蔚来Q2净亏损50亿元同比收窄1% 李斌：四季度盈亏平衡 每月交付五万辆
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编辑 | 胡耀丹
9月2日，蔚来汽车发布二季度财务报告。财报显示，二季度蔚来汽车营收为190亿元，同比增长9.0%。其中，汽车销售额为人民币161.361亿元，同比增长62.3%。同时，其净亏损为49.948亿元，同比收窄1.0%。
在汽车业务方面，蔚来二季度的汽车毛利率为10.3%，与去年二季度的12.2%相比下滑了月两个百分点。“主要的原因是二季度我们在产品切换期，2025款的5566在5月中下旬逐步完成切换，从销量占比上只占到交付的20%。”在二季度财报会上，蔚来汽车董事长、CEO李斌说。
蔚来CFO曲玉在财报会上表示，四季度盈亏平衡时，蔚来整车毛利率的目标是在16%-17%。“我们长期努力的目标还是毛利实现20%。分品牌的毛利目标，蔚来还是实现20%，甚至往25%去努力，乐道是在维持在15%基础之上去实现更高的毛利，萤火虫是10%左右。”曲玉说。
在整体毛利率方面，蔚来有一些进步。财报显示，其二季度毛利率为10.0%，与去年二季度的9.7%相比微增了0.3个百分点。这与蔚来“其他业务”的毛利转正有关，财报显示，其“其他业务”二季度毛利率为8.1%，而去年同期为负值。
在支出方面，蔚来二季度研发费用为30.1亿元，同比下滑6.6%，主要由于新产品及新技术不同开发阶段所带来的设计及开发费用下降、折旧及摊销费用下降。
销售、一般及行政费用为39.6亿元，同比增长5.5%，主要由于人员成本及与销售及服务网络扩张相关的租金及有关费用增加等原因。蔚来提到，销售、一般及行政费用较 2025年第一季度下降9.9%，主要由于人员成本以及营销及宣传费用下降，这主要得益于本公司在市场营销及其他支持职能方面的全面组织优化措施。
蔚来的目标仍然是四季度实现盈亏平衡。围绕四季度，蔚来高管在财报会上列出了一串数据目标：平均每个月实现5万台的交付量；整车毛利率在16%-17%之间；乐道L90和蔚来ES8的毛利率达到20%；研发费用控制在20亿左右；SG&A（销售、一般及行政费用）占到销售收入比例的10%以内；乐道全供应链产能提升到每个月2.5万辆；蔚来品牌产能向2.5万辆努力；萤火虫高峰产能每个月6000台。
基于此，蔚来要在四季度实现5万辆的销量目标，从而实现盈亏平衡。销量数据显示，蔚来汽车第二季度交付7.2万辆车，7月、8月交付2.1万辆、3.1万辆汽车。蔚来预计，其第三季度总交付量将在 8.7 万至 9.1 万辆之间，同比增长40.7%-47.1%。
“考虑到产能，目前主要是要满足现在的强劲需求，所以我们今年不会有新的产品去交付。原来我们最早的计划是今年要发布L80，但从目前来讲，确确实实没有产能去交付L80，所以不会在今年交付，但是是否发布还要根据市场情况再看。”李斌表示，2026年，蔚来公司将交付两款蔚来SUV车型和乐道L80。
财报显示，截至2025年6月30日，蔚来汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币 272 亿元（38 亿美元）。其在财报中表示，其流动负债超过流动资产，但财务资源（包括可用现金及现金等价物、受限制现金及短期投资、经营活动产生的现金，以及可用信贷额度和其他渠道的资金）将足以支持其在未来十二个月日常业务活动的持续经营。