海财经大学国际商务硕士。2024Wind金牌分析师第一名，金牛奖上榜，2023年金麒麟第一名，2024、2022及2021年新财富入围，2019年新财富第三名团队。
核心观点：
无人车的应用目前超50%是在快递末端，送达快递驿站。对应的标的主要有顺丰控股和通达系加盟快递。
1、顺丰控股：公司依托直营体系+多元化业务场景，通过成本端、时效升级和服务溢价三重红利加固护城河，重构末端"降本增效"。
2、加盟快递：根据我们的测算，无人车的应用将为加盟快递单票末端成本节降0.07元左右。推荐申通快递（业绩高弹性）、极兔速递（中国市场经营改善显著，降本空间相对较大）、中通快递（行业龙头）、圆通速递。
参考报告：
风险提示：
政策推进不及预期；技术迭代风险；交通安全风险；降本不及预期。
无人机物流展望：
低空经济率先落地场景
陈 晨
浙商证券国防分析师
北京航空航天大学 飞行器设计本硕，注册项目经理人、系统工程师，上海航空学会会员。
核心观点：
“低空经济+”模式下，催生各类应用场景。无人机物流配送，较传统运输方式效率有望翻倍式提升。深圳无人机物流起降点占低空起降设施规划的45%。
首席观点：
无人机物流是低空经济重要的落地场景。根据工信部等四部门发布的《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，到2027年新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用，到2030年形成“干-支-末”无人机配送网络。
参考报告：
风险提示：
低空空域利用不及预期；低空应用场景推广不及预期。