5月20日，英伟达官网悄悄更新了一份名单。没有发布会，没有媒体通稿，一行字夹在技术白皮书里，却像一颗深水炸弹。“800V直流电源架构合作商：英诺赛科”。

如果你只盯着股价看，那你输了。8月1日，这消息一传回国内，港股英诺赛科盘中暴拉63.64%，市值一度冲破515亿港元。 但这并不是一场简单的资本狂欢。在一堆德州仪器、英飞凌、瑞萨电子这种老牌欧美巨头中间，英诺赛科是唯一的中国面孔。

这就好比在米其林三星的主厨名单里，突然闯进了一个抡大勺的中国师傅，而且人家不是来打下手的，是来定菜谱的。

哪怕是黄仁勋，也得向“电费”低头

别以为AI现在的瓶颈是算力，那是外行话。真正的瓶颈是“电”。

现在的AI数据中心，简直就是一头吞电巨兽。计算负载每增加100倍到1000倍，传统的54V机架电源就得原地冒烟。黄仁勋比谁都清楚，不想办法解决供电损耗，他的Blackwell芯片再强，也就是一块费电的砖头。

英伟达的解法是：800V高压直流架构。

把电压拉高到800V，不是为了好听，是为了保命。高压传输，电流减小，损耗降低，总体拥有成本直接砍掉30%。 这条赛道上，英伟达划了条线：2027年，全线投产。

谁能进这个圈子，谁就是未来十年的赢家。

名单上的那些名字，英飞凌、安森美、德州仪器，哪个不是在功率半导体圈混了几十年的老油条？ 它们手里攥着技术，眼睛盯着市场，本来以为这又是一场欧美大厂的内部分蛋糕。

结果，英诺赛科硬挤进来了。

凭什么？就凭它是全球唯一一家能提供全电压谱系硅基氮化镓产品的公司。 别的厂还在搞6英寸晶圆，拿着放大镜扣良率的时候，英诺赛科已经在珠海和苏州建起了全球产能最大的8英寸硅基氮化镓量产线。

8英寸打6英寸，这在芯片行业叫“降维打击”。晶圆面积大78%，边缘损耗更小，单颗芯片成本直接腰斩。当对手还在按颗卖芯片的时候，英诺赛科已经准备按斤卖了。

这就是英伟达选择它的逻辑：不看出身，只看疗效。你能帮我把数据中心的电费降下来，能供得上货，我就带你玩。

“氮化镓女王”的暴力美学：量产即正义

这家公司的掌舵人，叫骆薇薇。江湖人送外号——“氮化镓女王”。

她的打法极其彪悍。别的半导体创业公司，都是先搞设计，找代工，慢慢爬坡。她不，上来就是IDM模式——设计、制造、封测全都要自己干。

2017年成立，2025年已经在港股上市，市值超600亿。 这速度，坐火箭都赶不上。

她的核心武器就两个字：规模。

截至2024年7月，英诺赛科芯片出货量突破10亿颗。 2023年，它在全球氮化镓分立器件市场的出货量占比高达42.4%，稳坐全球第一把交椅。 哪怕是技术起步更早的欧美厂商，在产能面前也得认怂。

为什么要死磕8英寸？因为硅基氮化镓这玩意儿，难就难在“生长”。在硅片上长氮化镓，就像在玻璃上跳舞，稍微控制不好，晶圆就弯了、裂了。

英诺赛科不仅搞定了这门手艺，还把良率做到了量产级别。看看它的产品：耐压40V，导阻4.8mΩ，一颗VGaN芯片就能顶两颗传统的硅MOS管，手机内部空间直接省出来80%。 OPPO、Realme、联想、一加，这些手机大厂早就排着队用上了。

技术是敲门砖，产能是护城河。

当纳微半导体这种老对手还在靠代工模式苦哈哈地抢产能时，英诺赛科自家的工厂已经两班倒在出货了。 这种“手中有粮，心中不慌”的底气，才是它能在这个充满地缘政治风险的年代，被英伟达这种挑剔的甲方一眼相中的根本原因。

别扯什么“国产替代”的情怀，商业世界里没有同情，只有强弱。英诺赛科不是谁的“备胎”，它是那个能让系统跑得更快、更省钱的“最优解”。

富士康入局，这盘棋才刚刚开始

如果说进英伟达名单是“单点突破”，那接下来的操作就是“结网捕鱼”。

10月14日，富士康和英诺赛科同一天宣布联手英伟达。 这不是巧合，这是产业链的会师。

富士康要在高雄建首座800V直流供电的AI算力中心，做“AI工厂”的样板间。 谁来给它供核心功率芯片？英诺赛科。

一个做系统集成，一个做核心芯片，再加上英伟达的架构标准，这铁三角一旦成型，那就是行业标准。

而且，骆薇薇的野心不止于此。

她在2022年又搞了个“小号”——星钥半导体。 这次瞄准的是Micro LED，用的还是她最擅长的硅基氮化镓技术。

AR眼镜被认为是继手机之后的下一代计算平台，2025年一季度全球出货量已经暴涨80%。 而Micro LED就是AR眼镜的“视网膜”。

星钥半导体背靠英诺赛科，直接复用那套8英寸的外延生长技术和设备。 2024年10月落户武汉光谷，8个月建成通线，也是国内首条8英寸硅基氮化镓Micro LED中试线。

看见没有？这就是体系的力量。

当别人还在一个个技术点上单打独斗时，英诺赛科已经开始搞“技术复利”了。同样的材料体系，同样的制造经验，从功率芯片跨界到显示芯片，不仅成本低，迭代速度还快。

这一轮，高瓴、红杉、华登国际这些顶级资本全扑上来了。 他们嗅觉比谁都灵：这不仅仅是一家公司，这是中国半导体换道超车的一个缩影。

以后别再说中国芯片只会做中低端了。在氮化镓这个第三代半导体的新战场上，我们不仅没落后，还在领跑。英伟达的名单，不过是一张迟到的“入场券”，真正的好戏，还在后头。

参考资料：

高瓴、红杉出手 “氮化镓女王”骆薇薇的新项目又融资了.科创板日报.2025-11-28

【IC风云榜候选企业261】英诺赛科：加快核心技术突破，引领氮化镓行业“芯”时代.爱集微.2023-12-14

英伟达中国供应商？立马飙涨超60%！最新回应.中国基金报.2025-08-01

英诺赛科回应与英伟达合作细节 股价一度涨超60%后大幅收窄.财联社.2025-08-01

富士康、英诺赛科同日宣布牵手英伟达，800V直流架构如何重塑AI数据中心？.福布斯中国.2025-10-14