北汽蓝谷预亏超40亿元 为什么还在亏？何时能扭亏？公司回应了
来源：21世纪经济报道
南方财经全媒体集团投资快报记者 黄敏
1月19日晚间，北汽蓝谷（600733）发布公告称，2025年归母净利润预计亏损43.5亿元至46.5亿元，与2024年归属于上市公司股东的净利润-694,801.06万元相比，减亏幅度在33.09%-37.41%区间。不过，加上2025年的预计亏损，北汽蓝谷在近6年累计亏损，已超338亿元。
为什么还在继续亏损？到底何时能扭亏为盈？1月22日，公司方面回应投资快报记者表示，过去一年，北汽蓝谷出现的阶段性亏损，本质上是公司在新能源行业关键窗口期所做的战略性、前瞻性投入的直观体现。去年三季度公司毛利率已实现转正，达1.8%，目前北汽蓝谷已进入“规模扩张与经营质量跃升”双向驱动的新阶段，实现全面盈利将是一个水到渠成的过程。公司对未来实现可持续的规模与利润双增长充满信心。
去年销量近21万辆大涨84.06%，却不见利润
公司回应：阶段性亏损，长期主义的主动选择
1月19日晚间，北汽蓝谷发布《2025年年度业绩预亏公告》。公告显示，经公司财务部门初步测算，北汽蓝谷2025年归母净利润预计亏损43.5亿元至46.5亿元，同期扣非归母净利润预计亏损46.5亿元至49.5亿元。2020年至2024年，北汽蓝谷年亏损均在50亿元以上，5年间累计亏损超295亿元。再加上2025年的预计亏损，北汽蓝谷在近6年累计亏损超338亿元。
与此同时，上述公告显示，2025年北汽蓝谷公司销量近21万辆，同比增长84.06%。此前公司发布2025年12月产销快报显示，12月汽车销量3.52万辆，同比增长114.56%。可是，去年公司还是出现超40亿元预亏损，其主要原因是什么？
1月22日，北汽蓝谷有关方面回应投资快报记者的采访提问时表示，“过去一年，北汽蓝谷出现的阶段性亏损，本质上是我们在新能源行业关键窗口期所做的战略性、前瞻性投入的直观体现。公司正坚定推进‘三年跃升’战略，将资源高度聚焦于产品研发迭代、品牌高端化建设与销售渠道拓展，这些为构筑长期竞争力所必需的核心投入，短期内对业绩构成了压力。这并非被动承压，而是我们坚持长期主义发展道路的主动选择。”
此外，北汽蓝谷在公告中称，随着新产品矩阵按规划投放市场及降本增效措施进一步落实，公司盈利能力有望进一步改善。
什么时候才可以实现扭亏为盈？
值得注意的是，北汽蓝谷去年的增长主力是一款A0级纯电小车极狐T1，这款车上市四个月累计销量超5.6万辆。但纯电小车对公司的利润贡献十分有限。北汽蓝谷的高端车型依赖和华为共同打造的享界品牌，享界S9自去年9月发布后处于销量爬坡阶段，是否具有持续性仍待观察。北汽蓝谷的汽车销售达到何种规模，才可以实现扭亏为盈？
对此，公司方面直面回应记者表示，北汽蓝谷实现扭亏为盈并非单一取决于销售规模，而是一个由规模扩张、结构优化和经营质量提升共同驱动的系统性结果。公司正坚定执行“规模与效益并重”的策略，这一策略已开始取得积极成效。
公司方面认为，从当前进展来看，盈利拐点的关键驱动因素已清晰显现：一是产品结构上行，以享界为代表的高端车型销量占比持续提升，有效带动了整体品牌溢价与毛利水平；二是规模效应释放，随着极狐等主力车型销量攀升，供应链成本、制造效率和渠道摊销均得到显著优化。我们坚持价值经营，不以牺牲利润换取短期销量，而是通过技术创新与运营效率提升，在保障企业健康可持续发展的同时，为用户提供极致产品。财务数据已印证这一趋势。2025年第三季度，公司营收为58.7亿元，毛利率已实现转正，达1.8%。同时营收连续三个季度保持增长，利润呈现持续改善态势。这标志着北汽蓝谷已进入“规模扩张与经营质量跃升”双向驱动的新阶段。
公司方面还向投资快报记者表示，实现全面盈利将是一个水到渠成的过程。随着销量稳步增长、产品结构持续高端化以及降本增效措施进一步深化，规模与效益的良性循环正在形成。公司对未来实现可持续的规模与利润双增长充满信心。
值得注意的是，当前新能源汽车的价格战已进入深水区。北汽蓝谷明确将2026年定位为盈利攻坚年，在规模效应释放方面，公司设定了双品牌总销45万辆+、营收破660亿元的目标。为达成这些目标，新产品矩阵（如享界旅行版、极狐新车型）的投放时间表和核心竞争力是什么？针对行业价格战、供应链波动等潜在风险，有哪些应对预案？截至发稿，公司方面暂未进一步回应记者。
上海证券在最新研报中给予北汽蓝谷“增持”评级，并预计公司2025和2026年归母净利润为-45.03亿元和-15.18亿元，并于2027年实现盈利至13.06 亿元。
此外，1月13日，北汽蓝谷公告称，公司和控股股东北京汽车集团有限公司的部分董事、高级管理人员及骨干团队计划自2026年1月14日起6个月内，通过上海证券交易所系统以集中竞价方式增持公司股份，合计拟增持金额不低于1450万元，不超过1640万元。增持主体基于对公司长期投资价值的认可和对“三年跃升”及“十五五”发展战略的信心，同时为增强投资者信心，保护投资者利益。