原创 巨亏375亿逆袭估值1584亿，获阿里小米投资，长鑫科技启动IPO
哈喽，大家好，小圆今天要跟大家拆解一个超硬核的国产芯片逆袭故事，长鑫科技，这家三年亏了375亿的企业，如今不仅估值冲到1584亿，还吸引了阿里、小米等巨头扎堆入局，正冲刺科创板IPO。
要知道，它此次295亿的募资额，直接排到了科创板历史第二，仅次于中芯国际，更特别的是，它还拿下了科创板首个IPO预先审阅机制的特权，这背后显然是监管层对国产芯片企业的重点扶持，从巨亏到资本热捧，长鑫科技到底凭什么？
国产DRAM龙头的盈亏逆袭
可能有朋友不清楚，长鑫科技做的DRAM芯片有多重要，简单说，这就是手机、电脑里的“短期记忆”，决定了设备能同时开多少程序、反应有多快，是电子设备的核心部件。而这个赛道长期被三星、美光等海外巨头垄断，全球市占率超95%。
它的产品分两大块，DDR系列主要用在电脑、服务器上，追求高性能；LPDDR系列则针对手机、平板，主打低功耗，从客户名单就能看出它的行业地位，阿里云、字节跳动、腾讯、小米、OPPO这些国内科技巨头，都是它的客户，前五大客户的营收占比常年在60%-74%之间。
但亮眼的市场地位背后，是实打实的亏损压力，这背后其实是DRAM行业的共性难题：高投入、高波动，作为后起之秀，长鑫科技近三年半的研发投入就有188亿，2022和2023年的研发费用率都超50%；再加上2023年行业周期低谷，产品单价跌了43.54%，利润直接被挤压。
好在转折点出现在2025年，随着行业供需改善，DRAM进入涨价周期，长鑫科技的业绩终于回暖，这次IPO募资也主要用来技术升级和研发，显然是想趁行业周期红利，巩固技术壁垒，而长鑫科技能在巨亏后迎来转机，离不开背后一位关键人物的操盘，他就是朱一明。
从硅谷精英到双IPO操盘手
长鑫科技的故事，本质上是朱一明的创业进阶史，这位清华物理系毕业的理工男，17岁就考上清华，后来赴美深造，在硅谷待过多年，2005年，32岁的他放弃硅谷高薪回国，创立了兆易创新，专注存储芯片和MCU领域，也就是智能设备的记忆芯片和控制中枢。
但朱一明的野心不止于此，2018年，46岁的他在合肥二次创业，主导成立长鑫科技，还立下了“盈利前不领一分钱工资”的军令状，招股书也证实，他最近一年确实没从公司领薪，这种“零薪掌舵”的魄力，也换来了关键突破。
更厉害的是，朱一明还在同步操盘两家公司的资本布局，他推动兆易创新启动港股IPO，打造“A+H”双平台；半年后，长鑫科技就冲刺科创板IPO，若成功上市，他将手握两家上市公司，不过这也引发了监管层对两家公司关联交易的问询。
全明星股东阵容
对此长鑫科技解释，初期借助兆易创新的品牌和渠道拓展市场是行业常规操作，且两者一个做设计、一个做制造，业务互补而非竞争，不存在利益输送，从行业逻辑来看，这种“设计+制造”的协同布局，其实更利于国产存储产业链的整合。
产业资本的入局更是关键，2025年6月IPO前夕，阿里云计算增资61亿元，拿下3.85%股权，按这个金额估算，当时公司估值就达到1584亿，除此之外，兆易创新持股1.8%，阿里网络、美的投资、湖北小米也都在股东之列。
长鑫科技从三年巨亏375亿到估值1584亿，再到冲刺科创板IPO，这背后不只是一家企业的逆袭，更是国产半导体产业突破海外垄断的缩影，DRAM行业高投入、高周期的特性，决定了企业前期必然要经历阵痛，而长鑫科技能扛过亏损期迎来业绩拐点，离不开朱一明的战略定力，更离不开国资、产业资本对核心技术领域的长期支持。
阿里、小米等巨头的入局，也印证了国产DRAM的市场价值，不仅能满足国内科技企业的供应链安全需求，还能在全球市场撕开一道口子，未来随着IPO募资到位，长鑫科技在技术升级和产能扩张上的投入将持续加大，有望进一步缩小与海外巨头的差距。
对于整个国产半导体产业来说，长鑫科技的上市不是终点，而是国产替代加速的新起点，核心技术买不来、讨不来，只有像长鑫科技这样的企业一步步坚持研发、突破壁垒，中国半导体才能真正实现自主可控。