玲珑轮胎：中国OE轮胎制造领军者，踏上“A+H”双上市征程
知名轮胎制造商玲珑轮胎近日正式向港交所提交了上市申请，计划实现“A+H”双平台布局，此次上市由中信证券与招商国际共同担任保荐人。作为国内轮胎行业的佼佼者，玲珑轮胎在国际市场上同样表现抢眼，据弗若斯特沙利文数据显示，以2024年全球销量为准，玲珑轮胎在中国市场独占鳌头，在全球市场中则位居第三，专长于OE（原始设备）轮胎制造。
截至7月3日股市收盘，玲珑轮胎在A股市场的总市值达到219亿元人民币。这家成立于1994年的企业，产品线覆盖了乘用车与轻卡轮胎、卡客车轮胎以及非公路轮胎等多个领域，旗下拥有玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界等多个自主品牌。
根据玲珑轮胎最新披露的招股书，公司近年来业绩显著增长。具体而言，2022年至2024年间，玲珑轮胎的营业收入从170.06亿元攀升至220.58亿元，归母净利润则由2.92亿元大幅增至17.52亿元，尽管2024年的增速有所放缓，但仍保持在25.95%的高位。与此同时，公司整体毛利率在2024年达到19.7%。
玲珑轮胎的销售渠道主要分为两大板块：直接面向汽车制造商的OE市场，以及面向终端消费者、维修服务提供商和线上电商平台的替换件RE市场。数据显示，2024年，RE市场为公司贡献了158.85亿元的收入，占比高达72.8%，而OE市场则贡献了59.26亿元，占比27.2%。
随着收入的持续增长，玲珑轮胎的贸易应收款项也随之增加。截至2024年底，公司的贸易应收款项达到45.04亿元，较上一年度有所增加。同时，应收款项的周转天数也从2022年的68天延长至2024年的74天。玲珑轮胎在招股书中提示，若客户关系恶化、客户经营困难或财务表现下滑，可能会导致应收账款无法及时或全额回收，从而面临计提减值的风险。
玲珑轮胎的实际控制权掌握在王氏家族手中。招股书显示，王氏家族通过玲珑集团公司和英诚贸易合计持有玲珑轮胎52.86%的股份。其中，王希成、王琳、王锋及张光英分别持有玲珑集团公司51%、22.4%、19.51%及4.43%的股权，并通过英诚贸易进一步巩固了对公司的控制。王希成还直接持有玲珑轮胎0.08%的股权。据此计算，王氏家族仅凭玲珑轮胎一家上市公司，便坐拥近114亿元的财富。