8月14日晚，一段“影石创新老板给员工发钱”的视频在网络上流传。画面中，影石创新创始人、董事长刘靖康站在楼上，向楼下的员工发钱，现场一片欢呼声。有媒体报道称，现场发了20万元。

该视频一经流出，迅速引发网友热议。

对于上述行为，影石创新发布公告，称“系董事长以个人薪金通过现金红包派发的方式参与互动，已全面检视内部管理行为规范漏洞，并强化相关行为规范”。

对多数摄影爱好者而言，影石创新的名字并不陌生。它作为一家智能影像企业，王牌产品全景运动相机全球出货量多年占据行业榜首，在户外运动和摄影爱好者中圈了不少粉。

但影石创新并没就此止步。今年6月，成立10年的影石创新成功敲开科创板大门。上市一个月后，影石创新又高调宣布正式进入无人机市场。此后，影石创新的股价跟着市场想象力，一路扶摇直上。

随着舆论发酵，影石创新的股价再度迎来大涨。截至8月18日，影石创新连续两个交易日涨停，市值登上千亿关口，达到1080亿元。

不过，无人机市场的霸主地位此前一向属于大疆，它必然不会坐视影石创新的“突袭”。想要在无人机市场上分一杯羹，真正摆上一顿庆功宴，影石创新还有很长的路要走。

01、布局无人机，影石“硬刚”大疆

能让老板现场激情发钱，瞬间引爆社交平台和资本市场两大关注度的背后，潜藏的是影石创新正在进行重大战略调整的心思。

影石创新方面表示，经核实，在8月14日21时，影石创新全景无人机品牌“影翎An­t­i­g­r­a­v­i­ty”宣布产品开启公测，并发布相应宣传视频，为此公司当晚举行了一场小规模团建活动。“影翎Antigravity”无人机号称全球首款全景无人机，支持8K全景视频拍摄。

对于摄影爱好者而言，大疆早已成为“无人机”这个大类的代名词。无人机市场的后来者，大多会主动绕开高端市场的价格竞争带，避开直面大疆的压力。

影石创新曾披露称，其计划推出两个品牌的无人机产品，包括影石创新自有的无人机品牌，以及与第三方共同孵化的无人机品牌。但作为无人机领域新手玩家，它必须拿出足够势均力敌的产品，才能和大疆抗衡。

一位关注无人机产品的摄影人士对《财经天下》表示：“影石创新这款无人机的产品逻辑并不复杂，简单来说就是飞行的全景相机，但是能够进行实时全景图传，真正实现了全飞翔视角。”

“目前来看，影石创新的这款无人机看起来更像是全景VR，优点是沉浸感强，飞一次就能拍摄整个空间，之后再靠后期剪辑出片。缺点就是或许无法做到遥控器这么灵活。”上述人士还表示。

无人机已经属于高度成熟的细分市场，任何公司想和大疆“掰手腕”，都意味着要付出巨大的资源投入，以及对应的市场风险。目前来看，影石创新选择的是一条相对清晰的路径：以其360度全景技术作为核心差异，切入大疆的“腹地”。

全景技术是影石创新切入无人机市场的底气。影石创新曾表示，“消费级无人机作为一个成熟品类，近年来迭代方向聚焦于‘卷’参数，但市场上仍存在拍摄视角单一、操作门槛高等痛点，新玩家入局有望为用户带来更丰富的选择和体验”。

相比传统无人机受限的视场角（FOV），全景技术的优势在于能彻底消除视觉盲区问题，让机身隐匿于无形，从而实现360度全景拍摄效果。这对户外摄影爱好者们颇具吸引力。

支撑影石创新勇闯无人机市场的另一大关键因素，就是其过往业绩。数据显示，2022年至2024年，影石创新营业收入从20.41亿元升至55.74亿元，净利润分别为4.1亿元、8.3亿元和10亿元。对比之下，运动相机厂商GoPro在2024年亏损了4.32亿美元。

