距离EA宣布将以550亿美元出售给沙特阿拉伯及私募股权公司已过去两天，随着尘埃落定，担忧情绪持续升温。公司内部一些人担心未来可能出现的裁员、岗位削减和内容审查，而这笔交易的具体运作细节并未给他们带来多少安慰。信用评级下调、AI计划加大力度的传言，以及相关高管和投资者相对保持的沉默，都无济于事。

本周早些时候，彭博社报道称，一旦这笔杠杆收购交易在明年某个时候完成，标普全球评级计划将EA的信用评级下调至“垃圾级”。目前EA的信用评级为“BBB+”，但在背负200亿美元贷款后——这笔贷款需用于以25%的溢价向这家《战地风云6》发行商的所有现有股东支付款项——其评级将落入“非投资级”或“投机级”区间。穆迪评级也宣布计划进行类似的重新评估。而且我们对这笔交易的融资背景了解越多，情况看起来就越糟糕。

“摩根大通是通过其杠杆融资部门而非私募信贷策略做出这一承诺的，据知情人士透露，这家美国最大银行预计将与竞争对手企业分担风险，组建一个全球承销团，”彭博社昨日报道称，“这些不愿具名讨论机密细节的人士表示，这笔预计评级为单B级的债务，将通过高收益债券和杠杆贷款，以跨境双币种交易的形式出售。”这听起来像是高利率债务。

一些接受采访的分析师表示，私有化可能会让EA摆脱围绕季度收益报告波动的股市影响，但背负巨额债务也可能彻底重塑这家我们所熟知的拥有数十年历史的游戏公司。EA素来有收购具有远大创意抱负的知名工作室、却在这些工作室未能达到《麦登橄榄球》和《EA Sports FC》系列那些“开箱氪金机制”所带来的收益潜力时将其大幅精简的恶名。

重生娱乐最近经历了多轮裁员，多个项目被取消，其中包括玩家期待已久的《泰坦陨落》世界观新作原型。BioWare的处境则更糟。在《龙腾世纪：影障守护者》因开发进度调整和服务型游戏目标转变而经历动荡的开发周期后，这家角色扮演游戏巨头如今又回到了“单项目工作室”状态，早已不复往日荣光。据Insider Gaming报道，EA曾一度考虑出售这家它在2007年以7.75亿美元收购的工作室。至少该工作室的部分开发者，对在沙特资本控股下的未来同样感到担忧。他们告诉Insider Gaming，BioWare进一步精简似乎只是时间问题。

“对于那些有较多过往记录，尤其是过往记录可能与你自身政治立场不符的工作室……你会审视这家工作室，思考如何让它们融入你的新架构，”前BioWare项目总监马克·达拉在一段新的视频中表示，“很难想象BioWare会从传递非常进步的理念转向相反方向，仅仅因为这是政府想要的。也很难想象，即便你真的这么做了，公众对BioWare出品游戏的看法不会变得极其糟糕。”

在一份面向员工的常见问题解答中——这是EA自交易宣布以来发布的为数不多的沟通文件之一——该公司声称：“此次交易不会对你的工作、团队或日常工作造成即时变化。”尽管外界对沙特阿拉伯糟糕的人权记录表示担忧，但EA并未重申其长期以来对包容性的承诺——2022年，在美国部分州推动反LGBTQ+立法时，EA曾明确表示“跨性别者权利即人权”。

“安德鲁·威尔逊通过这笔交易，基本上是对EA所有女性员工和LGBTQ员工说了‘去你的’，”一名现任EA员工本周告诉Game File，“这恰恰表明，过去一年里，为了让高管们发大财，有多少人成了牺牲品。一切都让人感觉糟透了。而且我们知道，一旦交易完成，情况在好转之前会先变得更糟——如果真的有可能好转的话。”另一名同样匿名的员工重申了这些担忧：“‘骄傲员工工作组’的成员目前正积极表达我们对自身未来的担忧，”他们表示，“我们担心LGBTQ相关内容会被降级处理或完全删减，担心LGBTQ员工——尤其是跨性别员工——会被列入裁员名单。现在几乎没人觉得自己的声音被听到了。”

外界还担心，新的股权结构对EA正在推进的生成式AI计划意味着什么。该计划是EA在2024年投资者日演讲中的重要内容。当时，首席执行官安德鲁·威尔逊表示，AI是“我们业务的核心”，“不仅仅是一个流行词”，并声称该发行商正在试验超过100个“新颖的AI项目”，以改进游戏开发方式。随着沙特交易的推进，这些宏大的承诺再次浮出水面。

彭博社本周早些时候在关于这笔交易的报道中，援引交易相关人士的话称：“投资者们认为，基于AI的成本削减将在未来几年显著提升EA的利润。”报道还称：“这笔交易是一场豪赌——赌AI能大幅削减EA的运营成本，让这家股权财团得以应对这家历史上净债务有限的公司所背负的巨额债务。”

一些接受采访的员工表示，在过去12个月里，EA一直在大力推动AI，但紧迫感程度各不相同。虽然开发者们被鼓励尽可能多地尝试AI工具，但没有人表示自己被强制要求将这些工具直接应用到工作流程中。与此同时，AI已被纳入客户服务管理——这家依靠微交易驱动的体育游戏系列发行业商，在客户服务方面的需求本就很大。过去，玩家在遇到诸如服务条款违规审核等问题时，可能会被转接给人工客服，但如今他们的投诉可能会首先被转接给AI客服。

这笔沙特相关交易是游戏行业史上第二大并购案。第一大并购案是微软收购动视暴雪，该交易在美国及海外监管机构那里遭遇了出人意料的长期审查，其中包括联邦贸易委员会提起的完整诉讼。不过，那是在拜登政府时期——该政府将反垄断执法列为联邦政府的优先事项。而在当前特朗普政府“花钱办事、赢者通吃”的运作模式下，EA出售给私募股权公司及外国政府的交易，预计不会遇到太多障碍，尤其是考虑到总统女婿贾里德·库什纳也是买家之一。

“库什纳与沙特阿拉伯有着私人关系，并且联系深厚。他在中东开展业务得心应手。这为双方建立了信任基础，”一名消息人士告诉《金融时报》。另一名消息人士则表示：“我们所处的监管环境对沙特阿拉伯持欢迎态度，已不再是前一届政府时期的情况。”而第三名消息人士称：“哪个监管机构会对总统的女婿说不呢?”