博泰车联：智驾赛道龙头开启资本新征程，四大核心价值点燃投资热情
中国上市公司网/文
博泰车联(2889.HK)即将于2025年9月30日正式登陆港交所，完成从技术龙头到公众公司的关键跃升。此次上市不仅标志着公司深耕智能座舱赛道的成果获得资本市场认可，更意味着其“软件+硬件+云端”一体化模式将获得更广阔的资本赋能，公司将进一步加速高端产品研发、全球化布局及产业链整合，为投资者打开长期价值增长通道。
行业红利：千亿赛道爆发，渗透率加速跃升
中国智能座舱解决方案行业正迎来黄金十年。据灼识咨询数据，2024年市场规模已达1290亿元，预计2029年将飙升至2995亿元，五年复合增长率18.4%。作为核心组件的域控制器，其渗透率从2020年的13.7%跃升至2024年的44.1%，2029年更将突破90%。行业正从“分散竞争”向“头部集中”演进，具备全栈能力的龙头企业将率先受益。博泰车联(2889.HK)作为2024年出货量市占率7.3%的行业龙头，已深度绑定前五大OEM中的三家，并凭借“软件+硬件+云端服务”一体化模式构建技术护城河，有望在集中度提升中持续扩大市场份额。
技术壁垒：专利第一、国字号认证、生态独占
博泰车联的技术实力堪称行业标杆：截至2024年底，其注册发明专利数量居国内智能座舱及网联服务供应商首位;2023年获国家发改委等四部门联合认定为“国家企业技术中心”，两项核心技术更被国家新能源汽车技术创新中心评定为国际先进水平。在高端市场，公司搭载高通第四代骁龙8295芯片的智能座舱解决方案定点数量位居国内第一，并作为少数能提供基于麒麟9610A处理器和鸿蒙操作系统的解决方案供应商，在“鸿蒙生态”中占据独特生态位，二级市场估值溢价潜力显著。
市场地位：车企认证+全球拓展，增长动能强劲
从本土到全球，博泰车联的合作版图持续扩张。按2024年销量计，中国前五大OEM中有三家采用其智能座舱解决方案;高端市场优势尤为突出，搭载8295芯片的定点数量领先同行。更值得关注的是，公司与欧洲某全球豪华车企的合作已进入实质阶段，海外市场的突破将带来持续收入增长。财务表现印证成长逻辑：2022-2024年营收从12.18亿元增至25.57亿元，年复合增长率44.9%;2025年前五个月营收同比再增34.4%至7.54亿元。其中，域控制器作为核心收入引擎，收入从6.74亿元飙升至19.59亿元，年复合增长率70.5%，占总营收比例从55.4%提升至76.6%，带动智能座舱解决方案收入占比突破95%。
估值潜力：D轮估值跃升，港股定价锚定未来
此次港股上市，博泰车联以102.23港元/股定价，总市值153.34亿港元(绿鞋前)，较2024年D轮融资投后估值88.72亿元(约97.09亿港元)合理提升。基石投资者阵容豪华，包括地平线机器人全资子公司、黄山市开发投资集团及Smart Ventures，合计认购4.66亿港元，占全球发售的43.67%。中金香港担任稳价人，发行机制采用B类模式，初始公开分配10%，无强制回拨。首日孖展认购倍数达3.77倍，富途、老虎、华泰等券商合计放出超3亿港元孖展额度，市场热度可见一斑。
政策东风：政策背书，智驾战略高地
作为“国家企业技术中心”及国家新能源汽车技术创新中心认证的“国际先进技术”拥有者，博泰车联直接受益于政策对智能网联汽车产业的支持。从“十四五”规划到各地智能驾驶试点政策，从新能源汽车补贴到车路协同基础设施建设，政策红利将持续推动行业技术迭代与市场扩容，为博泰的长期增长提供战略保障。
投资逻辑：技术壁垒+市场地位+行业红利，三重共振
投资博泰车联，本质是投资中国汽车智能化转型的未来。其“软件+硬件+云端”全栈能力、头部客户认证、全球化布局、高端生态独占，以及行业渗透率提升的确定性红利，构成清晰的“增长四象限”。随着高端产品占比提升推动毛利率改善、收入规模扩大带来规模效应，公司盈利能力将持续优化，估值水平有望进一步攀升，为投资者提供长期价值增长空间。博泰车联，将在2025年9月30日正式登陆港交所。