净利润逐年上涨的背后，根据招股书数据，2024年影石创新线上渠道毛利率达到64%，线下渠道为52%；综合毛利率为52.2% ，在消费级电子产品中属于中等偏上水平。

据媒体报道，这主要得益于影石创新的成本控制能力，成本只有行业竞品的1/3。影石创新最近三年的销售费用率呈现出较为平稳的趋势，而其他行业玩家如GoPro的销售费用率则在近三年间不断上升。

影石创新也保持了不错的现金流。数据显示，其2022年至2024年经营活动现金流净额分别为4.54亿元、7.62亿元、11.72亿元。

但影石创新入局无人机，也是增长压力下的“无奈”选择。

02、一眼望见天花板，影石焦虑了

影石创新成功上市敲钟的那一天，刘靖康并没有选择用寻常的敲钟工具，而是用了一个全景相机装备替代，作为公司一份独特的纪念。上市当天，影石创新市值即突破700亿元。

影石创新创立于2015年，最早就是以VR及全景相机起家，并在2017年切入运动相机市场。作为公司创始人，1991年在广东出生的刘靖康，是一个典型的“技术迷”。

一个广为流传的故事是，刘靖康在南京大学就读期间，曾根据分析电视采访中的按键声音，测算出360公司创始人周鸿祎的手机号码，一举成名。这吸引了IDG资本的注意，后来刘靖康创业时，IDG资本拿出65万美元作为影石创新的天使轮投资。

刘靖康毕业后创办影石创新时，影像市场还是几家巨头鼎立。其中GoPro主打产品是运动相机，另外两家巨头三星和理光则主打全景相机。

反复考察后，刘靖康选择另辟蹊径，切入全景运动相机这一细分赛道，将它从“小众爱好”推向大众群体。刘靖康喜欢深度参与一线工作，市场上有传闻称，2021年刘靖康本人就曾想出60多个内容创意，团队甚至执行不过来。

多年实践下来，全景相机领域中，影石创新已经拥有了拳头产品手持相机“X系列”，主打便携的“go系列”产品，以及一系列周边产品，覆盖了滑雪、冲浪、徒步、骑行、航拍等场景。

2018年，影石创新超越三星、理光，在全球消费级全景相机市场份额排行榜中登顶。《2024年全球智能手持影像设备市场白皮书》显示，影石创新在消费级全景相机市场份额已连续6年居于首位。

财报数据显示，2025年第一季度，影石创新营收为13.55亿元，较上年同期增长40.7%。其中，消费级全景相机为影石创新贡献了85%的营收，总收入中有近七成来自海外市场。

然而，全景相机市场的空间毕竟有限，面对一眼就能望见的行业天花板，影石很难不焦虑。尽管占据全景相机市场80%的市场份额，影石创新在2024年的营收也不过55亿元。这意味着，即使影石创新能吞下全部市场，营收规模可能还是在几十亿元级徘徊。

如今，营收持续增长背后，影石创新的净利润数据已然出现了下滑趋势。数据显示，2025年第一季度，影石创新净利润为1.76亿元，同比下降2.5%，净利率由2023年的22.8%下滑至13%。

尤其值得注意的是，影石创新的现金流指标出现了“大变脸”。2025年第一季度，影石创新经营活动产生的现金流量净额降至-3.81亿元，相比去年同期的净流入2392万元，同比下降1693%。

想要突破增长的天花板，影石创新必须进入更大的市场，开辟出“第二增长曲线”。当前无人机已被广泛运用到拍摄场景，并被普通消费者所接纳，以全景运动相机起家的影石创新，也产生了将全景相机的使用场景拓展到“天空”的想法。

刘靖康是个“进攻型”的选手。他曾在微信朋友圈中发文表示，起心动念做无人机的理由之一，就是可以创造市场增量。他还称，这可能会刺激大疆也做全景相机，但即使以此为代价，影石创新也选择启航，原因很简单，“领跑马拉松的是顶级选手，你也会跑得更快”。

