8月19日，小鹏汽车发布了2025年二季报。季报显示，小鹏汽车正按其承诺的，逐步走向四季度盈利。

而且，小鹏汽车还有很多“好故事”还可以讲：

• 鲲鹏增程系统车型即将到来；
• 飞行汽车公司小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，“陆地航母”将在2026年量产并交付；
• 2026年开始量产具备L4级自动驾驶能力的汽车，并将在特定区域开始试点Robotaxi；
• 新一代人形机器人已取得重大突破；
• 和大众汽车的合作范围扩大，图灵AI芯片对外开放……

小鹏正在赢得“当下”，也有赢得“未来”的布局。

01

汽车毛利率大幅提升，走向盈利

“我们在包括交付量、收入、毛利率和手持现金在内的所有核心业务及财务指标上均创下历史新高。”在二季报后的电话会议一开始，小鹏汽车董事长、创始人何小鹏如是说。

在汽车畅销的推动下，小鹏汽车二季度总营收为182.7亿元，同比增长125.3%，环比增长15.6%。

现金方面，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币475.7亿元，创历史新高。

最让人惊喜的是汽车毛利率，环比提升3.8个百分点至14.3%，连续8个季度改善，公司整体毛利率升至17.3%。

小鹏汽车副董事长顾宏地在问答环节详细解释了毛利率提升的原因。

“产品组合变化、成本降低以及规模这三个方面。我认为这三个因素都起到了作用。”

主要影响还是来自产品组合方面。一季度小鹏MONA 03在交付量中占比相当大，二季度这一车型推出了MAX版本，在03系列总销量中的占比超过80%，而且新款G6和G9占比有所上升。“新款G6和G9的毛利率非常健康。”

不过，目前小鹏汽车还在亏损，但在明显收窄。二季度净亏损为4.8亿元，而2024年同期为12.8亿元，2025年第一季度为6.6亿元。

小鹏汽车依旧希望在四季度实现盈利，方法是，继续提升毛利率和规模。

毛利率方面，后续小鹏汽车还会有更高毛利率车型上市。

7月，小鹏已经推出了G7，其中高配版本占比超过50%。

下周，定价在20-30万元区间的豪华智能轿跑全新小鹏P7将正式上市。

小鹏新P7即将上市

四季度，小鹏将发布X9定价在40万元以上。这是小鹏首个鲲鹏超级电动车型，后续会有系列车型采用双能源系统。

在规模方面，小鹏汽车目前销量一直在快速增长。新推出的车型几乎个个成功。

G7在过去4周里，在同级别车型中销量位居榜首。新款P7预售订单量超过了小鹏以往所有车型同期的水平。何小鹏说，“我预计新款P7将跻身20-30万元以下纯电动轿车销量前三。随着新款P7的交付，我们目标从9月开始，月销量稳定超过4万辆。”

02

AI汽车能力对外输出

近期小鹏汽车起势，较为明显的是外观设计极大提升。何小鹏也表示，把设计放到第一位，其次才是工程、技术。

但是，无疑小鹏汽车的AI能力还是长期差异竞争力所在。

从G7 ULTRA开始，小鹏汽车将装车算力拉到2250TOPS的全球最高水平，并且将在很短的时间内推出VLA版本新辅助驾驶系统。

小鹏图灵芯片在G7上首个搭载

不过，“就软件而言，当前市场上的第一梯队参与者，我认为大家水平大致相当。对于算力不足的企业，他们会通过算力加激光雷达的组合来弥补差距。”何小鹏说。

他认为，算力、模型和数据三个因素结合，将能产生更强大的效果。

在小鹏算力超越2000TOPS之后，同行仍处于100至700TOPS的水平。“在数据、模型规模以及我们两倍于竞争对手的运行帧率方面，这再次体现了我们更智能的‘大脑’和更优的运动控制。”

何小鹏认为，“到今年年底，我们有望看到与同行相比显著的改进或差异。如果说我们与同行将出现巨大差距，我认为时间会在明年，距今年不远——大致在我们的机器人出租车试点运行时……你会看到我们的产品领先同行10倍甚至更多。”

在座舱方面，小鹏依旧强调算力优势。

“我们推出了行业首款专门用于智能座舱大模型的AI芯片，其有效算力是其他行业旗舰座舱芯片的12倍以上。基于图灵AI芯片的小鹏VLM模型旨在成为AI汽车中的智慧助手——它不仅能与VLA协同提升辅助驾驶能力，还能作为强大的车载智能代理。”

何小鹏还说，“我们的独立大模型芯片与VLM解决方案将引领新一代智能座舱技术的范式转变，促使更多车企采用和借鉴。我们的AI技术在全球范围内都具有很强的泛化能力，不仅限于中国市场。我们欢迎全球顶尖企业就图灵AI芯片展开合作探索。”

何小鹏此前曾经表示，正在与大众汽车及其他汽车制造商就芯片供应进行谈判。

03

飞行汽车、机器人、Robotaxi……都要来了

就小鹏汽车而言，几乎一开始，讲的就不是一个汽车故事。

如果要在全球找一个小鹏汽车的“模板”，最像的还是特斯拉。除了电动汽车，还有自动驾驶、机器人、芯片、大模型……

当然，特斯拉有太阳能、储能电池；小鹏也有特斯拉没有的业务。

比如飞行汽车。

在二季报新闻稿中，小鹏汽车特地披露，7月15日，小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资。“陆地航母”飞行体生产许可证（PC）申请已被受理，标志着飞行汽车产品量产体系开始接受局方审查。小鹏汇天全球首个飞行汽车量产工厂已经封顶，正进行设备调试，并计划在今年第四季度竣工，“陆地航母”也将在2026年量产并交付。

小鹏汇天的工厂

“我们最新的人形机器人也取得了可喜进展。”何小鹏说，在小鹏科技日期间，将向大家展示新一代机器人。

小鹏汽车机器人

自动驾驶方面，小鹏具备L4能力的车辆计划于2026年量产，并在特定区域推出Robotaxi试点服务。何小鹏强调，“尽管有些车辆可通过后装改造实现L4功能，但目前尚无量产车型具备原厂集成的L4软硬件及云端能力——小鹏有望成为中国首家实现这一目标的公司。”

他还透露，小鹏的Robotaxi没有软件冗余，也不需要云端接管。“我们努力实现未来产品与机器人出租车采用同源模型，但两者存在差异—— 例如，我们的机器人出租车会有乘客在街上招手即停的功能，但我们面向消费者的车辆显然不会有这样的功能。这都与整个过程的强化学习有关。显然，我们会自己进行试验和运营，当所有这些都通过后，我们会寻求合作伙伴，探讨如何进一步扩展机器人出租车业务。”

除此之外，小鹏汽车也向其他汽车公司提供服务。

上周，小鹏宣布了与大众的第四次合作，将电子电气架构的合作从中国的纯电动汽车扩展到中国市场的大众品牌燃油车和插电混动车型。

未来的小鹏是怎样一个公司？

在核心的汽车业务方面，小鹏计划不断提升产品，开拓市场，建立品牌，确立优势。在AI技术、AI生态和AI产品上，小鹏的攻势还在慢慢展开。