原创 负债324亿！曾经全球第七的车企申请破产，480亿投资血本无归
曾经的巨头陨落：百年车企马瑞利破产内幕
一家百年汽车零部件巨头，马瑞利，以332亿人民币的巨额债务黯然申请破产保护，震动了全球汽车行业。曾经的世界第七大汽车零部件供应商，如今却在资本的漩涡中走向消亡，其背后隐藏着怎样的故事？
2025年6月，马瑞利的破产申请如同晴天霹雳，将这家曾经风光无限的公司推向了悬崖边缘。 这并非偶然事件，而是长期积累的危机最终爆发。早在2022年，连续五年亏损已将其排名从世界第七跌至第二十，预示着其岌岌可危的处境。即使按照最低2%的年利率计算，332亿人民币的债务每年也要支付高达11亿人民币的利息，这沉重的负担最终压垮了这个百年老店。 这笔巨额债务，也创下了日本制造业历史新高，堪称一个时代的悲歌。
追溯马瑞利的百年历史，我们可以看到其辉煌与衰落的轨迹。1891年，马瑞利在意大利米兰诞生，创始人凭借敏锐的商业嗅觉，抓住汽车摩托车行业兴起的机会，专注于电磁机的生产，并迅速获得菲亚特订单及投资，从而奠定了发展基础。 1919年，马瑞利与菲亚特共同投资700万意大利里拉成立Fabbrica Italiana Magneti Marelli，正式踏上发展快车道。在菲亚特的扶持下，马瑞利逐步拓展至起动机、火花塞、电池等一系列汽车零部件的研发和生产，并凭借先进的发动机电控技术和积极参与汽车赛事，迅速提升了品牌知名度。
到2006年，马瑞利已成为行业翘楚，在全球15个国家拥有49个工厂和30个研发中心，年收入高达45亿欧元。2018年，其营收更是达到近100亿美元的巅峰。然而，盛极必衰，2019年，百年诞辰之际，马瑞利的母公司菲亚特却因销量下滑，决定出售马瑞利以回笼资金。
美国私募股权投资公司KKR以58亿欧元收购了马瑞利，并将其与之前以45亿美元收购的日产零部件子公司康奈可合并。康奈可主要生产车载空调、汽车模块和热管理系统，与马瑞利在行业地位上不相上下。 KKR的如意算盘是通过强强联合，整合资源，扩大规模，提升研发能力，从而在行业内形成新的垄断。 然而，计划赶不上变化。2020年，日产汽车销量暴跌30%，合并后的马瑞利集团收入也从2018年的146亿欧元骤降至104亿欧元，日产汽车更录得高达326亿人民币的巨额净亏损。
马瑞利的衰落，与全球汽车产业的巨变息息相关。“新四化”（电动化、智能化、网联化、共享化）的浪潮席卷全球，传统燃油汽车市场持续萎缩。中国成为全球最大汽车市场，新能源汽车渗透率飙升至近50%，对传统车企构成巨大冲击。 而马瑞利长期专注于内燃机技术（其中46%与电控系统相关），在新能源领域的研发投入严重不足，逐渐从行业领导者沦为追随者。 美国加征的25%关税更是雪上加霜，对这家以进出口为核心的全球性企业造成毁灭性打击。
KKR的收购更多地侧重于资本运作，而非技术研发，马瑞利十年前推出的电动汽车产品也早已销声匿迹，最终在转型中失败。印度汽车零部件巨头Motherson提出的收购计划，以20%的债务面值收购KKR全部股权，更显其乘人之危。 目前，马瑞利已获得11亿美元的融资承诺，试图争取最后的生机，但这能否阻止其走向破产的命运，仍是未知数。
马瑞利的崩塌，为所有企业敲响了警钟：商业世界没有永恒的巨头，持续的技术创新才是企业立足之本。
信息来源：
第一财经：马瑞利在美申请破产保护
新浪财经：日产供应商马瑞利申请破产保护 获11亿美元新融资支持
新浪财经：负债324亿，马瑞利进退两难
"