联盟单位华工科技，要“再造”一个华工科技！

2025年8月，华工科技规划总投资约50亿元的电子信息研创园，一期项目正式投产。预计2027年全面达产后，公司光模块年产能达到4000万只，产值超300亿元。

紧接着，华工科技董事长马新强称：“研创园一期达产后，将再造一个华工科技。”按照这个时间规划的紧密程度，两年后华工科技就将完成再造重塑。

那么，华工科技缘何提出“再造”目标？又要如何实现这个目标？

很明显，头戴“中国激光第一股”光环十数年的华工科技，重点提及的已不再是“激光”，再造的主语也变成了“光模块”。

激光突围，全栈自研

经历了激光“卡脖子”的华工科技，比其他企业更知道核心技术的重要性。

华工科技脱胎于华中科技大学，2004年造出了中国第一台国产高性能激光切割机；2012年，公司又首次实现万瓦光纤激光工艺设备运行，让中国激光装备实现了全球领先。

然而，彼时包括华工科技在内，国内高端激光装备生产商的核心器件——高功率激光芯片、光学镜片等，几乎全被IPG、住友等海外企业垄断。

“卡脖子”困境中，一块进口激光芯片售价高达2000美元，是其成本10倍之多；光学镜片直接按毫米来计算价格，一片直径为50毫米的镜片就要花费上万元。

2015年，华工接到了一笔新能源汽车设备的大订单，在接近交货期时，国外激光芯片供应商却突然“断供”。

产线“停产”损失加上合同违约，使得当年华工科技仅实现净利润1.51亿元，同比下滑了10.41%，与2014年同比增长218.71%形成了鲜明对比。

因此，华工科技“痛定思痛”开始搞自主研发。

2016年，华工科技成立研发中心，投入10亿元启动“激光芯片、光芯片、传感器”三大自研项目，立志实现完全自主。这也是公司“光模块”业务的开端。

2025年上半年，华工科技激光设备已经覆盖新能源汽车、船舶、商业航天等多个领域，合计为公司贡献24.74亿元营收。

值得注意的是，2016年前后，光模块速率仅为200G左右，光芯片在低速光模块成本占比约10%-30%，华工科技掌握核心的“技术优势”并不明显。再加上，公司当时的“初衷”仍然是实现激光设备的“国产替代”。

所以，华工科技即使早早就入局了光通信领域，但2024年，在全球排名前十的光模块企业中，华工正源（华工科技全资子公司）仅排名第九，要低于中际旭创、新易盛、光迅科技等。

那么，华工科技为何还要将“光模块”作为“再造一个华工科技”的主语？

瞄准硅光，以小博大

目前，全球数据流量呈指数级增长，推动光模块加速升级，相应技术迭代速度从以往的3-4年压缩到了1-2年。

光芯片在低速光模块成本占比低，但进入高速率就不一样了。在高速光模块（如400G、800G）中，光芯片的价值占比高达70%。

而且，硅基材料的高集成度特性，使得硅光芯片具有明显的成本优势。800G速率硅光模块的功耗就已经较传统方案降低25%以上，体积缩小近30%，预计到1.6T、3.2T，其成本优势将进一步扩大。

所以我们看到，新易盛和中际旭创在财报中，都把硅光当作了未来发展点。但正所谓“由点及面易，由面及点难”。

一开始就从硅光芯片切入光模块的华工科技，高速率光模块的推进速度明显要快于新易盛和中际旭创。

12月10日，在回答提问时华工科技称：已成功推出业界最新用于1.6T光模块的单波200G自研硅光芯片、1.6T系列光模块产品方案及下一代3.2TCPO等解决方案。

2025年上半年，华工科技在建工程余额合计3.13亿元，较2024年年底的1.69亿元大幅增长85.54%。主要在建的工程就是下一代超高速光模块研发中心暨高速光模块生产基地建设项目。

前面提到的研创园重点布局的也是硅光技术、LPO、LRO等关键技术路径，支持从200G到1.6T速率的光模块产品开发，预计达产后产值能超300亿元。

当然，要想实现“再造一个华工科技”的目标，仅靠产能扩张是远远不够的。

敲定海外，成本释放

华工科技与其他光模块巨头相比，最大的“差距”是毛利率。

按照常理来说，华工科技拥有上游核心硅光技术的量产能力，其光模块产品理应具备更高的成本控制能力和毛利率水平。

然而，2021年以来，华工科技的光模块业务毛利率基本在10%以下。2025年上半年虽然达到了10.87%，但和同行业中际旭创新易盛比起来，仍具有较大差距。

究其原因，一是自研硅光芯片前期“折旧”较高。

硅光芯片研发涉及高精密设备和专用测试仪器，这些资产折旧年限短，但原值较大。与传统光模块外购芯片模式不同，华工科技自研芯片需承担全产业链固定资产投入，而这些资产在产能爬坡期无法被充分利用，进一步推高单位折旧成本。

2025年上半年，华工科技的固定资产折旧达到1.12亿元，比去年同期大增36.58%。

当然，随着华工科技硅光芯片产能利用率提升，规模效应得到释放，其折旧成本被摊薄，毛利率有望逐步向行业头部企业靠拢。

二是，华工科技的海外市场拓展略有“不足”。

全球光模块市场的主要需求方集中在北美、欧洲等地区，海外市场具有更高的溢价空间。然而，华工科技光模块业务主要依赖国内客户。2025年上半年，华工科技海外业务营收占比仅约10%，而中际旭创、新易盛的均超过85%。

再加上，华为、中兴等国内大企量大但议价能力强，华工科技毛利率明显承压。

于是，拓展海外成为了华工科技“再造”的关键。

马新强表示，过去十年间，公司核心产品以年均35%的增速“行销全球”。在AI浪潮的不断推动下，2025年上半年，华工正源光模块产品的海外业务同比增长了128%。

近期，华工科技还启动赴港上市，为泰国工厂募集资金。

泰国工厂，是华工科技的“诺曼底登陆”。建成之后，华工科技可以实现国内六大基地做研发、做样品；越南和泰国工厂做大规模、做海外交付；欧美设4个研发中心贴近客户、做定制的产业链闭环。

结语

科技公司如果只围绕应用级别的产品打转，做不出“真文章”。只有掌握技术核心，才能真正的做大图强。

表面上看，华工科技光模块的市占率要“落后”于中际旭创、新易盛等巨头，但是掌握了硅光技术这个核心竞争力，华工科技便拥有了弯道超车的底气。

华工科技通过高端产能扩建、加速海外布局，正在朝着“再造一个华工科技”的目标全速迈进。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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长三角G60激光联盟陈长军转载

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