受户外运动风潮影响，无人机市场是一个快速增长的蓝海市场。市场调研公司MarketsandMarkets的最新报告显示，2025年全球无人机市场规模预计达到261.2亿美元，到2030年将增长至405.6亿美元，年复合增长率为9.2% 。

对比来看，行业巨头大疆在2024年的营收规模约为500亿元，是影石创新去年营收的约十倍量级。消费级无人机是大疆的核心业务之一，占据了总营收的60%以上。

如果影石创新真的能啃下全景无人机这块硬骨头，无疑为其业绩增长带来更多想象空间。无人机拍摄也是影像拍摄的场景之一，影石创新切入这块市场不算毫无经验。

但想要在这一细分市场占据一席之地，并进一步动摇大疆的行业霸主地位，影石创新的这趟跨界之旅，必然不会很轻松。

03、影石、大疆，互相攻入腹地

作为无人机行业的先行者，大疆已在飞控系统、图传技术、电池管理、避障传感器、供应链整合等积累起了领先优势，这让后来者难以轻易撼动其市场地位。

尤其是在飞控系统领域，大疆通过自主研发算法支持无人机实现厘米级定位，即便在复杂环境中仍能维持稳定飞行。这是很多户外爱好者青睐大疆产品的关键。

此外，图传方面的技术研发一直是大疆投入的重点。对无人机产品而言，图传是必不可少的功能，没了它，就相当于飞行员没有了眼睛。因此，更先进的图传技术一直是大疆研发的重点，和同类产品相比有着抗干扰能力强、传输距离远的优势。

在研发投入上，影石创新和大疆的差距是不容忽视的。财报显示，影石创新2022年至2024年研发费用分别为2.56亿元、4.48亿元和7.77亿元，研发费用率保持在12%~14%。反观大疆曾对外承诺过在2024~2030年累计研发投入不低于300亿元。

但影石创新敢于挑战大疆，并非完全没有胜算。

通过在全景运动相机方面的积累，影石创新选择了一条“小道”，绕开了与大疆的正面技术比拼。影石创新在打开无人机市场的首款产品里，聚焦360度全景影像，规避了与大疆在飞控、图传领域的直接竞争。

和大疆更擅长空间环境不同，影石创新的核心优势在于软件算法和影像处理能力，能获得更佳的画面呈现。例如影石创新的AI低光视频增强技术，可在弱光环境下录制出亮度更高、细节更丰富的4K视频。

作为市场的“守擂方”，这几年大疆的创新速度似乎也慢了下来。早在2020年，大疆推出Mavic Air 2无人机，其在主摄和智能功能上都有升级，但部分用户却对其外观与Mavic 2 Pro/Mini产品的雷同颇为不满，吐槽其在避障功能上没有更多创新。

到了2024年，用户对其产品迭代速度的质疑再一次被放大。例如，2024年，大疆推出的旗舰机型Mavic 4 Pro，主摄焦段仍维持在28mm，这遭到了用户抱怨，认为广角视野不足。

面对影石创新的来势汹汹，《雷峰网》报道称，大疆创始人汪滔现在对影石创新很警惕，“因为两者的核心业务重叠度很高，是大疆避无可避的竞争者”。

影石创新宣布进军无人机市场后，大疆也行动果断地同步入局全景相机领域。7月31日，大疆发布首款全景相机产品Osmo 360，售价2999元，直接对标影石创新产品。

这显然也影响到了影石创新的心态，紧跟着就来了一场优惠活动。其官网显示，7月31日至8月31日购买该品牌旗下的全景相机有限时特惠，最高折扣达46%。

二者围绕全景相机市场的纷争已然开启，在无人机市场，影石创新要拿什么说服更多消费者，投票影石创新而非大疆，将是一场等待在不远方的考验。

如今，上市仅仅两个月后，影石创新的市值已经上升至千亿元。但要想维持住这份“繁荣”，影石创新在无人机产品的竞争上，也将面临一场不能输的硬仗。

（作者 | 豆蔻，编辑 | 阳一，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）